Compreender os Ativos Subjacentes: A Base do Comércio de Derivados

Cada contrato derivado tem um segredo: o seu valor não surge do nada. Em vez disso, está ancorado em algo real—um ativo subjacente. Quer esteja a negociar opções ou futuros, quer o mercado seja de alta ou de baixa, o ativo subjacente é o que realmente importa. Vamos descomplicar este conceito crítico e mostrar por que ele é importante para a sua estratégia de negociação.

O que impulsiona um contrato derivado?

Para compreender verdadeiramente os derivados, é preciso começar pelos fundamentos. Um derivado é um instrumento financeiro cujo valor acompanha o de outro ativo. Esse outro ativo? É o ativo subjacente—a coisa real que confere valor ao derivado.

Pense assim: se o preço do ativo subjacente sobe 10%, o valor do derivado normalmente também se move (embora a magnitude possa variar). Esta relação direta é o que torna os derivados úteis, mas também o que os torna arriscados.

Os tipos comuns de derivados incluem opções, futuros, forwards e swaps. Eles servem a múltiplos propósitos: os traders usam-nos para especulação, os participantes do mercado para proteção contra oscilações de preço, e o mercado para descoberta de preços. Mas, como qualquer ferramenta poderosa, vêm com complexidade, risco de alavancagem, risco de contraparte e potenciais ameaças sistémicas.

Os dois principais tipos de derivados e os seus ativos subjacentes

Opções: O direito, não a obrigação

Um contrato de opções dá-lhe uma escolha. Paga um prémio antecipadamente pelo direito—mas não a obrigação—de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço predeterminado antes de uma data específica.

Esta flexibilidade é poderosa. Se as condições de mercado se moverem contra si, pode simplesmente deixar o contrato expirar. A sua perda fica limitada ao prémio que pagou.

Exemplo real de negociação: Suponha que possui Bitcoin, mas preocupa-se com uma possível queda nos próximos 90 dias. Pode pagar 500 dólares para comprar uma opção de três meses que lhe permite vender 10 BTC a 35.000 dólares cada. Isso representa 12,5% abaixo do preço à vista atual. Se o preço cair abaixo de 35.000 dólares antes do vencimento, exerce a opção e protege a sua posição. Se o Bitcoin subir, deixa expirar e mantém as suas moedas.

Futuros: A obrigação de liquidar

Os futuros funcionam de forma diferente. Tanto o comprador como o vendedor devem executar a negociação ao preço acordado na data de liquidação. Não há “talvez”—está tudo garantido.

Ao contrário das opções, os futuros normalmente não envolvem pagamento de prémios. Em vez disso, usam requisitos de margem. Por exemplo, um agricultor de soja pode garantir um preço mínimo de venda por bushel através de um contrato de futuros, protegendo-se contra uma queda de preço. O mesmo mecanismo funciona para ativos financeiros.

O que pode servir como ativo subjacente?

O universo de ativos subjacentes possíveis é vasto e continua a expandir-se. Aqui está o que normalmente suporta contratos derivados:

Ações de Empresas: As ações de empresas estão entre os ativos subjacentes mais tradicionais. Sustentam opções de ações, futuros de ações e swaps de ações.

Títulos de Renda Fixa: Governos e empresas emitem obrigações para captar capital. Essas obrigações frequentemente servem como ativos subjacentes em opções de obrigações, contratos de futuros e swaps de taxa de juro.

Câmbio Estrangeiro: Os pares de moedas estão em constante movimento. Os traders usam derivados cambiais—opções, futuros, forwards e swaps—para especular ou proteger-se contra flutuações cambiais. No DeFi, stablecoins como USDC mantêm valor apoiado por reservas de moeda fiduciária real.

Criptomoedas: Bitcoin, Ethereum e milhares de outros ativos digitais são altamente negociáveis e, portanto, ativos subjacentes perfeitos. As opções e futuros de criptomoedas explodiram em popularidade na última década.

Índices de Mercado: Um índice representa uma cesta de valores mobiliários. Quando o valor agregado dessas participações sobe, o índice sobe. Os traders usam futuros de índices, opções de índices e swaps de índices para obter exposição ampla ao mercado ou protegê-la.

Ativos Físicos e Digitais: Propriedades do mundo real—quadros, imóveis, commodities—podem suportar derivados. Até NFTs funcionam: pode criar um NFT cujo valor acompanha uma pintura ou terreno específicos, e depois negociá-lo publicamente para descoberta de preço.

Fundos Negociados em Bolsa (ETFs): Um ETF é um fundo negociado publicamente que detém uma cesta de ativos. Opções de ETFs, futuros de índices ligados a ETFs e opções de índices usam ETFs como base subjacente.

Casos Incomuns: Derivados meteorológicos surgiram no final dos anos 1990 e usam temperaturas, precipitação e outros índices meteorológicos como ativos subjacentes. Agricultores, empresas de energia e negócios de turismo usam-nos para proteger-se contra riscos de receita relacionados com o clima—transformando meteorologia imprevisível em risco financeiro gerível.

Quando um ativo não é elegível

Nem tudo pode ser um ativo subjacente. Para que um ativo funcione, deve ser negociável de forma eficiente e permitir a descoberta de preços.

Propriedade pessoal, como o seu carro ou mobiliário, não pode ser ativo subjacente porque não há um mercado líquido e transparente para negociá-los. Da mesma forma, ativos intangíveis como patentes e marcas são difíceis de precificar e negociar. Bens perecíveis—legumes frescos, leite, peixe—apresentam desafios de armazenamento e qualidade que os tornam maus candidatos a derivados, embora commodities, em geral, sejam viáveis.

Por que isto importa para a sua negociação

O ativo subjacente é onde toda a valorização ocorre. Antes de entrar numa posição de derivado, precisa de entender:

• A que ativo estou realmente exposto?
• Quão líquido é esse ativo subjacente?
• Quais fatores movem o seu preço?
• Posso sair da minha posição se necessário?

Quer esteja a proteger uma posição existente, a especular sobre movimentos futuros de preço ou a gerir riscos, o ativo subjacente é o seu ponto de âncora. Dominar este conceito, e está a meio do caminho para entender os derivados.

A relação entre o ativo subjacente—onde os preços dos derivados acompanham e se movem com os seus ativos fundamentais—é o que torna os mercados financeiros modernos funcionais. Compreendê-la é essencial para quem negocia opções, futuros ou qualquer outro instrumento derivado nos mercados atuais.