Aqui está algo que não esperávamos: pressão política sendo aplicada à política monetária através de ameaças legais. Quando um governo começa a usar subpoenas e discussões de acusação para influenciar as decisões do banco central, ele muda todo o jogo.

A verdadeira questão? Uma vez que os mercados começam a acreditar que a política monetária pode ser manipulada pela vontade política em vez de fundamentos econômicos, tudo muda. Cortes de taxas deixam de parecer respostas racionais de política e passam a parecer capitulação. Essa mudança de percepção é extremamente importante.

Quando os investidores perdem a confiança na independência do banco central, eles começam a precificar cenários diferentes. Instabilidade cambial, preocupações com a inflação e oscilações imprevisíveis de política tornam-se a suposição base, em vez de casos extremos. Para os mercados de criptomoedas especialmente — que já operam sob a premissa de que os quadros monetários tradicionais são questionáveis — esse tipo de interferência política valida exatamente o que o espaço tem dito sobre o controle monetário centralizado.

A credibilidade do Fed já era frágil. Agora ela está sendo testada em tempo real, e os mercados estão observando como isso se desenrola.