Olhe para uma relação de dados interessante: multiplicar a oferta total de ouro em superfície pelo preço por onça, e depois dividir pela oferta de moeda dos Estados Unidos(M2), o que pode refletir?

Esta fórmula na verdade conta uma história — o poder de compra real do ouro em relação ao dólar americano. Quando este quociente diminui, o que isso significa? O dólar está sendo emitido em mais quantidade, mas o ouro não. Em outras palavras, o dólar que você possui está ficando mais leve.

Um detalhe que vale a pena refletir: este quociente tem experimentado oscilações intensas desde os anos 70 até hoje. Cada salto corresponde a uma decisão importante do Federal Reserve — expansão de balanço, redução de balanço, corte de juros, aumento de juros. O ouro, nesses momentos, atua como um espelho, refletindo o verdadeiro impacto da política monetária.

Muitas pessoas falam sobre a desvalorização do dólar, mas é difícil explicar isso com um gráfico. Este conjunto de dados consegue — mostrando de forma direta os sinais de expansão monetária. Quer entender por que a inflação surge de repente? Quer saber por que certos ativos sobem de valor em períodos específicos? Observando a trajetória dessa relação, a resposta pode estar ali.