Selon les nouvelles du 4 mars, l’ETF Bitcoin au comptant coté aux États-Unis a récemment connu à nouveau des entrées de capitaux importantes. Selon les données, au cours des cinq derniers jours, les fonds associés ont attiré environ 1,4 milliard de dollars de fonds, mais le prix du Bitcoin n’a pas augmenté en parallèle, et le prix du marché fluctue encore dans une fourchette relativement étroite. Ce phénomène a suscité des discussions sur la question de savoir si les flux d’ETF feront inévitablement grimper le BTC.
Les analystes ont souligné que l’entrée des fonds ETF Bitcoin n’est pas totalement synchronisée avec le prix du marché au comptant, qui concerne la structure opérationnelle de l’ETF. Les ETF sont des véhicules d’investissement regroupés dans lesquels les fonds suivent la valeur des actifs en détenant des actifs tels que le Bitcoin et en émettant des actions pouvant être négociées sur le marché des valeurs mobilières. Depuis que les États-Unis ont approuvé l’entrée en bourse de 11 ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, l’afflux cumulé a dépassé 55 milliards de dollars, en faisant une force majeure influençant le marché crypto.
Lors de l’exploitation des ETF, la création et le rachat d’actions sont principalement effectués par des participants autorisés (AP), qui sont généralement de grandes banques, des teneurs de marché ou des courtiers. Lorsque la demande du marché pour les ETF augmente, les actions du fonds peuvent subir une prime, et les participants autorisés créent de nouvelles actions et les vendent au marché, maintenant un équilibre entre les prix des ETF et la valeur nette des actifs du fonds.
Cependant, dans ce processus, les participants autorisés vendent souvent d’abord leurs actions ETF non détenues, c’est-à-dire répondre à la demande du marché par la vente à découvert, puis achètent la quantité correspondante de Bitcoin à un moment donné pour finaliser la livraison. Cela signifie que les entrées d’ETF ne se traduisent pas nécessairement immédiatement par une demande d’achat de Bitcoin sur le marché spot, et les achats réels peuvent être retardés pendant des heures, voire plus longtemps.
Ce délai peut entraîner un phénomène où l’ETF continue de croître, mais le marché au comptant du BTC ne bénéficie pas de soutien à l’achat simultané à court terme. Lorsque l’achat réel de Bitcoin a lieu, d’autres pressions vendeuses sur le marché peuvent également se produire en même temps, annulant la dynamique de la hausse du prix et maintenant le prix du Bitcoin instable.
Les observateurs du marché affirment que durant la période de forte volatilité du marché, le décalage temporel entre les entrées de capitaux des ETF et la demande au comptant de Bitcoin peut entraîner un biais de prix à court terme. C’est également l’une des raisons importantes pour lesquelles les fonds ETF Bitcoin ont continué à augmenter récemment, alors que la tendance des prix du BTC est restée relativement stable.
Alors que les fonds institutionnels continuent d’affluer, les ETF Bitcoin restent considérés comme un canal clé pour stimuler le développement à long terme des crypto-actifs. À l’avenir, l’interaction entre les flux de capitaux des ETF et le marché spot continuera d’être une variable importante influençant la tendance des prix du Bitcoin.
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