Le gouverneur de la Banque de Corée témoigne alors que les prix du pétrole et le compte rendu de la Fed exercent une pression sur les obligations

Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, doit témoigner au Comité des finances de l’Assemblée nationale à cette date, alors que la période de blackout de la banque centrale commence. Le marché obligataire de Séoul surveille de près tout signal de politique malgré les restrictions de communication avant la décision de taux de la semaine prochaine. Les prix du pétrole brut Brent ont rebondi après avoir approché 100 dollars le baril au début du mois dernier, tandis que le procès-verbal de la Réserve fédérale révélait que certains participants voyaient une possibilité de hausse des taux. Les acteurs du marché anticipent peu d’informations sensibles en raison des protocoles de blackout.

Le Brent a atteint 100 dollars le baril le mois dernier

Les prix spot du Brent ont approché 100 dollars le baril au début du mois dernier, période durant laquelle les rendements des obligations du Trésor coréen à 3 ans restaient dans la fourchette haute de 3,7 %. Le président Donald Trump a annoncé des frappes aériennes supplémentaires contre l’Iran via sa plateforme Truth Social, déclarant « C’est une représaille pour l’attaque de navire iranien hier » et avertissant « si cela se reproduit, la situation deviendra beaucoup plus grave ». La déclaration faisait suite à des échanges d’attaques entre les États-Unis et l’Iran.

Le procès-verbal de la Fed montre qu’une minorité envisageait une hausse des taux

Le procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale indique que « quelques » participants ont déclaré « qu’il y a un cas pour relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux compte tenu de ces développements », bien qu’ils soutiennent le statu quo lors de cette réunion. Le marché obligataire a intégré une probabilité d’environ 50 % d’une hausse des taux lors de la deuxième réunion en septembre, lorsque de nouvelles projections de points seront publiées.

Le marché évalue à 50 % la probabilité d’une hausse de la Fed en septembre

Les acteurs du marché ont intégré une probabilité de près de 50 % d’une hausse des taux de la Fed en septembre dans la tarification des obligations. Le procès-verbal montre une minorité favorable à une hausse, même si les avis diffèrent quant à savoir si cela se traduit directement par un resserrement effectif. Presque aucun participant du marché ne doute que la Banque de Corée augmentera ses taux lors de la réunion de la semaine prochaine.

La croissance du secteur des semi-conducteurs stimule les flux de capitaux vers la Corée du Sud

Le cycle de croissance du secteur des semi-conducteurs se poursuit parallèlement à la hausse des prix à l’exportation, générant d’importants flux de capitaux en Corée du Sud. Les taux d’intérêt à long terme domestiques ont augmenté après l’annonce du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, tandis que les taux à court et moyen terme ont légèrement diminué. L’attention du marché s’est concentrée sur le taux terminal de politique et le rythme des hausses, avec une inflation qui devrait culminer au troisième trimestre de cette année. La croissance du PIB nominal et l’augmentation des niveaux d’investissement en actions restent des facteurs clés dans l’évaluation de la banque centrale.

FAQ

Que s’est-il passé lorsque le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a agi à cette date ?
Le gouverneur Shin a témoigné au Comité des finances de l’Assemblée nationale alors que la période de blackout de la banque centrale commençait, limitant les communications sensibles à la politique avant la décision de taux de la semaine prochaine.

Pourquoi les rendements obligataires coréens ont-ils été sous pression à cette date ?
Les rendements obligataires ont subi une pression à la baisse en raison de la remontée des prix du pétrole qui avaient approché 100 dollars le baril, et du procès-verbal de la Fed montrant que certains participants envisageaient une hausse des taux, deux facteurs suggérant un potentiel de nouvelles augmentations des taux domestiques.

Que révélait le procès-verbal de la Fed sur la politique future des taux ?
Le procès-verbal indiquait que « quelques » participants estimaient qu’il y avait un cas pour relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux, même s’ils soutenaient le statu quo lors de cette réunion, ce qui a conduit le marché à intégrer une probabilité d’environ 50 % d’une hausse en septembre.