Ciclo de valorização do RMB iniciado? Análise da tendência da taxa de câmbio do dólar em relação ao RMB em 2026

Expectativa de valorização do RMB face ao dólar reforçada

A trajetória do câmbio do RMB em 2025 apresenta uma mudança clara. Impulsionada pela melhoria nas relações comerciais entre China e EUA e pelo aumento das expectativas de redução de taxas pelo Federal Reserve, em 26 de novembro o RMB valorizou-se face ao dólar para abaixo de 7,08, atingindo momentaneamente uma máxima de 7,0765, próximo de um ano. Isto quebrou a tendência de depreciação contínua de 2022 a 2024.

Ao longo do ano, o dólar face ao RMB oscilou entre 7,1 e 7,3, com uma valorização acumulada de 2,40%; o RMB offshore teve uma volatilidade maior, variando entre 7,1 e 7,4, com uma valorização anual de 2,80%. Este desempenho mais forte no mercado offshore reflete uma expectativa crescente de valorização do RMB por parte do capital internacional.

Comparação histórica: o que o RMB passou?

Revisando os últimos cinco anos do câmbio do dólar face ao RMB, podemos entender melhor o ponto de inflexão atual:

2020-2021: fase de valorização
Durante a pandemia, a economia chinesa recuperou-se primeiro, e o Federal Reserve cortou drasticamente as taxas para quase zero, impulsionando o RMB de cerca de 6,9 no início do ano para 6,50 no final, com uma valorização de aproximadamente 6%. Em 2021, a força continuou, com o dólar face ao RMB mantendo-se entre 6,35 e 6,58.

2022-2024: ciclo de depreciação
2022 marcou um ponto de virada, com o Fed iniciando aumentos agressivos de taxas, levando o índice do dólar a disparar, e o RMB depreciou-se de 6,35 para acima de 7,25, uma depreciação de 8% no ano — a maior nos últimos anos. Nos dois anos seguintes, o RMB continuou sob pressão, com média de cerca de 7,0 em 2023 e uma faixa de 7,1 a 7,3 em 2024.

2025: sinal de reversão
No primeiro semestre, a pressão externa permaneceu, e o RMB chegou a romper 7,40. Mas, na segunda metade, as negociações China-EUA avançaram de forma estável, e o índice do dólar enfraqueceu, levando o RMB a recuperar valor, com o sentimento de mercado voltando a ser positivo.

Vários bancos de investimento veem potencial de valorização do RMB

O consenso de mercado está se formando — o ciclo de depreciação do RMB pode estar chegando ao fim, entrando numa nova fase de valorização de longo prazo.

Deutsche Bank prevê que o RMB face ao dólar atingirá 7,0 até o final de 2025 e avançará para 6,7 até o final de 2026.

Morgan Stanley também aposta numa valorização moderada, prevendo que o dólar continuará enfraquecendo nos próximos dois anos, e que até 2026 o índice do dólar pode cair para 89, levando a uma taxa de câmbio RMB/USD de aproximadamente 7,05.

Goldman Sachs apresenta uma previsão mais otimista. A análise indica que o valor real efetivo do RMB está subestimado em 12% em relação à média de dez anos, sendo que em relação ao dólar essa subestimação chega a 15%. Com base no progresso das negociações comerciais China-EUA e na baixa estimativa do câmbio, o Goldman Sachs espera que, nos próximos 12 meses, o câmbio RMB/USD suba para 7,0, com um objetivo de 7,2 em 3 meses e 7,1 em 6 meses.

A lógica por trás dessa previsão é que as exportações chinesas continuam resilientes, e o governo prefere usar políticas fiscais ao invés de depreciação monetária para estimular a economia.

Quatro fatores-chave que influenciam o câmbio USD/RMB

Para captar o ritmo de valorização do RMB, os investidores devem focar nas seguintes variáveis:

Tendência do índice do dólar
Nos primeiros cinco meses de 2025, o índice do dólar caiu acumuladamente 9%, o pior começo da história. Espera-se que o ciclo de cortes de taxas do Fed enfraque ainda mais o dólar, beneficiando as moedas asiáticas, incluindo o RMB, que continuam a valorizar-se.

Progresso nas negociações comerciais China-EUA
Apesar de sinais de alívio após as negociações em Londres, a durabilidade ainda é incerta. Se as negociações continuarem a melhorar, o RMB será apoiado; se a tensão aumentar, a pressão de depreciação retornará. Essa é a maior incerteza de médio prazo.

Direção da política do Federal Reserve
A magnitude e o ritmo de cortes de taxas do Fed determinam diretamente a força do dólar. Se a inflação permanecer alta, o Fed pode desacelerar os cortes, apoiando o dólar; se a economia desacelerar visivelmente, uma redução mais rápida das taxas enfraquecerá o dólar. O RMB e o dólar geralmente se movem de forma inversa.

Sinalizações de política do Banco Central da China
O Banco Popular tende a manter uma política acomodatícia para apoiar a recuperação econômica, o que, no curto prazo, pressiona o RMB para baixo. Mas, se essa política for acompanhada de estímulos fiscais eficazes que estabilizem a economia, o RMB será impulsionado a longo prazo. Além disso, a regulação do Banco Central sobre a taxa de referência do RMB também atua como um “ponto de referência” para o câmbio.

Investir em pares de moedas relacionados ao RMB é lucrativo agora?

A resposta é sim, desde que se saiba aproveitar o momento.

No curto prazo, espera-se que o RMB mantenha uma tendência relativamente forte, com oscilações limitadas e movimento inverso ao dólar. A probabilidade de uma rápida valorização abaixo de 7,0 até o final de 2025 é baixa, mas a direção de valorização de longo prazo já está estabelecida.

Os principais canais de investimento em pares de moedas relacionados ao RMB incluem:

Contas de câmbio em bancos
Através de bancos comerciais locais ou internacionais, abrindo contas de câmbio para negociar.

Plataformas de margem de câmbio
Muitos corretores de câmbio permitem que investidores façam operações longas e curtas simultaneamente, oferecendo oportunidades de lucro tanto na valorização quanto na depreciação. A maioria das plataformas suporta operações com alavancagem, permitindo que o trader tenha uma exposição de mercado superior ao capital inicial. Mitrade, XTB, Admirals, entre outros, são opções confiáveis, oferecendo desde operações de 0,01 lote, alavancagem flexível de 1-200x, além de ferramentas de gestão de risco como take profit e stop loss.

Corretoras de valores e bolsas de futuros
Algumas corretoras oferecem serviços de câmbio, e as bolsas de futuros disponibilizam contratos futuros de câmbio.

Quatro dimensões para avaliar a futura trajetória do RMB

Em vez de depender de uma única previsão, aprenda a analisar de forma autônoma a partir de:

1. Orientação da política monetária da China
Cortes de taxas e redução de reservas obrigatórias geralmente pressionam o RMB para baixo; aumento de taxas e elevação de reservas apoiam a valorização. Por exemplo, em 2014, o Banco Central cortou a taxa de juros seis vezes consecutivas, levando o dólar face ao RMB de 6 para quase 7,4, demonstrando claramente o efeito das políticas.

2. Dados econômicos domésticos
Crescimento do PIB, PMI, CPI, investimentos em ativos fixos — quanto mais fortes, maior a atração de capitais estrangeiros, apoiando a valorização do RMB. O contrário gera pressão de depreciação.

3. Índice do dólar e movimentos do Fed
A política do Fed é o principal motor do dólar, influenciando o câmbio USD/RMB. Em 2017, a recuperação econômica da zona do euro superou as expectativas, e o Banco Central Europeu sinalizou aperto monetário, levando a uma queda de 15% no índice do dólar ao longo do ano, enquanto o RMB também caiu.

4. Orientação do Banco Central sobre a taxa de câmbio
Desde 2017, o RMB passou a incorporar o “fator de ciclo inverso”, reforçando a orientação oficial sobre o câmbio. Essa política tem impacto no curto prazo, mas a tendência de longo prazo é dominada pela direção geral do mercado monetário.

Resumo

À medida que a China entra em um ciclo de política monetária acomodatícia, o USD/RMB mostra uma tendência clara. Com base em situações similares no passado, esses ciclos podem durar até uma década, com oscilações de curto e médio prazo influenciadas pelo movimento do dólar e por eventos internacionais. Conhecendo bem esses fatores, os investidores podem aumentar significativamente suas chances de lucro. O mercado de câmbio é impulsionado por fatores macroeconômicos, com dados transparentes e abertos, volume elevado e suporte à negociação bidirecional, o que favorece uma competição mais justa para os investidores.