Ao falar de tokenização de valores mobiliários, muitas pessoas concentram-se na melhoria da eficiência, mas frequentemente ignoram uma questão mais central: **como equilibrar privacidade e conformidade**.

A abordagem do DUSK merece uma análise detalhada. Ele construiu uma cadeia completa que cobre desde a emissão, negociação até os relatórios, sendo a lógica central — sob a premissa de proteger a privacidade — possibilitar transparência ao longo de todo o processo na cadeia.

**Na emissão**, no modo tradicional, é necessário passar por aprovações e processos em papel que levam várias semanas. Com a blockchain, tudo fica mais simples. O emissor implanta um contrato inteligente com verificação KYC/AML, investidores qualificados podem subscrever com um clique, e o pagamento é liquidado em segundos. Os processos burocráticos de revisão manual e organização de documentos praticamente desaparecem, aumentando a eficiência em dezenas de vezes.

**A negociação é ainda mais interessante**. Qual é o maior medo dos investidores de grande volume? Vazamento de informações de negociação, ser alvo de ataques, ou ter posições manipuladas. As negociações privadas suportadas pelo DUSK podem esconder preços e quantidades, acessíveis apenas às partes envolvidas. Para as instituições, esse nível de confidencialidade é mais valioso do que qualquer outra coisa.

Porém, há um desafio — privacidade e regulamentação geralmente estão em conflito. Como resolver? O design de "privacidade auditável" do DUSK oferece uma resposta. Todas as operações na cadeia deixam registros imutáveis, e o emissor ou órgão regulador pode usar provas de conhecimento zero para demonstrar a conformidade das transações às autoridades, sem precisar expor informações pessoais dos investidores. Em resumo, permite que as autoridades possam verificar, mas sem acesso aos dados sensíveis.

A atratividade dessa arquitetura reside justamente no fato de ela resolver problemas reais. Os custos de conformidade na finança tradicional são altos e a eficiência baixa, enquanto a privacidade na tokenização de valores na cadeia é altamente desejada. O DUSK consegue integrar esses dois requisitos aparentemente opostos.

Como será o próximo mercado de capitais? Provavelmente, baseado nesse raciocínio — alta eficiência, privacidade e possibilidade de auditoria.