Os dados de inflação do Wood preveem valores abaixo do esperado: múltiplas pressões deflacionárias estão a acumular-se, e o mercado pode enfrentar compressão de avaliações

ARK Invest创始人 Cathie Wood 最新表示，市场对通胀走势的判断存在明显偏差。虽然过去 anos a tendência de queda da inflação era clara, os dados oficiais entraram em estagnação, levando a confusão entre os investidores. Ela acredita que os dados de inflação provavelmente ficarão abaixo das expectativas do mercado, apontando para múltiplas pressões deflacionárias por trás disso. Essa visão oferece importantes insights para a avaliação de mercado e alocação de ativos.

A Realidade dos Desafios nas Expectativas de Inflação

Estagnação dos dados e desconexão de tendências

Wood destacou uma contradição fundamental: na economia real, a tendência de queda da inflação é muito clara, mas os relatórios oficiais permanecem estagnados. Essa desconexão dificulta que os participantes do mercado avaliem com precisão a verdadeira direção da inflação. Ela acredita que esse erro de julgamento pode levar a uma expectativa excessivamente pessimista sobre o futuro econômico.

Múltiplas pressões deflacionárias estão se formando

Wood listou algumas das principais fontes de pressão deflacionária:

Particularmente, vale destacar que a construtora KB Home já reduziu seus preços em 7%, com outras empresas também ajustando, indicando que um importante indicador de inflação — os preços das habitações — está passando por uma mudança substancial. Além disso, o aumento de produtividade e a redução significativa do custo por unidade de trabalho criam uma base para uma deflação de longo prazo.

Desafios na Avaliação de Mercado

Lições históricas sobre compressão de valuation

Wood enfatiza que, atualmente, as avaliações de mercado estão próximas de máximos históricos, parecendo um prenúncio de uma correção. Contudo, ela aponta que a experiência histórica mostra que isso não significa necessariamente uma queda do mercado. Nos anos 1990 até cerca de 1997, e no início dos anos 2000, durante o processo de redução dos múltiplos de avaliação, o mercado ainda passou por fortes altas.

Ajuste na estratégia de investimento

Por isso, Wood afirma que a ARK incorpora, em suas análises de cada empresa, a hipótese de compressão de valuation. Isso significa que, mesmo com a redução dos múltiplos, se os fundamentos da empresa forem fortes o suficiente, ainda há potencial para bons retornos.

Oportunidades de Longo Prazo Impulsionadas por Tecnologia

Os cinco pilares das plataformas de inovação

De acordo com a previsão de Wood para 2026, ativos digitais e tecnologia de blockchain são considerados uma das cinco principais plataformas de inovação, ao lado de IA, robótica, armazenamento de energia e medicina multiômica. Essas tecnologias estão impulsionando investimentos de capital em patamares recordes e, ao mesmo tempo, elevando a produtividade para conter a inflação.

Valor de alocação em ativos digitais

Wood acredita que o Bitcoin, devido à sua baixa correlação com as principais classes de ativos (coeficiente de correlação com ouro de apenas 0,14), é uma ferramenta eficaz de diversificação de portfólio. Em um cenário de expectativas de inflação em declínio e compressão de valuation, o valor de alocação em ativos com baixa correlação pode aumentar.

Possíveis Reações do Mercado

Quando os dados de inflação forem oficialmente divulgados, se realmente ficarem abaixo das expectativas do mercado, podem desencadear uma série de reações em cadeia:

• Reavaliação do cenário econômico, potencialmente aliviando o pessimismo recente
• Reprecificação das perspectivas de política monetária do Federal Reserve
• Aumento do apelo relativo de ações de tecnologia e de crescimento
• Crescente demanda por alocação em ativos com baixa correlação, como o Bitcoin

Resumo

A visão de Wood aponta para uma importante realidade de mercado: os dados de inflação podem estar sendo revisados para baixo, com múltiplas pressões deflacionárias se acumulando. Embora haja risco de compressão nas avaliações, a experiência histórica mostra que isso não necessariamente leva a uma queda do mercado. O fator crucial é se os fundamentos das empresas permanecem fortes e se elas podem se beneficiar das inovações tecnológicas. Para os investidores, essa é uma oportunidade de reavaliar a alocação de ativos, com atenção especial àqueles que apresentam baixa correlação com os ativos tradicionais.