12.3 Báo cáo AI hằng ngày: Siết chặt quản lý và chính sách tiền mã hóa, ngành đối mặt thách thức mới

I. Tin Nổi Bật

1. Chủ tịch Fed Powell phát biểu quan trọng, phát đi tín hiệu chính sách then chốt

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell đã có bài phát biểu tại một sự kiện kỷ niệm, trình bày quan điểm quan trọng về lạm phát, việc làm và chính sách lãi suất. Powell cho biết, mặc dù lạm phát đã hạ nhiệt, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%. Để đảm bảo ổn định giá cả, Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất và duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong một thời gian.

Powell nhấn mạnh, thị trường lao động vẫn đang ở trạng thái thắt chặt, thị trường việc làm vẫn quá nóng. Fed sẽ theo sát sự biến động của dữ liệu việc làm để đánh giá mức độ phù hợp của chính sách tiền tệ. Ông ám chỉ rằng nếu thị trường lao động tiếp tục quá nóng, lãi suất có thể cần phải tăng thêm.

Về triển vọng kinh tế, Powell cho rằng kinh tế chậm lại là cần thiết để kiềm chế đà tăng lạm phát. Ông cảnh báo rằng để đạt được mục tiêu lạm phát, nền kinh tế có thể phải chịu một số tổn thất. Tuy nhiên, Powell tin rằng Fed có khả năng thực hiện hạ cánh mềm.

Bài phát biểu của Powell đã gây ra biến động mạnh trên thị trường. Các nhà phân tích cho biết, lập trường diều hâu của Powell làm tăng kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất, điều này có thể làm gia tăng rủi ro kinh tế chậm lại. Mặt khác, sự lạc quan của Powell về khả năng hạ cánh mềm cũng mang lại một phần niềm tin cho thị trường.

2. Cơ quan quản lý Trung Quốc phối hợp mạnh tay trấn áp giao dịch, đầu cơ tiền ảo

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mới đây đã phối hợp với Bộ Công an, Văn phòng Quản lý Không gian mạng Trung ương và 13 cơ quan khác tổ chức cuộc họp, triển khai công tác trấn áp hoạt động giao dịch, đầu cơ tiền ảo. Cuộc họp chỉ ra rằng, hoạt động giao dịch tiền ảo tiềm ẩn rủi ro huy động vốn trái phép, cờ bạc và các hành vi phạm pháp khác, gây rối nghiêm trọng trật tự kinh tế-tài chính.

Cuộc họp yêu cầu các đơn vị tăng cường phối hợp, hoàn thiện chính sách và căn cứ pháp lý giám sát, tập trung vào các khâu trọng điểm như luồng thông tin, luồng tiền, tăng cường chia sẻ thông tin, nâng cao năng lực giám sát, xử lý nghiêm các hoạt động phạm pháp.

Các chuyên gia cho biết, việc mở rộng quy mô cuộc họp đánh dấu sự chuyển biến của quản lý tiền ảo tại Trung Quốc từ phối hợp lĩnh vực sang quản trị hệ thống toàn diện. Trong tương lai, giám sát sẽ chuyển từ kiểm soát luồng tiền cơ bản sang nhận diện, xử lý chính xác các hoạt động tài chính phi pháp.

Phân tích chỉ ra, thay đổi này sẽ tái cấu trúc cục diện quản lý ở ba cấp độ: nâng cấp phối hợp tổng thể, làm sâu sắc mô hình giám sát, hoàn thiện hệ thống pháp luật. Nâng cấp phối hợp tổng thể đồng nghĩa với sự tham gia của Văn phòng Tài chính Trung ương, thúc đẩy giám sát vượt qua liên kết ngành lên tầm cao điều phối liên lĩnh vực. Làm sâu sắc mô hình giám sát là sự bổ sung của Tổng cục Giám sát Tài chính Quốc gia, củng cố quyền thực thi pháp luật. Hoàn thiện hệ thống pháp luật sẽ thúc đẩy quản lý chuyển từ văn bản hành chính sang áp dụng pháp luật có tính pháp lý mạnh và kết nối giữa hành chính - hình sự.

3. Nhật Bản dự kiến áp thuế riêng 20% đối với lợi nhuận giao dịch tiền mã hóa

Chính phủ Nhật Bản đang xúc tiến điều chỉnh chính sách thuế đối với lợi nhuận giao dịch tiền mã hóa, dự kiến thống nhất áp dụng mức thuế suất 20% không phân biệt quy mô giao dịch, nhằm tạo sự bình đẳng với cổ phiếu, quỹ đầu tư và các sản phẩm tài chính khác. Động thái này nhằm giảm gánh nặng thuế cho nhà đầu tư, kích thích thị trường trong nước.

Hiện tại, Nhật Bản áp dụng chế độ thuế tổng hợp đối với lợi nhuận giao dịch tiền mã hóa, gộp chung với lương, thu nhập kinh doanh… và áp dụng thuế suất lũy tiến, tối đa lên tới 55%. Chính phủ dự định thay thế bằng chế độ thuế tách biệt, không còn gộp lợi nhuận tiền mã hóa vào thu nhập khác mà đánh thuế riêng.

Mục tiêu của chính phủ là đưa nội dung điều chỉnh này vào đề cương cải cách thuế năm 2026, dự kiến hoàn thiện vào cuối năm. Song song với tiến trình cải cách thuế, Nhật Bản cũng sẽ dỡ bỏ lệnh cấm với các sản phẩm quỹ đầu tư có thành phần tiền mã hóa.

Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản còn dự kiến trình quốc hội dự thảo sửa đổi Luật Giao dịch Sản phẩm Tài chính vào kỳ họp thường niên năm 2026, nhằm tăng cường giám sát chặt chẽ giao dịch tiền mã hóa. Dự thảo sẽ nghiêm cấm hành vi giao dịch nội gián sử dụng thông tin chưa công khai và yêu cầu nhà phát hành tiền mã hóa phải thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin.

Các chuyên gia cho rằng, động thái này sẽ mang lại sức sống mới cho thị trường tiền mã hóa Nhật Bản. Thuế suất hợp lý và chính sách quản lý minh bạch giúp thu hút nhiều nhà đầu tư, thúc đẩy ngành phát triển lành mạnh. Tuy nhiên, cũng cần cảnh giác với các rủi ro liên quan, tăng cường giáo dục nhà đầu tư và giám sát thị trường.

4. Ngân hàng Sony dự kiến phát hành stablecoin neo USD

Theo Nikkei, Ngân hàng Sony có thể sẽ phát hành stablecoin neo theo USD tại Mỹ sớm nhất vào năm tài chính 2026, dự kiến dùng cho thanh toán nội dung game và anime trong hệ sinh thái của hãng.

Stablecoin là loại tiền mã hóa được neo giá với tiền pháp định hoặc tài sản khác nhằm duy trì sự ổn định về giá. Động thái của Ngân hàng Sony được xem là bước đi quan trọng tiến vào lĩnh vực thanh toán tiền mã hóa.

Các chuyên gia đánh giá, mục đích chính của stablecoin Sony là cung cấp phương thức thanh toán thuận tiện hơn cho hệ sinh thái game, giải trí. Người dùng có thể sử dụng stablecoin để mua nội dung game, đăng ký dịch vụ… mà không cần đổi tiền pháp định nhiều lần.

Ngoài ra, stablecoin cũng có thể trở thành nền tảng tiền kỹ thuật số cho các lĩnh vực mới như metaverse của Sony. Khi khái niệm metaverse lên ngôi, các tập đoàn công nghệ lớn đều đầu tư mạnh về công nghệ và ứng dụng liên quan. Stablecoin có thể là phương tiện thanh toán và lưu trữ giá trị của Sony trong thế giới ảo.

Tuy nhiên, vấn đề quản lý stablecoin vẫn là thách thức lớn. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ gần đây siết chặt quản lý nhà phát hành stablecoin, điều này có thể ảnh hưởng tới kế hoạch phát hành stablecoin của Ngân hàng Sony.

Nhìn chung, động thái này của Sony phản ánh xu hướng các tập đoàn công nghệ lớn tăng tốc đầu tư vào tiền mã hóa và metaverse. Tuy nhiên, vấn đề quản lý stablecoin vẫn cần được chú ý, triển vọng phát triển ngành có thể chịu tác động nhất định.

5. Thị trường tiền mã hóa biến động mạnh, Bitcoin từng rơi dưới 90.000 USD

Ngày 1/12, thị trường tiền mã hóa biến động dữ dội, Bitcoin từng rơi dưới mốc 90.000 USD. Các chuyên gia cho rằng, tín hiệu tăng lãi suất từ Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và phát biểu diều hâu của chủ tịch Fed Powell là nguyên nhân chính cho đợt giảm này.

Dữ liệu cho thấy, Bitcoin trong ngày giảm sâu nhất còn 87.017 USD, giảm gần 5% so với phiên trước. Ethereum và các altcoin lớn khác cũng giảm ở nhiều mức độ khác nhau. Cùng lúc, vốn hóa toàn thị trường tiền mã hóa toàn cầu bốc hơi gần 100 tỷ USD.

Các nhà phân tích cho biết, Thống đốc NHTW Nhật Bản Ueda Kazuo ám chỉ sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách, kéo thị trường chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương đồng loạt giảm, thị trường tiền mã hóa cũng chịu hiệu ứng lan tỏa. Ngoài ra, phát biểu diều hâu của Powell trong ngày càng làm tăng kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất, tiếp tục gây áp lực lên tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, cũng có phân tích cho rằng, đợt giảm này chủ yếu là điều chỉnh kỹ thuật. Trước đó, Bitcoin từng vượt mốc kháng cự 92.000 USD nhưng đà tăng chậm lại rõ rệt. Khi thiếu động lực tích cực mới, tâm lý chốt lời và né rủi ro dẫn đến điều chỉnh.

Triển vọng tới đây, các nhà phân tích nhìn chung cho rằng thị trường tiền mã hóa sẽ tiếp tục chịu tác động của môi trường vĩ mô. Lạm phát, quyết định lãi suất, dữ liệu việc làm… sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến diễn biến thị trường. Nhà đầu tư cần theo sát các tín hiệu liên quan, thận trọng kiểm soát rủi ro.

II. Tin Ngành

1. Bitcoin thoáng chốc rơi dưới 87.000 USD, tâm lý thị trường hoảng loạn

Giá Bitcoin ngày 1/12 thoáng chốc rơi dưới mốc 87.000 USD, gây tâm lý hoảng loạn trên thị trường. Các chuyên gia chỉ ra, đợt giảm này chủ yếu do phát biểu diều hâu của Thống đốc NHTW Nhật Bản, số liệu kinh tế Trung Quốc ảm đạm và phát ngôn của CEO MicroStrategy.

Thống đốc NHTW Nhật Bản Ueda Kazuo cho biết, nếu dự báo về hoạt động kinh tế và giá cả đúng như kỳ vọng, NHTW Nhật sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách theo tình hình. Phát biểu này làm thị trường kỳ vọng mạnh mẽ hơn về khả năng tăng lãi suất tại Nhật, đẩy lợi suất trái phiếu 2 năm vượt 1% và làm bùng phát làn sóng bán tháo tài sản rủi ro. Bên cạnh đó, chỉ số PMI sản xuất tháng 11 của Trung Quốc cho thấy hoạt động phi sản xuất lần đầu tiên sau gần 3 năm bị thu hẹp, làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng kinh tế khu vực.

Mặt khác, phát ngôn của CEO MicroStrategy Michael Saylor cũng là yếu tố quan trọng khiến Bitcoin giảm mạnh. Saylor nói rằng, nếu Trump đề cử ông làm Chủ tịch Fed, ông sẽ rất sẵn lòng nhận lời. Phát biểu này làm dấy lên lo ngại về triển vọng của MicroStrategy, kéo theo Bitcoin bị bán tháo mạnh.

Các chuyên gia cho rằng, việc Bitcoin thoáng chốc rơi dưới 87.000 USD phản ánh lo ngại về triển vọng thanh khoản toàn cầu. Mặc dù Fed có thể sẽ bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất trong tháng 12, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất tại Nhật Bản, kinh tế Trung Quốc chững lại… có thể làm triệt tiêu tác động của chính sách nới lỏng. Tâm lý nhà đầu tư chuyển sang thận trọng, giao dịch tiền mã hóa có thể sẽ giảm nhiệt. Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý, Bitcoin vẫn đang vận động quanh vùng hỗ trợ chính, nếu giữ vững và hút thêm dòng tiền, cơ hội phục hồi vẫn còn.

( 2. Ethereum bị cá mập xả hàng, giảm hơn 5% trong ngày

Giá Ethereum ngày 1/12 bị cá mập xả hàng, giảm mạnh nhất trong ngày trên 5%. Dữ liệu cho thấy, một cá mập Ethereum đã mở vị thế short trị giá 18 triệu USD với đòn bẩy 2 lần chỉ trong 1 giờ, hiện đã tạm lãi 1 triệu USD.

Các chuyên gia nhận định, đợt bán tháo Ethereum này có thể liên quan đến phát biểu diều hâu của Thống đốc NHTW Nhật Bản. Ueda Kazuo nhấn mạnh sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu kinh tế và giá cả cải thiện đúng hướng, làm dấy lên kỳ vọng tăng lãi suất và đẩy tài sản rủi ro bị bán mạnh.

Cùng lúc, nội bộ hệ sinh thái Ethereum cũng có yếu tố bất lợi. Giao thức DeFi nổi tiếng Yearn bị hack, mất khoảng 3 triệu USD tài sản mã hóa. Dù vụ việc không ảnh hưởng tới sản phẩm cốt lõi của Yearn nhưng vẫn làm dấy lên lo ngại về an toàn của DeFi.

Mặt khác, Grayscale có ý định niêm yết sản phẩm ETF Zcash trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York, nhưng do không thể sử dụng tính năng bảo mật riêng tư nên bị cộng đồng nghi ngờ. Điều này có thể làm tăng lo ngại về rủi ro pháp lý, ảnh hưởng đến diễn biến của Ethereum và các tiền mã hóa khác.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng nhấn mạnh, hệ sinh thái Ethereum vẫn phát triển mạnh, nhiều ứng dụng mới ra đời. Chỉ cần môi trường vĩ mô ổn định, giá Ethereum vẫn có thể phục hồi trong thời gian tới. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến lãi suất, rủi ro địa chính trị… và kiểm soát rủi ro hợp lý.

) 3. Altcoin bùng nổ, dòng tiền luân chuyển vào tài sản rủi ro cao

Trong phiên 1/12, các altcoin có màn trình diễn nổi bật, phản ánh dòng tiền có thể đang dịch chuyển sang tài sản rủi ro cao. Dữ liệu cho thấy, các altcoin như BLADE và FIL5S tăng lần lượt 31,35% và 29,58%, vượt trội so với thị trường chung.

Các chuyên gia cho rằng, sự sôi động của altcoin gần đây liên quan đến tâm lý nhà đầu tư. Khi Bitcoin, Ethereum giảm sâu, một phần dòng tiền tìm kiếm các kênh đầu tư rủi ro cao, lợi nhuận cao nhằm kỳ vọng thu lợi trong chu kỳ tăng kế tiếp.

Cùng lúc, các dự án altcoin cũng tích cực marketing, hút dòng vốn. Ví dụ, công bố 50% phí giao dịch các cặp Giggle trong ngày sẽ tự động chuyển đổi thành token Giggle và đốt một phần tại Giggle Academy. Các hoạt động marketing này góp phần thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, chuyên gia cảnh báo, đầu tư altcoin cực kỳ rủi ro, nhà đầu tư cần hết sức thận trọng. Lịch sử ghi nhận không ít altcoin tăng sốc rồi đột ngột về 0 chỉ trong thời gian ngắn. Nhà đầu tư nên kiểm soát vị thế hợp lý, theo sát động thái dự án cũng như cơ chế phát hành token.

Tóm lại, sự sôi động ngắn hạn của altcoin phản ánh một khía cạnh tâm lý thị trường. Nhưng nhà đầu tư cần tỉnh táo nhận rõ bản chất rủi ro cao, nhìn nhận hợp lý về hiện tượng tăng sốc, tuyệt đối không chạy theo phong trào. Chỉ kiểm soát rủi ro trong khả năng chịu đựng mới có thể thu được lợi nhuận hợp lý về lâu dài.

III. Tin Dự Án

1. Mainnet Sui blockchain chính thức khởi động, dẫn đầu làn sóng Move mới

Sui là dự án blockchain hoàn toàn mới, do đội ngũ từng phát triển dự án Diem (tiền mã hóa Facebook) sáng lập. Sui sử dụng ngôn ngữ lập trình Move và công cụ thực thi mới, hướng đến xây dựng nền tảng phi tập trung hiệu suất cao, chi phí thấp cho ứng dụng.

Ngày 30/11, mainnet Sui chính thức ra mắt, đánh dấu giai đoạn then chốt của dự án đầy tham vọng này. Sau mainnet, hệ sinh thái Sui sẽ đón nhận loạt DApp và ứng dụng DeFi đầu tiên, bao gồm sàn giao dịch phi tập trung Ce, thị trường NFT Monetized Pixels… Đồng thời, Quỹ Sui cũng sẽ phát hành token SUI đầu tiên, dùng trả phí giao dịch và thúc đẩy hệ sinh thái.

Sự xuất hiện của Sui mang lại cơ hội phát triển mới cho ngôn ngữ Move. So với Solidity của Ethereum, Move được đánh giá an toàn, hiệu quả hơn, hứa hẹn thúc đẩy đổi mới ứng dụng blockchain. Ngoài Sui, Aptos và Linera cũng đang tích cực phát triển Move. Các chuyên gia dự báo, hệ sinh thái Move sẽ phát triển nhanh trong năm tới, trở thành một hệ quan trọng cạnh Ethereum.

Tuy nhiên, Sui cũng đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là cạnh tranh gay gắt từ các blockchain khác và khó khăn trong phát triển hệ sinh thái Move. Sui có thành công hay không vẫn cần thời gian kiểm chứng. Tuy nhiên, không thể phủ nhận Sui đã mang đến sức sống và tiềm năng mới cho thế giới blockchain.

2. Sàn giao dịch Blur phi tập trung ra mắt, trải nghiệm NFT mới

Blur là nền tảng giao dịch NFT mới, sử dụng mô hình AMM và kiến trúc phi tập trung, mang đến trải nghiệm NFT chưa từng có cho người dùng.

Ngày 30/11, Blur chính thức ra mắt testnet, thu hút đông đảo nhà đầu tư, giao dịch NFT. Khác với các sàn NFT tập trung truyền thống, Blur cho phép người dùng giao dịch NFT trực tiếp on-chain, không cần tin tưởng bên thứ ba. Ngoài ra, Blur còn cung cấp các tính năng nâng cao như giao dịch NFT theo nhóm, quyền chọn NFT…, tăng mạnh tính linh hoạt.

Blur áp dụng mô hình AMM, dùng token BLUR để khuyến khích nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản. Người dùng có thể staking BLUR để khai thác, nhận chia sẻ phí giao dịch. Blur cũng sẽ triển khai DAO quản trị, cộng đồng quyết định hướng phát triển nền tảng.

Blur có thể tạo ra trải nghiệm hoàn toàn mới cho giao dịch NFT. Mô hình phi tập trung tăng tính minh bạch, công bằng; AMM giúp NFT có tính thanh khoản tốt hơn. Tuy nhiên, Blur cũng đối mặt nhiều thách thức về giáo dục người dùng, xây dựng hệ sinh thái…

OpenSea hoan nghênh sự xuất hiện của Blur, cho rằng cạnh tranh sẽ thúc đẩy ngành tiến lên. Song một số chuyên gia lo ngại Blur có thể phân tán thanh khoản NFT, tăng cạnh tranh không lành mạnh. Blur có thành công hay không vẫn cần thời gian trả lời.

3. Aptos ra mắt hợp đồng thông minh có thể nâng cấp, mở ra kỷ nguyên mới cho dev

Aptos là blockchain do cựu nhân viên Meta sáng lập, sử dụng ngôn ngữ Move, nổi bật với hiệu suất cao và khả năng nâng cấp. Ngày 30/11, Aptos công bố tính năng hợp đồng thông minh có thể nâng cấp, mở ra trải nghiệm lập trình mới cho developer.

Trước đây, hợp đồng thông minh trên blockchain thường không thể chỉnh sửa sau khi triển khai, gây nhiều bất tiện cho dev. Hợp đồng thông minh có thể nâng cấp của Aptos cho phép dev cập nhật, sửa mã mà không ảnh hưởng dữ liệu, vừa tăng hiệu quả phát triển vừa đảm bảo an toàn.

Việc ra mắt hợp đồng thông minh có thể nâng cấp đánh dấu hệ sinh thái Move bước sang giai đoạn phát triển mới. Developer có thể tận dụng tối đa ưu thế Move, viết contract an toàn, hiệu quả hơn. Cùng lúc, Aptos cũng đẩy mạnh phát triển DApp, thu hút dev tham gia.

Các chuyên gia nhận định, tính năng hợp đồng thông minh có thể nâng cấp của Aptos sẽ thúc đẩy đổi mới ứng dụng blockchain, mang đến paradigm lập trình hoàn toàn mới. Tuy nhiên, Aptos cũng đối mặt thách thức về xây dựng hệ sinh thái, giáo dục người dùng… Thành công hay không vẫn cần thời gian kiểm chứng.

Tóm lại, đổi mới của Aptos mang lại sức sống mới cho hệ sinh thái Move, mở ra nhiều khả năng phát triển ứng dụng blockchain trong tương lai.

IV. Diễn Biến Kinh Tế

( 1. Fed giảm tốc độ tăng lãi suất, áp lực lạm phát còn dai dẳng

Kinh tế Mỹ quý IV/2025 diễn biến phức tạp. GDP tăng 2,1% so với cùng kỳ, thấp hơn một chút so với quý trước (2,3%). Lạm phát dù giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp 4,6%.

Trong cuộc họp tháng 12, Fed quyết định tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nâng biên độ lãi suất liên bang lên 5,25%-5,5%. Đây là lần tăng thứ chín liên tiếp của Fed, nhưng tốc độ tăng đã chậm lại. Chủ tịch Powell cho biết, áp lực lạm phát dù đã dịu nhưng vẫn cao, cần tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát đà tăng giá.

Thị trường phản ứng trái chiều với quyết định của Fed. Nhà đầu tư nhìn chung cho rằng giảm tốc độ tăng lãi suất giúp giảm nguy cơ suy thoái, nhưng cũng lo lắng lạm phát khó kiểm soát hoàn toàn. Thị trường chứng khoán biến động ngắn hạn, chỉ số đồng USD giảm nhẹ.

Chuyên gia kinh tế trưởng Jan Hatzius của Goldman Sachs nhận định, Fed có thể đã gần kết thúc chu kỳ tăng lãi suất. Ông dự báo Fed sẽ tạm dừng tăng vào nửa đầu 2026 và bắt đầu hạ lãi suất từ nửa cuối năm. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo áp lực lạm phát có thể kéo dài, Fed cần kiên nhẫn.

) 2. Kinh tế Trung Quốc phục hồi nhanh, chính sách hỗ trợ mạnh mẽ

Kinh tế Trung Quốc quý IV/2025 thể hiện xu hướng phục hồi. GDP tăng 4,9% so với cùng kỳ, cao hơn quý trước (4,3%). Chỉ số PMI sản xuất tăng lên 52,7, cho thấy ngành sản xuất mở rộng nhanh.

Chính phủ Trung Quốc đã tung ra loạt chính sách hỗ trợ phục hồi kinh tế. Ngân hàng Trung ương tiếp tục chính sách tiền tệ thận trọng, giữ thanh khoản hợp lý. Chính sách tài khóa được tăng cường, đầu tư hạ tầng tăng 15,6% so với cùng kỳ. Ngoài ra, Trung Quốc cũng áp dụng nhiều biện pháp hỗ trợ bất động sản.

Thị trường phản ứng tích cực với triển vọng phục hồi kinh tế Trung Quốc. Tỷ giá Nhân dân tệ tăng nhẹ so với USD, chứng khoán Thượng Hải – Thâm Quyến tăng điểm. Đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc tăng 8,9%, cho thấy niềm tin vào triển vọng kinh tế nước này.

Chuyên gia kinh tế trưởng Trần Văn Vĩ của CICC nhận định, kinh tế Trung Quốc phục hồi nhanh nhờ giảm tác động của dịch bệnh và chính sách hỗ trợ mạnh mẽ. Ông dự báo tốc độ tăng trưởng năm 2026 sẽ tăng lên khoảng 5,5%. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rủi ro địa chính trị và kinh tế toàn cầu chậm lại có thể gây áp lực nhất định.

3. Khủng hoảng năng lượng châu Âu dịu lại, nguy cơ suy thoái giảm

Kinh tế châu Âu quý IV/2025 tích cực hơn dự báo. GDP khu vực đồng euro tăng nhẹ 0,2% so với cùng kỳ, tức châu Âu tạm thời tránh được suy thoái. Lạm phát vẫn ở mức cao 6,5% nhưng đã giảm từ mức hai con số hồi đầu năm.

Nguyên nhân chính giúp kinh tế châu Âu khả quan là khủng hoảng năng lượng dịu lại. Giá khí đốt quý IV giảm mạnh, thấp hơn đỉnh gần 70%. Điều này nhờ các nước châu Âu đẩy mạnh nhập khẩu LNG và phát triển năng lượng tái tạo.

ECB tháng 12 quyết định tăng lãi suất 50 điểm cơ bản, nâng lãi suất chuẩn lên 3%. Chủ tịch ECB Lagarde cho biết, áp lực lạm phát đã dịu nhưng vẫn cao, cần tiếp tục tăng lãi suất để kiểm soát giá cả.

Chuyên gia kinh tế Willem Buiter của Citigroup nhận định, kinh tế châu Âu năm 2026 sẽ phục hồi nhẹ. Ông dự báo GDP khu vực euro tăng 1,1%, tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rủi ro địa chính trị và nhu cầu toàn cầu yếu có thể kìm hãm đà phục hồi của châu Âu.

V. Quản Lý & Chính Sách

1. Cơ quan quản lý Trung Quốc ban hành “Thông báo về tăng cường giám sát tiền ảo”

Ngày 3/12, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Bộ Công an, Văn phòng Quản lý Internet quốc gia cùng 13 cơ quan khác đồng loạt ban hành “Thông báo về tăng cường giám sát tiền ảo”. Thông báo nhằm tiếp tục chuẩn hóa hoạt động liên quan đến tiền ảo, giữ vững trật tự tài chính và xã hội.

Là cơ quan chủ trì quản lý tài chính, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nhiều lần khẳng định tiền ảo không có địa vị pháp lý và năng lực thanh toán ngang tiền pháp định. Thông báo lần này tiếp tục nhấn mạnh tính chất phi pháp của tiền ảo, định nghĩa toàn bộ hoạt động liên quan là hoạt động tài chính phi pháp.

Nội dung chính của thông báo gồm:

• Khẳng định tiền ảo không có tính thanh toán hợp pháp, không nên lưu thông sử dụng trên thị trường.
• Xác định stablecoin là một hình thức tiền ảo, tiềm ẩn rủi ro bị lạm dụng cho rửa tiền, lừa đảo huy động vốn…
• Yêu cầu các đơn vị tiếp tục duy trì chính sách cấm tiền ảo, kiên quyết trấn áp mọi hoạt động tài chính phi pháp liên quan.
• Tăng cường phối hợp liên ngành, hoàn thiện chính sách, cơ sở pháp lý giám sát, nâng cao năng lực giám sát.

Thông báo này nhằm phòng ngừa rủi ro tài chính, giữ vững ổn định trật tự kinh tế-tài chính. Các chuyên gia nhận định, việc xác định rõ stablecoin sẽ tạo tiền đề logic để đưa vào hệ thống quản lý phòng chống rửa tiền.

Thị trường phản ứng trái chiều với chính sách này. Một số nhà đầu tư lo ngại siết quản lý sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường tiền mã hóa, song cũng có ý kiến cho rằng quản lý minh bạch sẽ tốt cho sự phát triển dài hạn của ngành. Các chuyên gia cho rằng, cơ quan quản lý cần cân bằng giữa đổi mới và kiểm soát rủi ro, tạo môi trường thuận lợi cho ngành tiền mã hóa.

2. SEC Mỹ công bố dự thảo khung quản lý tài sản mã hóa

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 3/12 đã công bố dự thảo khung quản lý tài sản mã hóa, nhằm xây dựng môi trường minh bạch và trật tự hơn cho thị trường tiền mã hóa.

Là cơ quan giám sát thị trường chứng khoán Mỹ, SEC từ lâu đã nỗ lực đưa tài sản mã hóa vào khung quản lý hiện hành. Dự thảo lần này đánh dấu bước tiến quan trọng của SEC trong giám sát tài sản mã hóa.

Nội dung chính của dự thảo gồm:

• Xác định rõ tài sản mã hóa có đặc tính chứng khoán, đưa vào phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán.
• Yêu cầu nhà phát hành, sàn giao dịch tài sản mã hóa tuân thủ các quy định liên quan như công bố thông tin, phòng chống rửa tiền…
• Tăng cường bảo vệ nhà đầu tư tài sản mã hóa, giảm rủi ro đầu tư.
• Dự thảo dự kiến có hiệu lực từ 1/1/2026, cho phép ngành chuyển đổi dần.

Chủ tịch SEC Gary Gensler cho biết, dự thảo nhằm xây dựng môi trường công bằng, hiệu quả, minh bạch cho thị trường tài sản mã hóa, đồng thời bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư. Ông nhấn mạnh SEC sẽ tiếp tục đối thoại với ngành, đảm bảo khung quản lý phù hợp với tiến trình phát triển thị trường.

Ngành tiền mã hóa phản ứng trái chiều với dự thảo. Một số doanh nghiệp hoan nghênh giám sát, cho rằng sẽ tăng tính chắc chắn và lòng tin cho ngành. Tuy nhiên, cũng có ý kiến lo ngại siết quản lý quá mức sẽ bóp nghẹt đổi mới. Chuyên gia nhận định, khung quản lý cần cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và hỗ trợ đổi mới.

3. Ủy ban Châu Âu thông qua quy tắc thống nhất quản lý tài sản mã hóa

Ngày 3/12, Ủy ban Châu Âu đã thông qua quy tắc quản lý tài sản mã hóa, hướng tới xây dựng khung giám sát thống nhất trên toàn EU.

Là cơ quan hành pháp của EU, Ủy ban Châu Âu lâu nay thúc đẩy quá trình chuẩn hóa quản lý tài sản mã hóa giữa các nước thành viên. Quy tắc mới này sẽ cung cấp tiêu chuẩn quản lý chung trong toàn khối.

Nội dung chính của quy tắc gồm:

• Yêu cầu nhà phát hành, nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa phải xin giấy phép cơ quan quản lý.
• Đặt ra quy định công bố thông tin khi phát hành, giao dịch tài sản mã hóa.
• Thiết lập các biện pháp tuân thủ phòng chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố.
• Tăng cường bảo vệ nhà đầu tư, giảm rủi ro đầu tư.

Ủy viên phụ trách dịch vụ tài chính EU McGregor cho biết, quy tắc này sẽ tạo môi trường công bằng, minh bạch, an toàn cho thị trường tài sản mã hóa EU, đồng thời hỗ trợ đổi mới. Bà nhấn mạnh, khung quản lý thống nhất sẽ tăng cường sức ảnh hưởng của EU trên thị trường tài sản mã hóa toàn cầu.

Ngành tiền mã hóa phản ứng trái chiều với quy tắc này. Một số doanh nghiệp hoan nghênh tiêu chuẩn chung, cho rằng sẽ thúc đẩy ngành phát triển. Tuy nhiên, cũng có ý kiến lo ngại quy định quá chặt sẽ hạn chế đổi mới. Chuyên gia nhận định, EU cần cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và hỗ trợ đổi mới, đồng thời duy trì đối thoại với ngành.