Informe del cuarto trimestre de 2025 de Tether: La capitalización de mercado de USDT cerca de 190 mil millones, alcanzando nuevos máximos en varios indicadores

Tether El informe del cuarto trimestre muestra que la capitalización de USDT alcanza los 187,3 mil millones de dólares, con un crecimiento de más de 30 millones de usuarios en ocho trimestres consecutivos, y máximos históricos en usuarios activos en la cadena, número y valor de transferencias. Además, posee 141,6 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., ubicándose en la posición 18 a nivel mundial. Este artículo proviene de un texto de Tether, organizado, traducido y redactado por BlockBeats.
(Resumen previo: Tether reduce su objetivo de financiamiento de 20 mil millones de dólares a 5 mil millones, debido a dudas de los inversores sobre una valoración de 500 mil millones)
(Información adicional: Tether lanza MiningOS, un sistema de minería de Bitcoin de código abierto, gratuito, sin puertas traseras y sin dependencia de terceros)

Índice del artículo

• Capitalización de mercado
• Reservas
• Número total de usuarios
• Propietarios en la cadena
• Usuarios activos en la cadena
• Distribución de tenedores por tipo en la cadena
• Valor en dólares transferido en la cadena
• Número de transferencias en la cadena
• Velocidad de circulación
• Mercado spot
• Conclusión

USDT alcanzó varios máximos históricos en el cuarto trimestre de 2025, detallados a continuación:

· Capitalización de mercado de 187,3 mil millones de dólares;

· Ocho trimestres consecutivos con un crecimiento de más de 30 millones de usuarios;

· Mayor incremento trimestral en el número de wallets en la cadena que poseen USDT;

· Número de usuarios activos mensuales en la cadena en su nivel más alto histórico;

· Número y valor de transferencias en la cadena también alcanzaron máximos históricos.

Al mismo tiempo, tras la reacción en cadena de liquidaciones de criptomonedas ocurrida el 10 de octubre de 2025, el ritmo de crecimiento del ecosistema de stablecoins se ha desacelerado. Desde el 10 de octubre de 2025 hasta el 1 de febrero de 2026, la capitalización total de criptomonedas cayó más de un tercio, mientras que la de USDT creció un 3.5%; en contraste, la capitalización de las stablecoins segunda y tercera mayor cayó un 2.6% y un 57%, respectivamente.

El crecimiento sostenido de USDT no solo depende del mercado de criptomonedas, sino también de múltiples aplicaciones fuera de este mercado. Los datos muestran claramente que los usuarios prefieren USDT como una stablecoin que puede tanto almacenar riqueza como facilitar transacciones.

Estas conclusiones se basan principalmente en análisis de datos en blockchain (también llamados datos en cadena) de Tether. Los datos en cadena de 75 tipos de stablecoins en 15 blockchains provienen de las instituciones Chainalysis y Artemis.

Capitalización de mercado

En el cuarto trimestre de 2025, la capitalización de USDT creció 12.4 mil millones de dólares, alcanzando los 187.3 mil millones. La tasa de crecimiento mensual en octubre fue del 4.9%, aunque tras la ola de liquidaciones en criptomonedas del 10 de octubre, la velocidad de crecimiento se desaceleró.

Reservas

En el cuarto trimestre de 2025, las reservas totales de Tether aumentaron 11.7 mil millones de dólares, alcanzando los 192.9 mil millones, con un patrimonio neto (parte de activos que supera a los pasivos) de 6.3 mil millones. Las reservas totales incluyen 96,184 bitcoins (un aumento de 9,850 en el trimestre) y 127.5 toneladas de oro (un incremento de 21.9 toneladas en el trimestre).

En el cuarto trimestre, la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. por parte de Tether aumentó 6.5 mil millones de dólares, llegando a 141.6 mil millones. Si se considera a Tether como un “país”, su tenencia de bonos del Tesoro la situaría en la posición 18 a nivel mundial, por encima de Arabia Saudita y Alemania.

Durante todo 2025, Tether adquirió en total 28.2 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. En los últimos 12 meses, en comparación con las compras de otros países, Tether se convirtió en el séptimo mayor comprador de bonos estadounidenses, superando a Taiwán y Corea del Sur.

Número total de usuarios

En el cuarto trimestre de 2025, se estima que el número total de usuarios de USDT aumentó 35.2 millones, alcanzando 534.5 millones, siendo este el octavo trimestre consecutivo con un crecimiento superior a 30 millones de usuarios. La estadística de usuarios incluye dos partes: uno, usuarios de wallets en la cadena (usuarios que han recibido USDT y lo han mantenido al menos 24 horas); y dos, usuarios estimados en plataformas centralizadas (como exchanges) que reciben USDT.

Propietarios en la cadena

En el cuarto trimestre de 2025, el número de wallets en la cadena que poseen USDT aumentó 14.7 millones, alcanzando 139.1 millones, marcando un récord de crecimiento en un solo trimestre. La cantidad de wallets con USDT representa el 70.7% del total de wallets que poseen stablecoins. Además de los wallets en la cadena, se estima que más de 100 millones de usuarios mantienen USDT en plataformas centralizadas como exchanges.

La estructura de los tenedores en la cadena de USDT se mantiene relativamente estable, con la siguiente distribución:

· Tenedores “completamente ahorradores” (wallets que reciben USDT y lo mantienen sin transferir) representan el 30.8%;

· Tenedores “ahorradores” (que reciben USDT y mantienen menos del 100%, pero más de 2/3) representan el 6.7%;

· Tenedores “de transferencia” (que reciben USDT y mantienen menos del 2/3) representan el 62.6%.

En comparación con otras stablecoins, la proporción de “ahorradores” y “completamente ahorradores” en USDT es mayor (USDT 37.5%, otras stablecoins en conjunto 30%). Entre las wallets de ahorro de todas las stablecoins, el 75.1% opta por mantener USDT, lo que indica que USDT sigue siendo la stablecoin preferida para almacenamiento de riqueza.

Usuarios activos en la cadena

En el cuarto trimestre de 2025, el promedio de usuarios activos mensuales en la cadena que han recibido USDT al menos una vez en los últimos 30 días alcanzó los 24.8 millones, un máximo histórico, demostrando un aumento en la actividad de los usuarios. Esta cifra representa el 68.4% del total de usuarios activos mensuales de todas las stablecoins.

Distribución de tenedores por tipo en la cadena

Al cierre del cuarto trimestre de 2025, el 36% de las tenencias de USDT estaban concentradas en plataformas centralizadas (CEX), un aumento de 2.8 puntos porcentuales respecto al tercer trimestre. Este cambio se debe en parte a la reducción en las tenencias en plataformas descentralizadas (DEX y DeFi) tras la liquidación del 10 de octubre: en el cuarto trimestre, las tenencias en DEX y DeFi disminuyeron 3 mil millones de dólares (bajando 2 puntos porcentuales en proporción), llegando a 7.1 mil millones, representando el 3.8% del total de USDT.

La segunda mayor proporción la tienen los usuarios “ahorradores”, con un 33%, donde los “completamente ahorradores” representan el 17.4% y los “ahorradores” restantes el 15.6%. En el cuarto trimestre, las tenencias de USDT de los ahorradores aumentaron 2.9 mil millones de dólares, alcanzando un total de 62.1 mil millones al final del período. Como se mencionó antes, USDT no solo atrae a la mayor cantidad de ahorradores, sino que también tiene el mayor valor en dólares almacenados: representa el 59.9% del valor en dólares en todas las wallets de ahorro de stablecoins; excluyendo wallets con más de 10 millones de dólares, la proporción de USDT sube al 77.3%.

Las tenencias de los usuarios “de transferencia” ocupan el tercer lugar, con un 26.5% al final del cuarto trimestre. Entre el tercer y cuarto trimestre, esta proporción se mantuvo relativamente estable, y las tenencias de USDT en este grupo aumentaron 2.2 mil millones de dólares, reflejando una mayor liquidez en aplicaciones de trading.

Es importante notar que el total de tenencias reportado aquí es ligeramente superior a la capitalización de mercado de USDT, ya que incluye USDT en la reserva de Tether aún no emitido, mientras que la capitalización solo considera USDT en circulación neta.

Valor en dólares transferido en la cadena

En el cuarto trimestre de 2025, el valor en dólares transferido en la cadena de USDT aumentó 248.6 mil millones de dólares, alcanzando los 4.4 billones de dólares, un máximo histórico. De este total, 2.8 billones de dólares (63.6%) corresponden a transferencias que solo contienen USDT, y 1.6 billones de dólares (36.4%) a transferencias con múltiples activos (común en intercambios en DeFi).

En transferencias que involucran solo stablecoins, USDT representa el 65.9% del valor; en transferencias con múltiples stablecoins, USDT representa el 34.6%. Esto indica que USDT sigue siendo la stablecoin preferida para transferencia de valor, mientras que otras stablecoins se usan más en escenarios de intercambio, generalmente con USDT como contraparte.

Número de transferencias en la cadena

En el cuarto trimestre de 2025, las transferencias en la cadena con USDT aumentaron 313.1 millones, alcanzando 2.2 mil millones, un máximo histórico. De estas transferencias:

· 1.94 mil millones (88.2%) fueron de montos inferiores a 1,000 dólares;

· 256 millones (11.6%) entre 1,000 y 100,000 dólares;

· 4.6 millones (0.2%) superiores a 100,000 dólares.

Velocidad de circulación

Al cierre del cuarto trimestre de 2025, la velocidad de circulación de USDT (valor transferido diario en porcentaje del total en circulación), calculada con promedio móvil de 7 días, fue del 18.2%. Este valor estuvo por debajo del pico del 51.8% alcanzado el 5 de noviembre (impulsado por el aumento en actividades DeFi), y se asemeja a niveles previos al segundo trimestre de 2025 (cuando el precio de Bitcoin era similar).

En el cuarto trimestre, la velocidad promedio fue del 28%, mucho menor que el 151% de la segunda stablecoin en tamaño de mercado. La menor velocidad indica mayor retención por parte de los usuarios, mayor estabilidad, y como se verá, una mayor diversidad en las aplicaciones.

La velocidad de circulación de USDT varía según el escenario de uso: los usuarios que mantienen USDT con fines de ahorro tienen una velocidad menor (prefieren mantener en lugar de transferir). Los “completamente ahorradores” tienen una velocidad de 0; en 2025, los “ahorradores” mantienen USDT con una velocidad diaria promedio del 4%.

La velocidad en plataformas centralizadas también es baja, con un promedio diario del 11%. Esto se debe a que los usuarios mantienen USDT en exchanges, que pueden usarse tanto para ahorro como para trading—pero, como se mencionará, las transacciones en exchanges se registran en los libros de órdenes centralizados, no en la blockchain, por lo que el volumen de USDT transferido desde exchanges a la cadena es relativamente menor respecto a las tenencias en estos.

Las aplicaciones con mayor velocidad de circulación incluyen:

· Carteras “de transferencia”: velocidad diaria del 51% en 2025, con transferencias para pagos, remesas, transferencias entre plataformas, etc.;

· Plataformas DEX y DeFi: velocidad diaria del 111% en 2025, con alta rotación debido a múltiples transacciones diarias en la blockchain, superando el 100%.

El 67% del valor de mercado de USDT se distribuye en escenarios de baja velocidad, y el 33% en escenarios de alta velocidad. Esta distribución combina estabilidad (por la presencia en escenarios de baja velocidad) y liquidez (por los escenarios de alta velocidad).

Mercado spot

En el cuarto trimestre de 2025, el volumen de trading spot en plataformas centralizadas de USDT fue de 3.2 billones de dólares, con un 96.5% cotizado en USDT, y el resto en otros activos con USDT como moneda de cotización. Debido a la liquidación masiva del 10 de octubre, el volumen total cayó un 5.9% respecto al tercer trimestre. Sin embargo, dado que el volumen en otros activos cayó un 11.5%, la proporción de USDT en el volumen total de spot aumentó en 1.5 puntos porcentuales, alcanzando el 61.5%.

El número de transacciones spot con USDT en el cuarto trimestre fue de 14.1 mil millones, representando el 80% del total de transacciones spot en ese período.

Conclusión

En el cuarto trimestre de 2025, USDT alcanzó múltiples máximos históricos, aunque tras la liquidación del 10 de octubre, el crecimiento se desaceleró. Sin embargo, los datos muestran que el mercado de criptomonedas no es la única fuerza impulsora del crecimiento de USDT.

En comparación con otras stablecoins, la preferencia de los usuarios por USDT para ahorro es notablemente mayor (el 75% de las wallets de ahorro en todas las stablecoins contienen USDT; en wallets con menos de 10 millones de dólares, USDT representa el 77%), lo que proporciona una fuente estable y de baja velocidad de circulación para USDT.

En escenarios de uso como medio de intercambio con alta velocidad, USDT también lidera: en transferencias de valor con una sola stablecoin, USDT representa el 65.9%; en transferencias con múltiples stablecoins, el 34.6%. Esto indica que USDT sigue siendo la stablecoin preferida para transferencia de valor, mientras que otras stablecoins se usan más en intercambios, generalmente con USDT como contraparte. Estos escenarios de alta velocidad aseguran suficiente liquidez para USDT, garantizando su amplia disponibilidad y aceptación.