Étude Citi : Bitcoin et or ensemble surperforment l’allocation sur un seul actif dans les portefeuilles à long terme

Message de Gate News, 17 avril — Selon une étude de Citi, les investisseurs ont obtenu de meilleurs rendements à long terme en détenant à la fois du Bitcoin et de l’or dans le même portefeuille plutôt que d’avoir à choisir entre les deux au cours des 10 dernières années. La banque a constaté qu’une allocation de 5 % à l’or améliorait déjà l’efficacité du portefeuille, et que répartir une partie de cette allocation entre l’or et le Bitcoin renforçait encore la performance.

Le stratège de Citi, Alex Saunders, a noté que cette approche combinée a montré des améliorations dans des scénarios favorables aux obligations, par rapport à un portefeuille classique 60/40, ainsi qu’une meilleure performance dans des environnements de bear steepening. Il a ajouté que le Bitcoin a récemment surperformé l’or lorsque les marchés obligataires se sont affaiblis, évoquant des inquiétudes budgétaires et des actions plus faibles pendant le conflit au Moyen-Orient. Au cours des deux derniers mois, le Bitcoin a progressé de 9 % tandis que l’or spot a reculé de 4 %.

Pendant ce temps, Wells Fargo Securities a publié un scénario haussier pour l’or, prédisant que le métal précieux pourrait grimper à 8 000 $ l’une d’ici 2027 — soit plus de 66 % de potentiel à partir des prix actuels. Cette prévision s’appuie sur ce que la banque appelle le « debasement trade », reflétant la baisse de confiance des banques centrales dans les monnaies fiduciaires et la préférence accrue pour des réserves de valeur neutres. Le scénario baissier de Wells Fargo situait l’or à 4 000 $ d’ici la fin de 2027, soit environ 17 % de baisse. Le principal stratège actions, Ohsung Kwon, a noté que quatre des cinq scénarios économiques indiquent encore une dépréciation plus poussée, en suivant le ratio M2/or (masse monétaire M2 divisée par le prix de l’or par once).

Par ailleurs, des données de Glassnode ont montré que les taux de financement du Bitcoin ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2023, tombant à environ -0,005 % sur une moyenne mobile sur sept jours, même si le prix de l’actif est passé des bas au milieu des 60 000 $ à environ 75 000 $ entre mars et avril. Historiquement, les taux de financement négatifs ont coïncidé avec des points de bascule clés : le crash de mars 2020 (COVID-19), l’interdiction minière en Chine au milieu de 2021 (China mining ban), l’effondrement de novembre 2022 (FTX collapse), la crise de la Silicon Valley Bank en 2023 (Silicon Valley Bank crisis), le dénouement du yen carry trade en août 2024 (yen carry trade unwind) et la cession liée au « Liberation Day sell-off » en avril 2025 (Liberation Day sell-off).