Une étude révèle que seuls 3 % des traders de Polymarket sont compétents, capturant plus de 30 % des gains

Message de Gate News, 26 avril — Un nouvel article universitaire analysant les transactions de Polymarket de 2023 à 2025 conclut que la précision de la plateforme reflète « la sagesse d’une minorité informée, plutôt que la sagesse de la foule ». L’étude, révisée le 25 avril par des chercheurs de la London Business School et de Yale, a examiné 1,72 million de comptes, 210 322 marchés et environ 13,76 milliards de dollars de volume de transactions.

Seuls 3,14 % des comptes peuvent être qualifiés de « gagnants compétents », dont le flux d’ordres prédit systématiquement à la fois les mouvements de prix à court terme et les résultats finaux. Ces traders compétents et les market makers captent à eux seuls plus de 30 % de l’ensemble des gains tout en ne représentant que moins de 3,5 % des comptes. Les auteurs ont utilisé un test de randomisation des signes, en faisant tourner l’historique de chaque trader 10 000 fois, avec des directions achat/vente aléatoirement inversées ; d’après ce critère, seuls 12 % des plus grands gagnants se chevauchent avec le groupe compétent, et environ 60 % des « gagnants chanceux » sont redevenus perdants lorsqu’ils ont été testés sur des événements distincts. Les traders compétents montrent une persistance inhabituelle : 44 % de ceux classés comme compétents dans les données d’entraînement sont restés compétents dans des échantillons de test séparés, contre environ 10 % dans des tests parallèles sur des fonds mutuels actifs. Pendant ce temps, 67 % des comptes classés comme incompétents ou comme perdants malchanceux absorbent l’ensemble du pool de pertes agrégées de la plateforme.

Les chercheurs ont signalé 1 950 comptes ouverts peu de temps avant des événements isolés et clôturés après le règlement, suggérant une activité potentiellement liée à des initiés. Ces comptes ont fait bouger les prix de 7 à 12 fois plus par dollar que les traders compétents. Une étude de cas a identifié trois comptes ouverts entre le 27 décembre et le 3 janvier qui, collectivement, ont effacé plus de 630 000 dollars d’enjeux pariant sur la chute de Nicolás Maduro avant qu’une opération militaire américaine ne soit divulguée. Cela correspond à la première plainte pour délit d’initié de la Commodity Futures Trading Commission impliquant des contrats d’événement, déposée contre le sergent-chef de l’armée américaine Gannon Ken Van Dyke pour des opérations fondées sur des informations classifiées avant l’assaut.

Les résultats arrivent alors que Polymarket, selon les informations, lève $400 million à une valorisation de $15 milliard et que des législateurs à Washington, New York et en Californie déposent des projets de loi visant la participation d’initiés aux marchés de prédiction. L’étude remet directement en question les affirmations marketing du secteur, en citant le PDG de Kalshi Tarek Mansour sur « la sagesse de la foule » et l’affirmation du PDG de Polymarket Shayne Coplan selon laquelle les enjeux financiers agrègent l’information plus efficacement que les experts.