《CLARITY法案》mañana votación clave, la "melodía principal" de la regulación de criptomonedas en EE. UU. ya está decidida

Una, Verificación de hechos sobre el proceso legal y la evolución institucional

Según los registros de seguimiento legislativo del Congreso y las últimas dinámicas de juego del 14 de enero de 2026, la trayectoria legislativa de H.R.3633 es la siguiente:

1. Etapa de la Cámara de Representantes: El 17 de julio de 2025, la Cámara aprobó el proyecto original con una votación de 294:134, estableciendo la división de funciones preliminar entre la SEC y la CFTC.
2. Juego en el Senado: Tras su transferencia al Senado el 18 de septiembre de 2025, el proyecto quedó estancado debido al impacto de las stablecoins en las reservas tradicionales de los bancos.
3. Consenso en las revisiones: El 12 de enero de 2026, el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, publicó el texto revisado tras negociaciones bipartidistas.
4. Punto clave: Mañana (15 de enero) a las 10:00, la votación de “marcación” del comité decidirá si la enmienda cumple con los requisitos legales para ser sometida a votación en toda la cámara del Senado.

Observación institucional: La versión revisada del Senado refuerza aún más la responsabilidad penal de los emisores de “stablecoins de pago con licencia” y detalla los procedimientos de verificación de “madurez de blockchain”.

Dos, Restricciones técnicas de KYA: Norma de determinación de “cadena de bloques madura” en el Artículo 205

El Sección 205 del proyecto de ley es el “punto de anclaje lógico” de toda la ley, que reemplaza la controvertida prueba de Hoeffding por indicadores computables.

1. Análisis de penetración del control del 20%

El borrador propone que, para que un sistema sea reconocido como “bien digital” bajo la jurisdicción de la CFTC, debe demostrar en los últimos 12 meses el cumplimiento de los siguientes indicadores de distribución de poder:

• Concentración de gobernanza: La participación total en “poder de voto” de emisores, partes relacionadas y actores con acciones conjuntas no debe superar el 20%.
• Control del código: No debe existir ninguna entidad con “autoridad unilateral” para modificar sustancialmente la lógica del protocolo.

Opinión experta: Esta cláusula impone una gran presión de auditoría sobre los activos en la biblioteca de los VASP. Al realizar el proceso de KYA (Know Your Asset), los VASP no pueden confiar únicamente en la descripción del whitepaper, sino que deben tener la capacidad de “penetración de gobernanza”. Si un equipo fundador de un protocolo Layer 2 o aplicación DeFi posee derechos de gobernanza clave mediante multisig, aunque la distribución de tokens sea dispersa, legalmente puede clasificarse como “sistema no maduro” y, por tanto, como valor mobiliario.

2. Verificación independiente del código fuente y del historial de transacciones

El borrador exige que los sistemas maduros tengan “código fuente accesible públicamente” y “historial completo verificable de forma independiente”. Esto significa que cualquier cadena privada con poca transparencia o sidechain con gestión fuerte será muy difícil de obtener en exchanges principales y regulados después de 2026.

Tres, Responsabilidad institucional de las stablecoins: Artículo 512 y salto en nivel de auditoría

Para las “stablecoins de pago con licencia (Permitted Payment Stablecoin)”, la ley establece una barrera regulatoria comparable a la del sector bancario tradicional.

1. De “Atestación” a “Examen”

La Sección 512(2) especifica que los emisores deben presentar mensualmente informes financieros de nivel “Examination”.

• Análisis de rigor: En auditoría profesional, “Examination” representa el nivel más alto de garantía. Requiere que el auditor penetre directamente en los activos de reserva (como bonos del gobierno o efectivo) en lugar de solo verificar los informes presentados por el emisor.

(# 2. Pérdida de inmunidad penal de los altos ejecutivos

El borrador propone introducir la cláusula 18 U.S.C. 1350)c###, que exige que el CEO y el CFO confirmen la veracidad de los informes mensuales. Si se detecta ocultación de reservas, los altos directivos enfrentan cargos penales federales. Este mecanismo de “responsabilidad personal” busca acabar con las prácticas de desvinculación algorítmica y falsificación de reservas en el ámbito de las stablecoins.

( Cuatro, Legalización técnica de KYT: Artículo 110 y integración obligatoria con la Ley de Secreto Bancario

La enmienda a la Ley de Secreto Bancario (BSA) 31 U.S.C. 5312 en el proyecto de ley es la “garantía legal” más sustantiva para las herramientas de cumplimiento técnico.

)# 1. Legalización de “herramientas de análisis apropiadas”

El borrador exige que los corredores de bienes digitales y exchanges utilicen:

“……herramientas de análisis de registros distribuidos apropiadas (Appropriate Distributed Ledger Analytics) para monitorear y reportar actividades sospechosas.”

Análisis de cumplimiento: Esta formulación convierte el “software de análisis en cadena” de un costo operativo de los VASP en un requisito de cumplimiento. La falta de integración de herramientas de análisis con estándares federales será considerada incumplimiento de BSA, afectando directamente la inscripción del VASP.

2. Protección de wallets autogestionados y monitoreo anti lavado

La Sección 105© del proyecto de ley protege claramente el derecho de los individuos estadounidenses a poseer wallets autogestionados y realizar transacciones P2P.

• Desafío: La ley prohíbe a las autoridades regulatorias restringir el uso de hardware wallets, pero exige a los VASP identificar flujos ilícitos. Esto obliga a que la lógica de KYT evolucione de “etiquetado de direcciones” a “análisis de topología de comportamiento en múltiples saltos”. Los VASP deben demostrar, sin violar la privacidad, que los fondos recargados no pasaron por mezcladores ilícitos o entidades sancionadas.

Cinco, Recomendaciones legislativas y conclusiones del sector

Basándonos en el análisis del borrador revisado de la Sección 3633 del Senado, concluimos lo siguiente:

1. Previsión de jurisdicción: La clasificación de la naturaleza de los activos ha pasado de una “narrativa cualitativa” a una “caracterización cuantitativa”. Los VASP deben establecer un proceso de revisión automatizado basado en los estándares del Artículo 205.
2. Actualización de infraestructura de cumplimiento: Las entidades con capacidades básicas de KYC no podrán cumplir con los requisitos obligatorios del Artículo 110. Es urgente construir infraestructura tecnológica capaz de identificar “saltos entre cadenas” y “análisis de atribución”.
3. Compatibilidad con derechos de autogestión: Los VASP deben reevaluar sus estrategias de wallets autogestionados para garantizar que su lógica de gestión de riesgos, en cumplimiento con la Sección 105###c(, pueda interceptar en tiempo real activos de alto riesgo, respetando los derechos de los ciudadanos.

) Seis, Aplicación práctica de herramientas tecnológicas de apoyo: ejemplo TrustIn

En el nuevo orden de “regulación cuantitativa” establecido por H.R.3633, las herramientas tecnológicas juegan un papel central en cerrar la brecha entre la legislación y la implementación práctica. Aunque el proyecto aún no está finalizado, la dirección de “cumplimiento técnico” está claramente definida.

Para las cláusulas mencionadas, TrustIn, como infraestructura de cumplimiento en cadena para stablecoins, puede ofrecer el siguiente soporte técnico con valor práctico:

1. Penetración de relaciones de entidades en el Artículo 205 (KYA Pro)

El proyecto establece un umbral cuantitativo del 20% de control, exigiendo que los VASP tengan capacidades avanzadas para identificar “entidades relacionadas”.

• Referencia técnica: El módulo KYA Pro (diligencia profunda a nivel institucional) de TrustIn ofrece análisis de penetración en 3-5-9 capas configurables. Su motor “caja blanca” permite a los equipos de cumplimiento profundizar en las direcciones superficiales y explorar las relaciones de las entidades detrás de ellas. Esto ayuda a evaluar con precisión la concentración de gobernanza real de los activos en línea, verificando si se supera el umbral del 20% y proporcionando evidencia sólida para la certificación de madurez de la CFTC.

(# 2. Defensa dinámica de direcciones de reserva (Monitoring)

El proyecto requiere que los emisores realicen auditorías mensuales de “Examination” y que los altos ejecutivos asuman responsabilidad penal, por lo que los VASP deben monitorear en tiempo real los riesgos asociados a las reservas subyacentes.

• Referencia técnica: El módulo Monitoring (alerta de riesgos continua) de TrustIn ofrece defensa dinámica 24/7. Mediante mecanismos anti contaminación, permite escanear continuamente las direcciones clave de reserva de stablecoins. Si se detecta interacción con entidades sancionadas, el sistema emite alertas en tiempo real y aísla los riesgos. Esto complementa la ventana de tiempo de los informes mensuales y proporciona registros “caja blanca” claros para auditorías, cumpliendo con los requisitos de precisión y rigor en la documentación.

)# 3. Restitución de cadenas complejas (TraceForce)

El proyecto exige el uso de “herramientas de análisis apropiadas” para monitorear actividades sospechosas (SAR), especialmente en entornos con P2P y wallets autogestionados, donde la trazabilidad de las cadenas es crucial.

• Referencia técnica: En respuesta a los requisitos legales de “análisis de registros distribuidos”, el módulo TraceForce (seguimiento de fondos a nivel forense) de TrustIn destaca por su capacidad de penetrar protocolos de mezclado y tecnologías cross-chain, visualizando cadenas de fondos complejas. Es especialmente útil en regiones de Asia y Oriente Medio con escasa inteligencia de datos. Con funciones de captura de casos y colaboración en equipo, permite a los VASP recopilar evidencia eficiente para actividades sospechosas, cumpliendo con los estándares federales de investigación.

Conclusión

H.R.3633 no es aún la regulación definitiva de activos digitales, pero ya establece la línea principal tecnológica para 2026: monitoreo descentralizado cuantitativo, auditoría penetrante de stablecoins y reconocimiento legal de herramientas de análisis en cadena.

Aviso legal: Este informe se basa en el borrador legislativo y las propuestas de enmienda publicadas antes del 14 de enero de 2026. Dado que el proyecto aún está en revisión, las disposiciones finales pueden ajustarse tras las votaciones. Las aplicaciones tecnológicas mencionadas son solo para referencia de cumplimiento de los VASP y no constituyen respaldo oficial ni asesoramiento legal.

TrustIn — Inteligencia en gestión de riesgos, visión profunda, protección de cumplimiento regional.

• Referencias: https://www.congress.gov/bill/119th-congress/house-bill/3633/text