A curva de crescimento do BTCFi é única, e a chave está na transformação profunda na estrutura de propriedade.

De aproximadamente 800.000 bitcoins antes do lançamento do ETF de spot até os atuais 3.660.000 em posições institucionais, o crescimento é bastante significativo — já representa 18% do fornecimento total, e essa tendência de alta ainda é acentuada. Isso não é apenas uma mudança numérica, mas reflete uma mudança qualitativa nos participantes do mercado: o influxo massivo de fundos institucionais significa que o controle está cada vez mais concentrado em detentores mais racionais, enquanto o espaço para arbitragem passiva dos investidores de varejo está se comprimindo.

Mais suporte de balanços patrimoniais, menos mãos fracas vendendo — essa é a característica central do mercado de Bitcoin nesta fase.