Quando se elimina o ruído, a custódia de nível institucional pode ser a única barreira defensável a longo prazo para as principais plataformas de troca. Construir uma infraestrutura de custódia segura e em conformidade é realmente difícil— combinando complexidade regulatória, segurança técnica e gestão de risco operacional. A maioria dos outros serviços? Isso é território de commodities. Seja negociação, empréstimos ou staking, os concorrentes já estão a fazer isso ou farão melhor em breve. A barreira de entrada nesses setores continua a diminuir. Mas a custódia? Essa permanece resistente porque exige relações institucionais profundas, estruturas de seguro e anos de trilhas de auditoria de segurança. É aí que o verdadeiro negócio perdura.