O pessimismo que se espalha pelas economias desenvolvidas não é apenas uma mudança de humor temporária—está começando a consolidar-se como um ciclo de retroalimentação. Quando o sentimento negativo se solidifica, distorce o comportamento de empresas e investidores, que por sua vez alimentam a própria economia.

Aqui está o truque: o pessimismo económico enraizado tende a atuar de três maneiras distintas. Primeiro, diminui a confiança do consumidor, o que significa que os gastos secam—isso priva o crescimento de combustível. Segundo, as empresas apertam os cintos, retendo investimentos de capital e contratações, o que agrava a desaceleração. Terceiro, os mercados financeiros reagem à incerteza, restringindo as condições de crédito e tornando o capital mais caro.

O que começa como uma mudança de mentalidade gradualmente se transforma num problema estrutural. O ciclo torna-se auto reforçado. A menos que algo quebre o padrão—seja uma intervenção política, um choque externo ou um catalisador genuíno para o otimismo—esse tipo de pessimismo enraizado pode persistir e arrastar o crescimento para baixo mais do que as condições iniciais sugeririam. É menos uma questão de um trimestre ruim e mais uma pressão sustentada que continua a se acumular.