Musalem faz um ponto interessante: QE basicamente resume-se a remover duração do mercado. Neste momento, as compras de títulos do Fed são jogadas de curto prazo — rotações rápidas para dentro e para fora.

Mas aqui é onde fica complicado. Uma vez que essas compras começam a se estender para a parte de 3 anos, depois 5 anos, depois 7 anos da curva de rendimento, chamamos de repente isso de QE?

Tecnicamente, talvez. Filosoficamente? É aí que reside a verdadeira discussão. No momento em que o Fed alonga esses períodos de detenção e mantém títulos de maturidade mais longa, a mecânica muda. Você não está mais apenas estabilizando a infraestrutura — está gerenciando ativamente a forma das taxas.

Para os traders de criptomoedas que observam fluxos macro, essa distinção importa. Compras de duração estendida geralmente sinalizam um regime de inflação diferente, expectativas diferentes em relação a cortes de taxas, dinâmicas de liquidez completamente diferentes. Não é apenas uma questão semântica — isso muda a forma como o capital se reposiciona entre ativos de risco.