A política geopolítica impulsiona a volatilidade do mercado de metais preciosos

As principais dinâmicas geopolíticas estão a criar uma pressão significativa sobre o preço do ouro e da prata nesta semana. Desde decisões relacionadas às relações com a Venezuela, estratégias de defesa até debates legais sobre tarifas, os fatores macroeconómicos substituíram completamente os sinais positivos no mercado.

Venezuela e petróleo bruto: Um ponto de viragem no fornecimento global de energia

A estratégia do governo Trump de controlar até 50 milhões de barris de petróleo bruto da Venezuela está a fazer o mercado de energia global mover-se rapidamente. Após a divulgação da informação, os traders de petróleo e refinarias americanas ajustaram rapidamente as suas posições para aproveitar esta fonte de abastecimento.

Este é considerado um dos maiores movimentos de oferta inesperados dos últimos anos. A Venezuela, detentora das maiores reservas de petróleo do mundo, atualmente produz menos de 1 milhão de barris por dia devido a décadas de investimento insuficiente e sanções económicas. Se esta estratégia for implementada, poderá marcar uma das maiores mudanças no mercado de energia global.

Segundo informações, o Ministro de Energia dos EUA, Chris Wright, anunciou detalhes desta estratégia na quarta-feira. Isto coloca o governo federal a participar diretamente no mercado internacional de petróleo, potencialmente reativando o fornecimento de petróleo venezuelano para refinarias americanas após anos de isolamento.

No entanto, a Bloomberg aponta que, sem um ambiente político e jurídico claro, muitas empresas de perfuração ainda estarão cautelosas ao retornar à Venezuela. Apesar de grandes empresas petrolíferas americanas planejarem encontrar Trump na Casa Branca nos próximos dias, a incerteza ainda persiste.

O impacto desta situação fez com que o preço do petróleo canadiano caísse fortemente, exercendo uma pressão considerável sobre o petróleo bruto padrão. Atualmente, o preço do petróleo bruto está a negociar em torno de 57,00 USD/barril.

Defesa e tarifas: Dois pilares da política económica

O Presidente Trump propôs recentemente aumentar o orçamento de defesa dos EUA em 500 mil milhões de USD, elevando-o para 1,5 trilião de USD. Simultaneamente, assinou uma ordem executiva que exige que grandes contratantes de defesa parem de recomprar ações e distribuir dividendos, limitando o salário máximo dos executivos a 5 milhões de USD por ano.

Esta declaração levou à queda dos preços das ações de grandes empresas de defesa como Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin e General Dynamics.

No que diz respeito às tarifas, o Supremo Tribunal dos EUA pode emitir uma decisão na sexta-feira sobre se Trump pode ou não usar a Lei de Poderes de Emergência Econômica Internacional de 1977 para impor tarifas de importação. Tribunais inferiores já decidiram que Trump usou essa lei para proteger tarifas sobre parceiros comerciais além de sua autoridade.

Se o Supremo considerar essas tarifas ilegais, a maioria das tarifas aplicadas por Trump na sua segunda administração poderá ser anulada, e o governo dos EUA poderá ter que reembolsar dezenas de bilhões de USD. No entanto, a sua política fiscal ainda possui outras vias de implementação, embora estas alternativas envolvam mais limites e procedimentos.

Mercado de trabalho e pressão sobre ouro e prata

Os dados mais recentes da Challenger, Gray & Christmas mostram que o número de despedimentos nos EUA em dezembro caiu para o nível mais baixo desde julho de 2024, com 35.553 pessoas, uma redução em relação às 71.321 pessoas em novembro. No entanto, em 2025, os empregadores americanos anunciaram um total de 1.206.374 despedimentos, um aumento de 58% em relação a 2024 e o valor mais alto desde 2020.

O setor público lidera com 308.167 despedimentos, principalmente a nível federal; no setor privado, a tecnologia despediu mais, com 154.445 pessoas. Isto reflete o impacto do rápido desenvolvimento da IA combinado com o excesso de recrutamento dos últimos anos.

Ouro e prata: Forte pressão de venda na sessão de hoje

Na sessão inicial de negociação nos EUA na quinta-feira, tanto o ouro quanto a prata sofreram forte pressão de venda. A prata caiu especialmente, principalmente devido a traders de contratos futuros de curto prazo a realizarem lucros e posições de compra fracas a serem liquidadas. O mercado de prata formou um padrão técnico de queda, levando os investidores a um estado de pânico.

O contrato futuro de ouro para fevereiro foi registrado a 4.431,7 USD/onça, uma queda de 30,8 USD; o contrato futuro de prata para março foi registrado a 73,83 USD/onça, uma queda de 3,783 USD.

Segundo um relatório do Citi Group, cerca de 6,8 bilhões de USD em contratos futuros de prata podem ser vendidos para atender às necessidades de reequilíbrio do índice de commodities anual, com o fluxo de saída de dinheiro dos contratos futuros de ouro a ser semelhante. A Bloomberg aponta que a causa desta venda em massa foi o aumento significativo na participação de metais preciosos no índice de commodities padrão.

Um ditado antigo do trading afirma que mercados em crescimento sustentável precisam de notícias positivas constantes para manter o impulso. Atualmente, esses dois metais preciosos parecem estar a faltar com esse suporte positivo.

Análise técnica e objetivos de preço

Ouro: O próximo objetivo de alta para os compradores do contrato futuro de ouro de fevereiro é fechar acima de uma resistência importante—o recorde do contrato de 4.584,00 USD/onça. O objetivo de baixa mais próximo dos vendedores é empurrar o preço futuro abaixo do suporte técnico importante de 4.284,30 USD/onça.

A primeira resistência é o máximo da noite anterior, 4.475,20 USD/onça, seguido por 4.500,00 USD/onça; o primeiro suporte é 4.400,00 USD/onça, seguido pelo mínimo da semana, 4.354,60 USD/onça. Com base nos gráficos de ouro de 2010 e anos seguintes, esses padrões técnicos refletem a repetição de ciclos de mercado principais.

Prata: A evolução do contrato futuro de prata para março nesta semana levantou preocupações sobre a formação de um padrão de reversão de topo duplo no gráfico diário. O próximo objetivo de alta dos compradores é fechar acima de uma resistência importante—o recorde de 82,67 USD/onça.

O próximo objetivo de baixa dos vendedores é fechar abaixo de um suporte importante—o mínimo da semana passada, 69,225 USD/onça. A primeira resistência é 75,00 USD/onça, seguida por 76,00 USD/onça; o próximo suporte é 74,00 USD/onça, seguido por 72,50 USD/onça.

Comentários finais

Atualmente, o índice do dólar americano está a subir ligeiramente, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos está em 4,16%. Note que o mercado de ouro funciona com dois mecanismos de precificação: o mercado à vista (cotação de compra e entrega imediata) e o mercado de contratos futuros (preço de entrega futura). Devido às alterações de posições e à liquidez do mercado, o contrato futuro de ouro de dezembro é atualmente o mais negociado na Bolsa de Mercadorias de Chicago (CME).