Porque as Altcoins Não Dispararam Neste Ciclo

Todos estavam à espera disso. A altseason de 2025 que deveria inverter a dominância do Bitcoin, impulsionar as small caps e criar a próxima onda de riqueza. Exceto que ela nunca realmente apareceu—pelo menos não da maneira que a comunidade esperava.

Pouco a pouco, a narrativa desmoronou. O Bitcoin manteve seu domínio no mercado, os tokens de camada-1 e camada-2 moveram-se de lado, e a euforia das small caps que normalmente define uma altrun simplesmente não se materializou. O que deveria ser o ano em que as altcoins finalmente tiveram seu momento transformou-se em algo completamente diferente. Talvez uma consolidação mais longa. Talvez uma estrutura de mercado diferente. Talvez estejamos apenas pensando nos ciclos de forma errada agora.

O timing parecia certo no papel. Contexto macro, métricas on-chain, sentimento—havia sinais. Mas o mercado tinha outros planos. Em vez do típico ciclo de boom e bust, tivemos algo mais contido, mais fragmentado. Vencedores e perdedores dispersos por menos projetos. O momentum desapareceu mais rápido. O FOMO de retalho que normalmente alimenta a altseason? Notavelmente ausente.

Levanta a questão: a altseason está morta, ou ela apenas evoluiu para algo que ainda não reconhecemos?