Digest Diário do Mercado: Metais Preciosos Quebram Recordes Enquanto Gigantes da Tecnologia Mostram Sinais Mistos; Prata à Vista Alcança 83 USD à medida que o Comércio de Fim de Ano se Intensifica (29 de dezembro de 2025)

Surto de Prata Domina Commodities Globais

A prata à vista entrou em território desconhecido, ultrapassando a barreira de 83 USD por onça com ganhos desde o início do ano superiores a 185%—marcando o desempenho anual mais forte em quase cinco décadas. Este rally histórico reflete uma confluência de fluxos especulativos de capital e o aprofundamento das restrições na cadeia de abastecimento que têm mantido os estoques físicos apertados.

O momentum provou ser particularmente explosivo na passada sexta-feira, com a prata a experimentar um salto impressionante de 10% numa única sessão. Tal volatilidade chamou a atenção da CME, que respondeu de forma decisiva ao aumentar as margens de desempenho em metais preciosos e outros contratos futuros de alta volatilidade, efetivo após o fecho de 29 de dezembro. Ouro, lítio e prata enfrentam requisitos de margem mais apertados, uma ajustamento estrutural desenhado para absorver potenciais flash crashes, mas que provavelmente sinaliza preocupações sobre posições esticadas.

Por trás do fenómeno da prata encontra-se uma história fundamental de oferta: gargalos de produção, combinados com uma procura acelerada dos setores industrial e de investimento, criaram um prémio de escassez que pode persistir até 2026.

Calendários do Fed e Pontos de Inflexão de Política Remodelam Expectativas de Mercado

O S&P 500 aproximou-se da marca dos 7.000 pontos, potencialmente estabelecendo a mais longa série de ganhos mensais em oito anos. No entanto, este triunfo oculta rotações subjacentes dentro do índice—capital a migrar de tecnologia mega-cap congestionada para setores subvalorizados, percebendo uma mudança fundamental na política do Fed.

A divulgação das atas da reunião do Federal Reserve desta semana será crucial, oferecendo informações essenciais sobre o caminho para cortes adicionais de taxas e avaliações económicas. Os mercados estão a analisar cada comunicação em busca de pistas sobre se o Fed mantém o compromisso com ciclos de afrouxamento ou se vira para modo de pausa. Simultaneamente, a futura nomeação do presidente do Federal Reserve por Trump surge como uma variável de grande incerteza, com potenciais implicações para a postura de política monetária além de 2026.

Estes desenvolvimentos consolidaram as expectativas de cortes de taxas, sustentando o momentum ascendente das ações enquanto catalisam rotações setoriais para fora de nomes tecnológicos de crescimento intenso.

Sector Tecnológico Entra em Fase de Consolidação

O Nasdaq caiu 0,09% para 23.593,10 pontos, com ganhos desde o início do ano a manterem-se em 22%, apesar da fraqueza do dia. Os “Sete Magníficos” exibiram desempenhos divergentes:

A NVIDIA emergiu como vencedora da sessão, avançando 1,02% para atingir o seu nível mais alto desde meados de novembro, impulsionada pelo entusiasmo contínuo em torno da expansão da infraestrutura de IA. As atualizações de infraestrutura de sinal da gigante dos chips—transição de centros de dados globais de arquiteturas de energia AC para 800V DC—representam a maior reformulação de instalações na história, potencialmente remodelando o panorama competitivo por décadas.

A Tesla apresentou um contraste marcante, caindo 2,1% à medida que os investidores enfrentam a saturação do mercado de veículos elétricos e a intensificação da pressão competitiva. A Apple caiu 0,15%, o Google desceu 0,22%, e a Meta caiu 0,64% em meio a debates persistentes sobre avaliação. Microsoft e Amazon mostraram movimentos marginais, refletindo cautela dos investidores de cara ao final do ano.

Ganhos na Mineração de Metais Impulsionados por Disrupções na Oferta

Enquanto as ações de semicondutores geriram um modesto avanço de 0,05%, as ações de mineração de metais preciosos roubaram a atenção. Silvercorp Metals disparou 3,61%, enquanto Endeavour Silver subiu 2,96%, aproveitando o rally extraordinário da prata à vista. A ação de preço histórica, combinada com disrupções na oferta e posições especulativas, criou uma tempestade perfeita para as avaliações de mineração.

Normalização Tarifária e Estímulos Fiscais Moldam Perspectivas Globais

A liderança do Bank of America projetou que as políticas comerciais da administração Trump podem estabelecer tarifas médias em torno de 15% para nações cooperantes, com taxas mais elevadas aplicadas a parceiros não alinhados. Isenções para blocos comerciais da América do Norte poderiam criar oportunidades assimétricas para cadeias de abastecimento estrategicamente posicionadas perto do México e Canadá.

Ao mesmo tempo, o esboço da conferência fiscal da China revela planos intensificados de estímulo ao consumo para 2026, incluindo programas expandidos de troca de bens de consumo duráveis. Este ambiente de duplo estímulo—alívio das tensões comerciais combinado com apoio direcionado ao gasto do consumidor—pode impulsionar a recuperação dos lucros de multinacionais e alimentar a procura por bens discricionários até à primeira metade do próximo ano.

Crescimento Farmacêutico Desbloqueia Potencial de Mercados Emergentes

A Novo Nordisk atingiu um marco com a aprovação da NMPA para a sua injeção de hormona de crescimento de ação prolongada na China, direcionada a pacientes pediátricos com mais de 2,5 anos. A aprovação posiciona o portefólio de biotecnologia da empresa para uma captura acelerada de receitas na Ásia, reforçando o seu domínio global em terapia hormonal.

Vigilância de Risco no Sistema Bancário Ressurge

O JPMorgan congelou contas pertencentes a pelo menos duas startups de stablecoin, citando exposição a zonas geopolíticas de alto risco, embora a gestão do banco caracterize a ação como uma rotina de conformidade, e não um preconceito setorial. O episódio destaca o delicado equilíbrio que as instituições financeiras navegam ao apoiar infraestruturas emergentes de cripto enquanto mantêm controles de risco robustos.

Perspetivas de Mercado: Otimismo Cauteloso para o Fim do Ano e Além

Em 28 de dezembro, o S&P 500 fechou aproximadamente nos 6.930 pontos, com um ganho anual de 17-18%, substancialmente impulsionado por narrativas de avanço em inteligência artificial e reduções de taxas do Federal Reserve. Tanto o Dow Jones quanto o Nasdaq atingiram máximos semanais, apesar de volumes de negociação de feriado baixos, refletindo uma resiliência subjacente mascarada por condições de baixa liquidez.

O consenso de mercado sugere uma posição cautelosamente otimista para 2026, apoiada por potenciais catalisadores incluindo liderança setorial de tecnologia e IA, revitalização dos serviços financeiros, otimização de impostos corporativos e ventos favoráveis à desregulamentação. Eventos de IPO de alto perfil, como a possível entrada da SpaceX no mercado público, podem injectar impulso adicional, enquanto surpresas sustentadas nos lucros corporativos e tendências de inflação benignas permanecem variáveis cruciais de monitorização.

A volatilidade provavelmente persistirá dada a convergência de incertezas geopolíticas, transições de política e ciclos de revisão de lucros—mas a narrativa fundamental permanece construtiva para ativos de risco de ações ao longo do próximo ano.