Quando todos no party estão a balançar, talvez quem esteja mais acordado seja aquele que está no canto. No início deste ano, um responsável por uma conhecida instituição de gestão de ativos apontou uma observação interessante no relatório anual — quando os ativos globais se movem em uníssono como marionetes controladas pela mesma corda, o Bitcoin mantém-se singular.

O mercado de fato é um pouco estranho. Os portfólios tradicionais estão a ser dominados por uma forte correlação entre ações, obrigações e ouro, mas os dados desta instituição mostram: a correlação do Bitcoin com esses ativos é extremamente baixa.

Vamos aos números. De janeiro de 2020 até início de 2026, a correlação semanal entre Bitcoin e ouro é apenas 0.14 — muito abaixo dos 0.27 do S&P 500 com obrigações. Mesmo entre Bitcoin e obrigações, a correlação é quase zero (0.06). E a correlação mais alta do Bitcoin com o S&P 500 é apenas 0.28, completamente fora de uma mesma escala.

Para entender de outra forma: quando suas ações, obrigações e ouro estão a cair, o Bitcoin pode estar a fazer o oposto. Em um mercado altamente correlacionado, um retorno elevado por si só já é valioso. A verdadeira não correlação tornou-se uma espécie de ativo de luxo. Muitos investidores institucionais estão a reavaliar o papel dos ativos digitais nas suas carteiras — não para lucros rápidos, mas para sobreviver.