S&P Dow Jones Indices et Pantera Capital ont lancé le S&P Pantera Digital Asset Index le 20 juillet, un indice conçu pour aider les investisseurs institutionnels à allouer du capital aux cryptomonnaies sur la base de fondamentaux économiques mesurables, plutôt que sur l’élan des prix ou la capitalisation boursière. L’indice comprend 18 actifs numériques sélectionnés au moyen d’une méthodologie fondée sur des règles qui filtre notamment les revenus de protocole, la liquidité et la taille du marché, avec Ether (ETH), BNB et Solana (SOL) comme les trois plus importants. Ils sont suivis par TRON (TRX) et Hyperliquid (HYPE). Ce lancement constitue l’une des plus fortes validations d’une approche axée sur les fondamentaux pour l’investissement crypto de la part d’un grand fournisseur d’indices financiers traditionnels : Pantera Capital apporte son expertise en actifs numériques, tandis que S&P fournit la gouvernance de l’indice, la méthodologie et le cadre de calcul.
La méthodologie de sélection basée sur les revenus de l’indice S&P Pantera
Contrairement aux indices crypto conventionnels qui classent principalement les actifs par capitalisation boursière, le S&P Pantera Digital Asset Index commence par des constituants issus du plus large S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index avant d’appliquer des filtres d’éligibilité supplémentaires. Les nouveaux actifs doivent maintenir une capitalisation boursière supérieure à 500 millions de dollars et satisfaire à des exigences minimales de liquidité. Les protocoles éligibles sont ensuite classés selon les revenus générés au cours des deux trimestres précédents, sur la base des données fournies par la plateforme d’analytics blockchain Artemis.
Les actifs sont ajoutés jusqu’à ce qu’ils représentent collectivement 99% des revenus de protocole de l’univers éligible. Les pondérations finales du portefeuille sont déterminées à l’aide d’une capitalisation boursière ajustée : le plus grand constituant est plafonné à 35% et tous les autres sont limités à 20% lors des rééquilibrages périodiques. La méthodologie modifie fortement la composition du portefeuille par rapport aux indices traditionnels basés sur la capitalisation boursière. Si Ethereum reste parmi les principales allocations en raison de son économie on-chain étendue, l’indice exclut Bitcoin malgré son statut de première cryptomonnaie au monde par valeur de marché. D’après S&P, Bitcoin ne répond pas actuellement aux critères axés sur les revenus de l’indice, car le réseau ne génère pas de revenus de protocole de la même manière que de nombreuses plateformes de smart contracts.
Les investisseurs institutionnels exigent des indices crypto plus intelligents
Le lancement s’inscrit dans un mouvement plus large du monde institutionnel vers l’investissement en actifs numériques : les gérants de portefeuille cherchent de plus en plus à aller au-delà d’une exposition simplement pondérée par la capitalisation boursière. Au cours de l’année écoulée, les bourses et les institutions financières ont lancé des indices crypto de plus en plus sophistiqués couvrant des secteurs tels que la finance décentralisée, le staking, les actifs tokenisés et des paniers diversifiés d’actifs numériques. Les investisseurs demandent des indices qui reflètent mieux les économies sous-jacentes des réseaux blockchain plutôt que la seule performance spéculative.
En mettant l’accent sur les revenus de protocole et sur une activité économique mesurable, le S&P Pantera Digital Asset Index cherche à appliquer des principes d’évaluation plus couramment associés à l’investissement en actions traditionnel. Cette approche privilégie les écosystèmes blockchain qui génèrent des frais durables et une utilisation récurrente du réseau, plutôt que de récompenser des actifs uniquement parce que le prix de leur token augmente. D’après les entreprises, l’indice est destiné à servir à la fois de mesure de performance pour les portefeuilles institutionnels et de base potentielle pour de futurs produits d’investissement.
L’indice pourrait servir de fondation à de futurs produits d’investissement
À terme, l’indice pourrait servir de base à des produits d’investissement institutionnels, à des fonds passifs ou à des portefeuilles structurés qui suivent des réseaux blockchain générateurs de revenus. Bien que sa méthodologie continuera d’évoluer avec l’industrie des actifs numériques, le partenariat entre S&P Dow Jones Indices et Pantera signale que l’investissement crypto institutionnel entre dans une nouvelle phase où les fondamentaux deviennent aussi importants que la capitalisation boursière. Pour les investisseurs professionnels qui évoluent dans un paysage d’actifs numériques de plus en plus complexe, l’indice offre un cadre alternatif qui privilégie l’utilité économique et la performance du réseau plutôt que la spéculation.
FAQ
Que ont lancé S&P Dow Jones Indices et Pantera Capital le 20 juillet ?
S&P Dow Jones Indices et Pantera Capital ont lancé le S&P Pantera Digital Asset Index le 20 juillet, un indice comprenant 18 actifs numériques sélectionnés au moyen d’une méthodologie fondée sur des règles qui filtre les revenus de protocole, la liquidité et la taille du marché. Les trois plus importants titres sont Ether (ETH), BNB et Solana (SOL), suivis par TRON (TRX) et Hyperliquid (HYPE).
Pourquoi le S&P Pantera Digital Asset Index exclut-il Bitcoin ?
D’après S&P, Bitcoin ne répond pas actuellement aux critères axés sur les revenus de l’indice, car le réseau ne génère pas de revenus de protocole de la même manière que de nombreuses plateformes de smart contracts. L’indice classe les protocoles éligibles selon les revenus générés au cours des deux trimestres précédents, sur la base des données fournies par la plateforme d’analytics blockchain Artemis, et Bitcoin ne répond pas à cette méthodologie.
