Há uma antiga máxima no mundo das criptomoedas — no mercado em baixa, ganha-se com as moedas; no mercado em alta, lucra-se. Aplicando esta lógica ao empréstimo e arbitragem com stablecoins em USD, pode-se dizer: mercados voláteis são os que mais expõem o verdadeiro nível de capacidade, ao mesmo tempo que escondem as oportunidades de lucro mais fáceis de aproveitar.

A maioria das pessoas entra em pânico ao ver o preço do colateral cair. Especialmente quando o BNB que você colocou como garantia despenca, a pressão psicológica é grande. Mas há um ponto muitas vezes ignorado — para aqueles que gerem suas posições de forma adequada na arbitragem de empréstimos, a queda de preço nem sempre é uma coisa ruim.

Por quê? Pense no seu "principal rendimento" — a diferença de juros. Essa parte do lucro dificilmente desaparece com a queda do preço; o juro que você deveria ganhar não diminui. Na verdade, quando o preço cai, você tem a oportunidade de usar o mesmo dinheiro para comprar BNB mais barato e reforçar sua posição. Esses ativos adquiridos a preços mais baixos, usados como garantia, reduzem instantaneamente o custo médio de sua posição, aumentando a margem de segurança de todo o seu portfólio. É como uma estratégia de investimento periódico na bolsa — quanto mais o mercado cai, mais você compra, e o custo médio fica mais baixo.

Existe também um mecanismo oculto. Quando o mercado oscila violentamente, muitas vezes rompe o equilíbrio de oferta e procura. Por exemplo, o pânico se espalha, as pessoas ficam relutantes em emprestar seus ativos, e as taxas de empréstimo caem bastante; ao mesmo tempo, para atrair liquidez de volta, o APY dos pools de mineração aumenta. Com as taxas de juros caindo e as recompensas subindo, o "espaço" para arbitragem se amplia instantaneamente. É uma oportunidade escondida na crise. Claro que isso pressupõe que você tenha recursos sobrando e uma mentalidade firme, capaz de manter a disciplina quando os outros estão em pânico.

O mais importante é não focar apenas na variação do colateral. É preciso observar a curva de juros, os dados de recompensas, e analisar as mudanças na microestrutura do mercado. Quando o mercado está estável, a arbitragem é uma estratégia de longo prazo; quando há volatilidade, ela se torna um teste de resistência e uma oportunidade. A verdadeira linha de divisão está em — sua capacidade de resistir às ondas do mercado e sua estabilidade emocional. Quando você deixa de ser levado pelos altos e baixos do mercado e aprende a usar as regras e as oscilações a seu favor, você realmente entrou no jogo.