O mercado de prata está recentemente em alta de forma insana. No último mês, o capital de investidores de varejo entrou de forma frenética em ETFs de prata, com um investimento líquido superior a 920 milhões de dólares, e o fluxo diário até que atingiu um recorde desde 2021. Isso não é uma simples volatilidade de preço, por trás há uma verdadeira maré de fundos em movimento.

O iShares Silver Trust já subiu 31,3% este ano, e desde o fundo, mais de 210,9%. As ações relacionadas à mineração de metais preciosos são ainda mais impressionantes, com uma alta média de 225% — não é exagero dizer que estão esmagando a febre de ações populares daquele período.

Os dados estão na frente: um fluxo líquido mensal de 920 milhões de dólares, uma quebra de nível técnico que não se via há 45 anos, e uma corrida louca das ações de mineração de prata. A instituição de pesquisa Vanda afirmou claramente que isso já é uma "redefinição estrutural de fundos" na precificação da prata, tratando-a como um ativo macroeconômico central para investimentos. Até mesmo fundos de venda a descoberto estão sendo invadidos por investidores de varejo, e o jogo de posições longas e curtas já está em alta temperatura.

Porém, por trás dessa explosão, há uma crise escondida. A Invesco alertou: uma trajetória que leva a US$80 em três meses é extremamente extrema, e se o sentimento do mercado se inverter, pode desencadear uma correção épica. Essa fase de alta da prata será uma vitória dos investidores de varejo ou uma bolha prestes a estourar? Ainda é cedo para dizer.