A imagem fiscal dos EUA acaba de receber mais um aviso. No primeiro trimestre do exercício de 2026, o governo registou um défice de $602 mil milhões — o segundo maior défice trimestral de sempre. Estamos a falar de números que colocam o precedente histórico na retrospecção. Este tipo de défices não existem no vazio. Eles reverberam nos mercados, moldam as decisões de política monetária e, em última análise, influenciam o fluxo de capital entre classes de ativos, incluindo criptomoedas. Quando os governos acumulam défices crescentes, o panorama macroeconómico altera-se. Investidores que acompanham os mercados de obrigações, as expectativas de inflação e os movimentos cambiais estão atentos a estes sinais. Para quem acompanha os ciclos de mercado, este é o tipo de dado que importa.