L’analyse hebdomadaire publiée le 18 mai par Binance Research indique que quatre signaux on-chain pointent dans la même direction : l’offre de Bitcoin se resserre et la pression de vente est épuisée. Environ 60 % des BTC n’ont pas bougé depuis plus d’un an ; le ratio “valeur des détenteurs à court et à long terme” s’enfonce profondément au plus bas. Les soldes des exchanges sont tombés à leur plus bas niveau depuis 6 ans, à 15,0 % ; environ 500 000 BTC quittent définitivement le marché. Et le ratio MVRV des détenteurs à court terme est remonté à 1,0.
Signal 1 : confirmation du taux d’inactivité de longue durée
D’après les données confirmées par Binance Research :
Taux d’inactivité actuel : environ 60 % de l’offre en BTC n’a fait l’objet d’aucun transfert depuis plus d’un an
Comparaison historique : 27 % à la même période en 2012
Sommet historique : 69,5 % en janvier 2024, coïncidant avec le moment de l’approbation des ETF spot sur le Bitcoin
Situation actuelle : après l’approbation de l’ETF, une phase de vente a eu lieu, mais le taux d’inactivité de longue durée reste proche du niveau des plus hauts historiques
Binance Research indique que le maintien d’un taux d’inactivité de longue durée à un niveau élevé montre que “la confiance des détenteurs de long terme envers le Bitcoin demeure très solide”.
Signal 2 : confirmation du ratio SLRV
D’après les données confirmées par Binance Research :
Situation actuelle : le SLRV (ratio de valeur des détenteurs à court et à long terme) est enfoncé dans la zone de creux historique
Structure du marché : l’offre est dominée par les détenteurs de long terme ; les spéculateurs à court terme ont essentiellement quitté le marché
Schéma historique : Binance Research confirme qu’à chaque creux de cycle, le marché a vu, de manière synchrone, le SLRV entrer dans la zone de creux
Signal 3 : confirmation des soldes des exchanges
D’après les données confirmées par Binance Research :
Sommet pendant la période COVID : 17,6%
Solde actuel : 15,0%
Nombre de BTC sortis : environ 500 000 BTC sont sortis définitivement des exchanges
Quantité d’offre vendeur disponible : retombée à son niveau le plus bas sur 6 ans
Signal 4 : confirmation du ratio STH MVRV
D’après les données confirmées par Binance Research :
Depuis novembre 2024 : le ratio STH MVRV est resté la plupart du temps sous 1,0, atténuant progressivement la pression vendeuse
Schéma historique : Binance Research indique que cette dynamique correspond historiquement au creux de cycle
Situation actuelle : le ratio STH MVRV est remonté à 1,0
Binance Research indique que le retour à 1,0 “signale que les détenteurs à court terme commencent à reconstruire des gains non réalisés”, et confirme que “l’accumulation actuelle de profit se situe encore à un stade précoce”.
FAQ
Qu’est-ce que le ratio SLRV et comment Binance Research l’utilise pour déterminer la position du marché ?
Le SLRV (Short-Long Term Realized Value) est le ratio entre la valeur réalisée des détenteurs à court terme et celle des détenteurs à long terme. D’après l’analyse de Binance Research, un SLRV enfoncé dans la zone de creux reflète une baisse du moral du marché ; et, lors de chaque creux de cycle dans le passé, ce ratio est entré dans la zone de creux en même temps que le marché. Pendant cette période, les détenteurs de long terme dominent l’offre.
Que signifie la baisse des soldes des exchanges à 15,0% ?
D’après les données de Binance Research, les soldes des exchanges, passés du pic de 17,6% pendant la période COVID à 15,0% aujourd’hui, signifient qu’environ 500 000 BTC sont sortis définitivement des exchanges. L’offre vendeuse disponible est ainsi tombée à son plus bas niveau sur 6 ans, et le nombre de Bitcoins disponibles publiquement pour être vendus a fortement diminué.
Que signifie un retour de STH MVRV à 1,0 ?
D’après l’analyse de Binance Research, tant que le STH MVRV reste sous 1,0, cela indique que les détenteurs à court terme sont globalement en perte latente, et que la pression de vente s’atténue. Le fait de remonter à 1,0 signifie que les gains latents des détenteurs à court terme repassent du mode perte au point d’équilibre (la valeur de marché égale la valeur réalisée). Cela montre que les détenteurs à court terme commencent à reconstruire des gains non réalisés.
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