Gần đây, nhịp điệu của thị trường chứng khoán Mỹ có vẻ hơi kỳ lạ. Chỉ số liên tục lập đỉnh mới, có vẻ như bình yên vô sự, nhưng các cổ phiếu bên dưới lại đang diễn ra một vở kịch phân hóa. Bộ sưu tập MAG7 từng là ngôi sao giờ đây cũng bắt đầu tăng giảm không đồng đều, mỗi người hát một điệu.

Điều khiến người ta đau lòng hơn là tốc độ chuyển đổi ngành - nhanh đến mức người ta không kịp phản ứng. Giây trước còn là thế giới công nghệ, giây sau đã đến lượt các ngành khác nổi bật. Phương pháp xoay vòng nhanh như vậy, thành thật mà nói, trông không giống xu hướng bình thường. Ngược lại, còn mang cảm giác của giai đoạn cuối của thị trường bò — các dòng vốn nhanh chóng di chuyển giữa các ngành khác nhau, sợ bỏ lỡ cơ hội, cũng sợ đứng nhầm phe.

Nhìn trong khung thời gian lớn hơn của thị trường chứng khoán Mỹ, nếu những câu chuyện hỗ trợ đà tăng đã được tiêu hóa đầy đủ, thì logic duy trì ở mức cao sau đó là gì? Câu hỏi này đáng để suy nghĩ.