Os movimentos de preço do Bitcoin nos últimos anos representam, na verdade, uma história de evolução contínua dos participantes do mercado.

Voltando a 2021, foi uma época de loucura. O Bitcoin atingiu um recorde histórico de quase 69.000 dólares, encerrando o ano em 46.211 dólares. Naquela altura, o impulso principal vinha do entusiasmo do retalho e do sentimento de FOMO. Em 2022, todo o mercado entrou em modo de congelamento. A linha anual caiu abaixo de 15.460 dólares, uma queda superior a 60%, e inúmeros investidores foram derrotados nesta rodada de mercado em baixa. Em 2023, o mercado começou a dar sinais de recuperação, encerrando o ano em 42.288 dólares, enquanto aguardava o próximo ponto de virada.

A verdadeira mudança ocorreu em 2024. Em janeiro, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA foi aprovado, e o significado deste sinal não precisa de mais ênfase. Os fundos institucionais começaram a entrar em massa, com gigantes tradicionais como BlackRock e Fidelity a adotarem produtos ETF em grande escala, mudando completamente o cenário de mercado anteriormente dominado por investidores de retalho. Desde o início do ano, com um preço de 42.241 dólares, o Bitcoin disparou até 108.389 dólares, com um retorno anual superior a 120%. Mais importante ainda, a entrada de instituições aumentou significativamente a liquidez do mercado, e a volatilidade, surpreendentemente, diminuiu — uma forte mudança em relação ao crescimento selvagem de anos anteriores.

Entrando em 2025, a história continua a se desenrolar. A quarta redução de halving, ocorrida em abril de 2024, já está precificada nas expectativas do mercado. A experiência histórica mostra que eventos desse tipo geralmente desencadeiam ciclos de alta de 12 a 18 meses. Começando o ano em 93.758 dólares, o Bitcoin ultrapassou várias vezes esse valor ao longo do ano, atingindo cerca de 126.296 dólares em outubro, a máxima anual. A participação profunda de instituições torna esse ciclo de alta mais ordenado, ao contrário da volatilidade e da loucura dos anos iniciais.

De um mercado impulsionado por investidores de retalho a um dominado por instituições, a natureza do mercado de Bitcoin está mudando silenciosamente. Os dados falam por si.