Las acciones coreanas de Samsung y SK Hynix alcanzan valoraciones históricamente bajas, advierte un analista y recomienda precaución

Las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix vieron sus ratios precio-beneficio a 12 meses caer a 4,8x y 5,3x respectivamente, alcanzando mínimos históricos, según un informe de LS Securities publicado el 9. El analista Hwang San-hae atribuyó la compresión de la valoración a caídas simultáneas en los precios de las acciones y revisiones al alza de las ganancias. El analista advirtió que, pese al aparente atractivo de valoración, la estructura de descuento característica de los líderes del ciclo de IA y las distorsiones en la reevaluación de beneficios hacen que estos métricos sean insuficientes para aumentar las ponderaciones en estas acciones coreanas.

Analista de LS Securities advierte contra compras adicionales pese a bajo PER

LS Securities encontró que las valoraciones de Samsung Electronics y SK Hynix alcanzaron rangos históricos bajos tras recientes caídas pronunciadas en los precios de las acciones. Hwang San-hae afirmó en el informe que, aunque el mérito de valoración parece resaltado, la estructura de descuento única de los líderes del ciclo de IA y los errores de valoración durante períodos de reevaluación rápida de beneficios hacen que estos argumentos sean insuficientes para ampliar aún más las ponderaciones. El analista enfatizó que los inversores deben considerar la estructura de descuento inherente a las características del ciclo de IA y las distorsiones en el proceso de reevaluación de beneficios, en lugar de aumentar las posiciones de compra solo por métricas numéricas.

Empresas de semiconductores de memoria enfrentan expansión de oferta y variables de cuello de botella

Las grandes tecnológicas que lideran actualmente el ciclo de IA, incluyendo Alphabet y Meta, enfrentan la doble carga de incrementar los gastos de capital mientras reducen los precios unitarios de tecnología para asegurar beneficios y evitar quedarse atrás en el ciclo. Hwang evaluó que las empresas de semiconductores que se benefician de esta tendencia también deben apresurarse a expandir la oferta de memoria en un estado de cuello de botella antes de que cambie el ciclo general de IA. El analista señaló que el retorno a la inversión y al estado de industria cíclica dependiente de la oferta de los semiconductores de memoria representa otro factor que genera dudas sobre la expansión de ponderaciones. Hwang proyectó que si las ganancias de las empresas de materiales intermedios de IA crecen excesivamente, la capacidad de los hiperescalares para sostener la inversión también podría tambalearse. El analista afirmó que el beneficio operativo de Samsung Electronics y SK Hynix se disparó hasta el 57% de los niveles de gasto de capital de los hiperescalares, por encima de los niveles de cuello de botella de Nvidia en el pasado. Los cuellos de botella en memoria que retrasan los ciclos de reemplazo de dispositivos fueron citados como otra razón para ser cautelosos con la expansión de ponderaciones, señalando Hwang que, aunque los puntos de referencia de memoria necesarios para una utilización práctica de IA muestran tendencias alcistas constantes, los fenómenos de cuello de botella en memoria simultáneos presionan los mercados de dispositivos y retrasan fundamentalmente la proliferación de IA.

Analista identifica patrón de trampa de valoración en casos históricos de acciones tecnológicas

Hwang caracterizó el período actual como uno en el que los mercados verifican la sostenibilidad de los niveles de beneficios y reflejan previamente la expansión de oferta y la erosión futura de márgenes. El analista afirmó que los casos de Alphabet y Meta de 2020 a 2022, Amazon de 2017 a 2018 y Nvidia de 2023 a 2024 respaldan este patrón, con la industria de memoria en la misma zona de trampa de valoración.

Preguntas frecuentes

¿Qué niveles de valoración alcanzaron las acciones coreanas de Samsung Electronics y SK Hynix?
Las ratios precio-beneficio a 12 meses de Samsung Electronics y SK Hynix cayeron a 4,8x y 5,3x respectivamente, considerados por LS Securities como rangos históricos bajos.

¿Por qué el analista de LS Securities aconseja cautela pese a las bajas valoraciones?
Hwang San-hae afirmó que la estructura de descuento característica de los líderes del ciclo de IA y los errores de valoración durante períodos de reevaluación rápida hacen que métricas de PER bajo sean insuficientes para aumentar las ponderaciones en la cartera, pese al aparente atractivo de valoración.

¿Qué nivel de beneficios alcanzaron las empresas coreanas de semiconductores de memoria en relación con el gasto de los hiperescalares?
El beneficio operativo de Samsung Electronics y SK Hynix se disparó hasta el 57% de los niveles de gasto de capital de los hiperescalares, superando los niveles de cuello de botella de Nvidia en el pasado.