Los rendimientos de los bonos corporativos de Corea del Sur alcanzan su máximo en 2 años y 8 meses, situándose en el 4,653%

Los rendimientos de los bonos corporativos surcoreanos alcanzaron máximos de varios años el día 24, con los bonos AA- no garantizados a 3 años marcando 4,653%, el nivel más alto desde el 14 de noviembre de 2023. El repunte de los rendimientos siguió a la contracción del sentimiento de los inversores provocada por los incidentes de JR Global REIT y Joongang Group, junto con el aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y las subidas de la tasa de interés del Banco de Corea. Según la Korea Financial Investment Association, los rendimientos de los bonos no garantizados a 3 años BBB- también subieron hasta 10,450%, marcando el nivel más alto desde febrero de 2024, ya que los precios de los bonos cayeron en respuesta al alza de las tasas y a la ampliación de los diferenciales de crédito.

Los rendimientos de bonos corporativos surcoreanos alcanzan los niveles más altos desde 2023

La Korea Financial Investment Association informó que los rendimientos de los bonos corporativos AA- a 3 años no garantizados alcanzaron 4,653% el día 24, lo que supone el nivel más alto desde el 14 de noviembre de 2023, cuando los rendimientos estaban en 4,704%. Los bonos BBB- a 3 años no garantizados registraron 10,450%, la cifra más alta desde febrero de 2024. Las subidas de rendimiento se produjeron cuando los precios de los bonos cayeron ante múltiples presiones del mercado, incluidos incidentes de crédito, tensiones geopolíticas y el endurecimiento de la política monetaria.

El analista de Shinhan Investment identifica una oportunidad de inversión en la expansión del diferencial de crédito

Kim Sang-in, investigador de Shinhan Investment & Securities, afirmó que el riesgo de crédito derivado de los incidentes de JR Global REIT y Joongang Group no se extendió por todo el mercado y que los desequilibrios oferta-demanda se van resolviendo gradualmente. Kim señaló que la actual expansión del diferencial de crédito, en los niveles más altos desde 2024, ofrece oportunidades de inversión, ya que los ingresos por carry elevados pueden compensar sustancialmente las posibles pérdidas adicionales derivadas de una mayor ampliación del diferencial. El analista estimó que el atractivo de inversión absoluto de los bonos corporativos ha aumentado debido a los repuntes recientes de las tasas y a la expansión del diferencial de crédito.

Estrategia de inversión gradual recomendada para bonos de alta calidad

Kim recomendó que, en un entorno de altas tasas de interés, una estrategia de compras incrementales centrada en bonos de superprima como los bonos públicos AAA y los bonos corporativos de grado AA, seguida de una expansión gradual de los grados de inversión, es efectiva. El analista indicó que se espera una recuperación de la demanda por parte del National Pension Service y las compañías de seguros en la segunda mitad del año, junto con el alivio de las presiones de oferta. Kim señaló que, si no ocurren eventos de crédito adicionales, la fortaleza crediticia podría hacerse visible en la segunda mitad, ya que se confirma el techo de la tasa base y la circulación de dinero hacia el mercado de acciones se modera.

Preguntas frecuentes

¿Qué nivel de rendimiento alcanzaron el día 24 los bonos corporativos surcoreanos AA-?
Los rendimientos de los bonos corporativos AA- no garantizados a 3 años alcanzaron 4,653% el día 24, el nivel más alto desde el 14 de noviembre de 2023, cuando los rendimientos estaban en 4,704%. Los bonos BBB- no garantizados a 3 años llegaron a 10,450%, el nivel más alto desde febrero de 2024.

¿Por qué los rendimientos de los bonos corporativos surcoreanos subieron a máximos de varios años?
Los rendimientos aumentaron debido a la contracción del sentimiento de los inversores tras los incidentes de JR Global REIT y Joongang Group, al aumento de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y a las subidas de las tasas de interés del Banco de Corea. Estos factores provocaron la caída de los precios de los bonos y la ampliación de los diferenciales de crédito.

¿Qué estrategia de inversión recomendó Shinhan Investment & Securities para los bonos corporativos?
Kim Sang-in de Shinhan Investment & Securities recomendó compras incrementales de bonos de superprima como los bonos públicos AAA y los bonos corporativos de grado AA en un entorno de altas tasas de interés, seguidas de una expansión gradual de los grados de inversión. El analista afirmó que esta estrategia es efectiva, ya que los diferenciales de crédito se han ampliado hasta los máximos de 2024.