O rascunho recentemente divulgado pelo Senado dos EUA sobre a estrutura do mercado de criptomoedas está a criar ondas na indústria. A proposta adota uma postura rígida em relação aos pagamentos de juros de stablecoins—basicamente proibindo as plataformas de oferecerem rendimento aos detentores de stablecoins, uma posição que se alinha de perto com os interesses bancários tradicionais.

No entanto, o diabo está nos detalhes. Embora a legislação pareça restritiva à primeira vista, permanecem lacunas significativas. O quadro legal não proíbe pagamentos de juros ligados a outras atividades—pense em provisão de liquidez, protocolos de empréstimo ou mecanismos de yield farming. Estas exceções sugerem que os detentores de stablecoins ainda podem aceder a retornos através de canais diferentes, mesmo que os programas de rendimento direto enfrentem restrições.

O impacto real da política depende de como os reguladores e plataformas interpretam essas exceções. Para o ecossistema de criptomoedas, é um lembrete de que regulações gerais muitas vezes apresentam áreas cinzentas que merecem uma monitorização cuidadosa.