Nos últimos dois anos, uma tendência interessante no mundo das criptomoedas é que o tema da regulamentação está sempre ligado aos Estados Unidos. Quando a SEC atua, o mercado treme. Mas, sob outro ângulo, em vez de explorar repetidamente essa zona de fronteira legal ambígua, é melhor olhar para o caminho já pavimentado na Europa.

A legislação MiCA da UE já estabeleceu um quadro regulatório bastante claro para os ativos digitais. Ao contrário das autoridades reguladoras americanas que enviam intimações ao redor do mundo e mudam constantemente a avaliação da conformidade das moedas, a legislação europeia oferece maior certeza — o que tem um significado totalmente diferente para projetos de infraestrutura.

Tomemos como exemplo a Dusk, uma blockchain holandesa. A sua abordagem é bastante interessante. Em vez de perseguir os pontos quentes de regulamentação nos EUA, ela opta por aprofundar sua presença no mercado europeu. Quando o projeto está desenhando sua arquitetura básica, ele segue praticamente as normas do MiCA. Em outras palavras, enquanto outros projetos ainda estão gastando recursos com advogados para argumentar se seu token é ou não um valor mobiliário, a Dusk já possui uma estrutura técnica que atende naturalmente aos padrões regulatórios da UE — os emissores de ativos podem usar essa estrutura de código para conduzir seus negócios.

Essa vantagem de conformidade geográfica pode parecer pequena, mas para investidores institucionais, o valor da certeza jurídica supera em muito a melhoria técnica. Especialmente agora, com o crescimento do setor RWA (tokenização de ativos reais na cadeia), quem puder oferecer uma infraestrutura que seja tanto compatível quanto confiável terá uma vantagem competitiva. Em mercados com regras claras, construir uma infraestrutura regulada é muito mais confiável do que navegar em águas incertas.