O endividamento federal dos EUA enfrenta pressão. Um quarto da dívida pública precisa ser reemitido em um ano. Parece um número pequeno, mas o ponto-chave é o tempo — sempre que esse pico de rolagem ocorre, as taxas de juros são forçadas a zero. As leis da história são claras. A questão é que agora as coisas são diferentes. As taxas de juros atuais ainda estão altas e não recuaram. É por isso que a argumentação de que "juros elevados se tornarão permanentes" continua sendo desmentida pelo mercado. Por mais inteligentes que sejam os formuladores de políticas, eles não podem vencer a matemática. A pressão da dívida, o custo da rolagem, a realidade das taxas de juros — tudo isso acabará se refletindo na curva.