Cardano 计划砸 7000 万枚 ADA 救流动性，2026 年目标锁仓 5 亿美元

Cardano 正进入其发展的一个非常重要的阶段，因为其创始机构正试图提供每个主要区块链都已视为标准的核心基础设施。Cardano 新提案寻求社群批准，将 7,000 万枚 ADA 代币（价值约 3,000 万美元）分配给一级稳定币、托管提供者、跨链桥、定价预言机和机构分析平台。

7,000 万 ADA 的五大基础设施补强计划

11 月 27 日，一项新提案寻求社群批准，将 7,000 万枚 ADA 代币（价值约 3,000 万美元）分配给一级稳定币、托管提供者、跨链桥、定价预言机和机构分析平台。这项工作得到了 Input Output、EMURGO、Cardano 基金会、Intersect 和 Midnight 基金会的共同支持，对于一个经常因缓慢的调整和去中心化漂移而受到批评的网络来说，这是一个异常协调的联盟。

这项合作背后的核心讯息非常明确：Cardano 希望在 2026 年拥有它多年来一直缺乏的经济基础。这 3,000 万美元的资金将被系统化地分配到五个关键领域，每一个都是成熟 DeFi 生态系统的必备组件。

Cardano 3,000 万美元资金的五大分配领域

一级稳定币：引入 USDC、USDT 等主流稳定币，提供稳定的价值媒介和流动性基础

托管提供者：机构级的资产保管服务，满足大型投资者的安全和合规需求

跨链桥：连接以太坊、Solana 等其他区块链，实现资产跨链转移和流动性共享

定价预言机：为 DeFi 协议提供可靠的外部价格数据，支撑借贷、衍生品等应用

机构分析平台：提供链上数据分析、风险监控和合规报告工具

为整合而制定的预算旨在系统化顶级供应商的入职流程，包括里程碑、审计、服务等级协议和透明的交付追踪。因此，支持者表示，该基金将建立一个正式、负责的管道，用于引入 Cardano 长期以来缺乏的基础设施，而不是进行一次性交易或临时谈判。Input Output 的董事 Tim Harrison 表示：「这种团结和专注将加速 DeFi、DePIN 和 RWA 的发展。」

这种异常协调的联盟在 Cardano 历史上极为罕见。Cardano 长期以来因其去中心化的治理结构而被赞誉，但这种去中心化也导致了决策缓慢和执行分散。五大核心机构能够达成共识并共同推动这项提案，显示了问题的紧迫性和解决方案的共识。

Cardano DeFi 的尴尬现状与巨大差距

（来源：DefiLlama）

此次一体化推展正值 Cardano 的经济基础仍相对较浅之际。根据 DefiLlama 的数据，Cardano 拥有约 2.48 亿美元的 TVL 和约 4,000 万美元的稳定币，以及用于借贷、流动性提供和 RWA 发行的有限资金池，而其他生态系统则将这些资产视为基础性公共设施。相比之下，仅以太坊就拥有超过 1,700 亿美元的稳定币，这反映了 Cardano 试图弥合的规模差距。

2.48 亿美元的 TVL 在主流 Layer-1 区块链中排名极为靠后。Solana 的 TVL 超过 100 亿美元，Avalanche 约 10 亿美元，甚至一些较新的链如 Sui 也已经达到数亿美元的规模。Cardano 的 TVL 甚至低于一些二线 DeFi 协议，这种落后状态与其市值排名（通常在前 10 名）形成了鲜明反差。

4,000 万美元的稳定币供应更是暴露了 Cardano DeFi 生态的脆弱。稳定币是 DeFi 的血液，几乎所有 DeFi 活动都需要稳定币：借贷协议中的抵押品和借出资产、DEX 中的交易对、收益农场中的流动性提供。没有足够的稳定币，DeFi 生态系统根本无法运转。以太坊的 1,700 亿美元稳定币相当于 Cardano 的 4,250 倍，这种差距不是简单的量的区别，而是质的鸿沟。

因此，如果没有深厚的稳定币储备、流动性管道或机构工具，Cardano 将继续难以产生使区块链具有经济相关性的网路效应。网路效应是区块链成功的关键：开发者因为有用户而来，用户因为有应用而来，流动性因为有交易而来。Cardano 目前陷入了恶性循环：缺乏基础设施导致没有用户，没有用户导致没有开发者，没有开发者导致基础设施更加落后。

本月初，该网络的脆弱性暴露无遗，当时它经历了一次短暂的链路分裂。虽然这次中断很快就得到解决，但这加剧了人们对 Cardano 营运成熟度的审视，特别是其在机构级环境中应有的即时分析、监控和其他保障措施的不足。这次技术事故在最坏的时机发生，正当 Cardano 试图吸引机构投资者时，网络出现故障无疑是巨大的打击。

Hoskinson 的鸡生蛋问题与行为瓶颈

在 Hoskinson 谈到真正限制 Cardano DeFi 成长的因素后，整合行动应运而生。上个月，Cardano 的创始人承认了该网络在 DeFi 方面的差距，但他反驳了这样一种观点：获得 USDC、USDT 或其他法币支持的稳定币将「神奇地」改变其普及程度。

据他所说：「从来没有人提出过这样的论点并解释过，这些规模更大的稳定币的存在是如何神奇地解决 Cardano 的整个 DeFi 问题，让价格上涨，大幅提高我们的月活跃用户数、总锁定价值以及所有其他指标的。」

相反，他认为问题在于行为瓶颈，数百万 ADA 持有者参与质押和治理，但只有少数人真正涉足 DeFi 领域。他还补充说，该网络在协调和问责方面也面临挑战。Hoskinson 认为，这就造成了一个经典的先有鸡还是先有蛋的问题，即网络当前流动性低，阻碍了整合，而缺乏整合又导致流动性持续低迷。

Hoskinson 的诊断极为精准。Cardano 拥有庞大的 ADA 持有者社群，这些持有者高度参与质押（Cardano 的质押率超过 70%，远高于以太坊）和链上治理投票。然而，这种参与仅限于「被动」活动——质押可以获得奖励而无需做任何事，投票只需点击按钮。相比之下，DeFi 参与需要「主动」操作：提供流动性需要承担无常损失风险，借贷需要理解超额抵押机制，使用复杂的 DeFi 协议需要学习成本。

这种行为瓶颈不是简单地引入稳定币就能解决的。即使 USDC 和 USDT 登陆 Cardano，如果用户习惯和应用场景没有改变，这些稳定币可能只是静静地躺在钱包里，而不会流入 DeFi 协议产生实际的经济活动。这也是 Hoskinson 反对「稳定币万能论」的原因。

2026 年的 5 亿美元 TVL 目标与压力测试

明年将检验 Cardano 的治理和新的供应商管道能否将其整合预算转化为可衡量的经济成长。因此，即使只有一个主要的法币支持的稳定币出现，并拥有足够的做市商深度，Cardano 的 4,000 万美元稳定币基础也可能扩展到数亿美元，这一范围与其他 L1 稳定币的早期采用阶段一致。

此外，如果 Cardano 网路能够获得可靠的托管和分析平台，其 2.48 亿美元的 DeFi 总锁定价值（TVL）预计将达到 5 亿美元。值得注意的是，在这一水准上，借贷、风险加权资产（RWA）和流动性路由将开始加速成长，而非停滞不前。从 2.48 亿到 5 亿美元，意味着翻倍的增长目标。这个目标虽然激进但并非不可能，前提是五大基础设施能够成功部署并吸引实际使用。

此外，桥接器、定价预言机和机构钱包仍然是网路发展所必需的重要整合。如果没有它们，流动性将继续在其他地方流通。有了它们，Cardano 将在 2026 年拥有参与受监管的 DeFi 试点项目、RWA 发行以及与其比特币互通性路线图相关的 BTC-ADA 流动性流动所需的最低基础设施。

Hoskinson 的路线图将网路 DeFi 的成长与比特币互通性和 Midnight 隐私网路连结起来。他认为，如果执行得当，这些整合可以将数十亿美元的资金引入 Cardano 原生稳定币和借贷协议。这种愿景虽然宏大，但实现难度极高。比特币互通性需要复杂的跨链技术，Midnight 隐私网路仍在开发中，能否按计划推出尚不确定。

这种框架对新预算至关重要。如果 Cardano 面临的挑战是组织方面的，源于分散的努力、供应商入驻速度缓慢以及稳定币和托管提供商缺乏结构化路径，那么社区强制执行的整合计划可以提供该生态系统所缺乏的治理机制。然而，即使有了协调一致的准入框架，预算也只有在最终促使被动的 ADA 持有者积极参与流动性活动，并吸引愿意支持实际交易量的做市商的发行人时，才能改变结果。

2026 年将是 Cardano 的关键压力测试年。3,000 万美元的投资、五大基础设施的部署、比特币互通性的实现、Midnight 网路的推出，这些因素如果能够协同发挥作用，Cardano 可能实现从「学术链」到「应用链」的转型。相反，如果这些努力未能转化为实际的用户增长和 TVL 提升，Cardano 可能永远错过这波区块链采用浪潮，沦为历史的注脚。