O Banco do Japão está sob pressão crescente devido à depreciação do iene. Os dados mais recentes da pesquisa de economistas estão na mesa — entre 52 profissionais do setor, mais da metade já considera que o ritmo atual de aumento de taxas está demasiado lento.

A situação atual é a seguinte: o iene em relação ao dólar já caiu para perto de 158,50, ficando a apenas um pouco do ponto mais baixo em quase 40 anos, atingido em julho do ano passado. Essa depreciação contínua não só aumenta a pressão inflacionária interna no Japão, como também influencia diretamente as expectativas do mercado quanto às próximas ações do banco central. A barreira de câmbio de 160 já foi marcada pelo mercado como uma "linha vermelha" que pode desencadear um aumento de juros antecipado.

Curiosamente, embora todos os economistas entrevistados acreditem que o banco central manterá a taxa básica de juros em 0,75% na reunião de 22-23 de janeiro, há divergências quanto ao momento do próximo aumento. Os dados mostram que julho é a opção mais popular, apoiada por 48% dos economistas — um número que supera amplamente os 17% de abril e junho.

Comparando com o aumento de juros realizado pelo banco central em dezembro do ano passado, essa expectativa parece ainda mais agressiva. Mais de 60% dos entrevistados acham que o processo de normalização da política monetária, começando em março de 2024, está "demasiado lento", enquanto apenas 35% consideram o ritmo atual adequado. Quase sete em cada dez esperam que o banco central mantenha o ritmo de "aumentar a taxa a cada seis meses".

A verdadeira variável de mudança, no entanto, continua sendo a taxa de câmbio do iene. Desde que Shinzo Abe assumiu o cargo de primeiro-ministro em outubro do ano passado, o iene entrou em uma trajetória de fraqueza contínua. Essa tendência está se tornando o maior fator de incerteza que pode quebrar o "cronograma" do banco central.