Adjudication de l’obligation du Trésor américain à 20 ans clôturée à un rendement de 5,163 % dans un contexte de demande faible

Le Trésor américain a organisé, l’après-midi du 22 (heure locale), une adjudication de 13 milliards de dollars d’obligations à 20 ans, avec un rendement qui s’est établi à 5,163%, selon l’annonce du ministère du Trésor. Le rendement a progressé de 23,6 points de base par rapport au mois précédent, à 4,927%, reflétant une faiblesse des entrées de demande. L’obligation à 20 ans, réintroduite en mai 2020 après avoir été supprimée en 1986, reste l’échéance la moins populaire et la moins négociée parmi les obligations à coupons sur le marché du Trésor américain.

Adjudication d’obligations du Trésor US à 20 ans : rendement à 5,163%

Le rendement de l’adjudication de réouverture de 5,163% marque le niveau le plus élevé depuis octobre 2023 (5,245%) et le deuxième plus élevé depuis la réintroduction du titre en mai 2020. Le ratio de couverture des soumissions est tombé à 2,64x contre 2,75x le mois précédent, également en dessous de la moyenne des six adjudications de 2,74x pour les adjudications de réouverture antérieures.

Le rendement de règlement a dépassé le rendement négocié « when-issued » de 0,5 point de base, indiquant que l’adjudication s’est faite à un taux supérieur aux attentes du marché. Les soumissionnaires indirects, qui représentent la demande des investisseurs étrangers, ont représenté 69,1% des allocations, en baisse de 2,5 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Les soumissionnaires directs ont capté 16,2%, en recul de 3,7 points de pourcentage.

Les primary dealers ont absorbé 14,7% du stock invendu, en hausse par rapport aux 8,5% du mois précédent et en marquant le niveau le plus élevé depuis le mois de février dernier.

Réaction du marché secondaire aux résultats de l’adjudication

Sur le marché secondaire des bons du Trésor américain, le rendement de l’obligation à 20 ans a légèrement élargi ses gains après la publication des résultats de l’adjudication peu après 13h00, heure de New York, le 22.

FAQ

À quel rendement l’adjudication de l’obligation du Trésor US à 20 ans s’est-elle réglée le 22 ?

L’adjudication de l’obligation du Trésor US à 20 ans s’est réglée sur un rendement de 5,163% l’après-midi du 22 (heure locale), selon le ministère du Trésor. Cela représente une hausse de 23,6 points de base par rapport au rendement du mois précédent, à 4,927%.

Comment la demande a-t-elle évolué lors de l’adjudication de l’obligation du Trésor US à 20 ans ?

La demande a été faible, avec un ratio de couverture des soumissions tombant à 2,64x contre 2,75x le mois précédent. Les soumissionnaires indirects ont représenté 69,1% (en baisse de 2,5 points de pourcentage), les soumissionnaires directs 16,2% (en baisse de 3,7 points de pourcentage) et les primary dealers ont absorbé 14,7% du stock invendu, en hausse par rapport à 8,5% et au niveau le plus élevé depuis le mois de février dernier.

Pourquoi l’obligation du Trésor US à 20 ans est-elle considérée comme moins populaire ?

L’obligation à 20 ans, qui a été supprimée en 1986 et réintroduite en mai 2020 pendant la pandémie, est la moins populaire et la moins négociée parmi les obligations à coupons sur le marché du Trésor américain, selon l’article source.