A aprovação do ETF de Bitcoin à vista após dois anos, os números contam uma história convincente. Até 9 de janeiro de 2026, os fluxos líquidos atingiram um valor substancial de $56,6 bilhões—um marco que destaca a adoção institucional. Mas, ao aprofundar, as dinâmicas tornam-se intrigantes. Produtos institucionais líderes como o IBIT arrecadaram $62,65 bilhões, enquanto o GBTC experimentou saídas notáveis de $25,41 bilhões, sinalizando mudanças nas preferências entre os grandes players.

O que é particularmente impressionante? O padrão de concentração. À medida que esses ETFs canalizam capital para o Bitcoin, o controle de Wall Street sobre a liquidez do BTC torna-se notavelmente mais apertado. Grandes instituições não estão apenas participando—estão consolidando o controle. Isso levanta questões sobre a estrutura do mercado: quem realmente define a descoberta de preços quando a propriedade institucional continua a subir? A narrativa do ETF, que antes tratava de democratizar o acesso ao Bitcoin, reflete cada vez mais um mercado onde a concentração de capital importa mais do que nunca. Se essa centralização beneficia ou desafia o ecossistema mais amplo permanece uma das questões mais debatidas do mundo cripto.