告別バブルのインセンティブの悪循環、Coreの三大収益エンジンによるBTCFi経済の回転を構築する

作者：Frank、PANews

DeFiの初期段階で泡沫的なインセンティブモデルに依存していた状況が持続しなくなるにつれ、市場の方向性は完全に変わりつつあります。投資家はより持続可能な「実質的な収益」を追求し始めています。

BTCFiはDeFi分野において非常に想像力豊かなストーリーです。暗号資産の中で時価総額が最大かつ最もコンセンサスが強いコア資産であるビットコインの巨大な流動性潜在力は、長い間抑制されてきました。ネイティブなインフラの不足により、ビットコインのDeFi潜在力は十分に活性化されず、長期間にわたり暗号市場の「眠れる資本」となっていました。

Core DAOは、その独自の“Satoshi Plus”コンセンサスメカニズムと非托管ステーキング技術により、BTCFIの分野で突破口を開きました。2025年には、ビットコインを「手放さずに」ネイティブステーキングによる収益化を実現し、ロンドン証券取引所に上場して機関レベルの安全基準を証明しました。

2026年の新たな時間軸に立ち、Coreは単なる受動的な「収益ツール」にとどまらず、最新のロードマップの発表により、スマート資産運用（AMP）、流動性ステーキング（LST）、およびビットコインの新型銀行（Bitcoin Neobank）を含む巨大な体系を構築しています。Coreのこの新戦略は、BTCFiが次の段階の競争に突入し、単なるステーキング収益（Yield）ではなく、実ビジネスシナリオに依存してビットコインに持続的な造血能力をもたらすことを意味します。

眠れる資本を活性化し、ビットコインを収益資産へ進化させる

2025年のCoreを振り返ると、それはリスクを極端に嫌うビットコイン保有者や機関に対して信頼を築く年でした。市場に対して、Coreは安全で信頼できる「ビットコインネイティブ収益基盤層」であることを証明しました。

技術的に見ると、SatoshiPlusというハイブリッドコンセンサスメカニズムがCoreのこの目標達成の核心的土台です。この仕組みは、PoW（プルーフ・オブ・ワーク）と委任された権益証明（DPoS）を革新的に組み合わせており、ビットコインのマイナーは追加の計算力を消費せずに、自身の計算力をCoreのDPoSネットワークに委任(delegate)して検証に参加できます。

データによると、現在、世界のビットコインの90%以上の計算力がCoreネットワークの安全維持に関与しています。これは、Coreがアプリケーション層でEVMエコシステムと互換性を持ちながらも、その安全性はビットコインメインネットの強力な計算力の壁を継承しており、Ethereum体系とは独立した安全な要塞を築いていることを意味します。

BTCFi分野において、資産の安全性に関する主なリスクはクロスチェーンブリッジや中央集権的な管理者から来ることが多いです。Coreの最大の技術的ブレークスルーは、真の「非托管ステーキング」を実現した点にあります。ユーザーはビットコインのネイティブなタイムロック技術を利用し、BTCをコールドウォレットに移動させることなく、WBTCに封入することもなく、Core基金会のステーキングプラットフォーム上で、Coreブロックチェーンメインネットとビットコインメインネットのウォレットを接続し、タイムロックメカニズムにより、24時間ごとにステーキング報酬を決済します。この「コインは動かさず、権利だけ動かす」リスクフリーの収益モデルは、第三者の托管リスクを徹底的に排除し、市場から真の「ビットコインネイティブ無リスク金利」として認識されています。

非托管ステーキング技術が技術面の安全課題を解決した後、Coreは「二重ステーキング」メカニズムを導入し、ユーザーはビットコインをステークしながら、追加のCOREトークンを「収益増幅器」としてステークすることで、単独のビットコインステーキングよりも高い複合収益を得ることができ、ビットコインの収益化金融商品の競争力を大きく高めました。

革新的な仕組み設計は、機関や市場からも高く評価されています。2025年、Coreは最大のBTCFiプロトコルとなり、BitGo、Cobo、Ceffuなどのトップ機関管理者と深い協力関係を築きました。最も重要なのは、Coreの基盤技術を支えるビットコイン収益型ETP（上場投資信託）商品がロンドン証券取引所に正式に上場し、英国の個人投資家にも取引が開放されたことです。これにより、Coreの安全モデルは伝統的な金融市場の最も厳しいコンプライアンス監査を通過したことになります。

このように、Coreのソリューションの導入は、新たな収益チャネルを開き、もともと冷蔵庫の中に眠っていた巨額のビットコイン資産を、継続的に収益を生み出す金融資産へとスムーズに変換できるようにしました。規制ポリシーの制約により従来のDeFi商品に関与できなかった伝統的な機関にとって、Coreプラットフォームは非常に安全でコンプライアンスに適合し、魅力的なソリューションを提供します。

ビットコインを「動かす」ための三大エンジン、造血マシンを構築

もし2025年にCoreがビットコインの「動く勇気」の信頼問題を解決したとすれば、2026年のロードマップにおいては、その核心使命はビットコインの「どう動かす」ことで価値を増やすロジックを市場に示すことです。

この戦略的アップグレードにおいて、Coreチームは単なる底層プロトコルの最適化にとどまらず、AMP（資産管理プロトコル）、LST（流動性ステーキングトークン）、およびBitcoin Neobank - SatPay（ビットコイン新銀行）の三つのコアエンジンを正式にリリースしました。これら三つの車輪は、資産の増価から流動性の解放、そして実生活での消費までをカバーする完全なビジネスサイクルを構築し、ビットコイン保有者に従来とは全く異なる新たな収益パスを提供しようとしています。

AMP：機関レベル戦略の「庶民化」パッケージ

まず、AMPの機関レベル戦略による「庶民化」パッケージです。多くのビットコイン保有者にとって、DeFiは依然として高いハードルがあり、複雑な戦略や煩雑な操作、潜在的なスリッページリスクが敬遠されがちです。AMP資産管理プロトコルの登場は、Coreエコシステムにとって、まるでスマートな「ファンドマネージャー」を導入したかのようなものです。

AMPはCoreの基盤インフラに接続し、直接基本的なステーキング収益を獲得し、Coreチェーンの既存のユーザーネットワークと組み合わせ可能なDeFiモジュールを活用して、初期の資産規模と戦略実行の土台を築きます。

基礎的な収益の上に、AMPは、基差取引やデルタニュートラル戦略などの高度なヘッジ・アービトラージ戦略を重ねて、収益増強層を構築します。これらの複合収益は、手数料の一部をプロトコルの持続可能な収入として差し引いた後、参加ユーザに分配されます。

この分配メカニズムは、ユーザ資産の総合的な収益率を向上させるだけでなく、プロトコルの魅力と資金粘着性も高めます。特に重要なのは、手数料収入の一部を体系的に再投資し、COREトークンの価値を支える仕組みです。この発展により、普通の散戸も従来の量的ファンドだけが得られる安定したαリターンを享受できるようになりました。AMPは操作の簡素化だけでなく、戦略の組み合わせによるリスク分散を実現し、「寝て稼ぐ」ことを、実際の市場での博弈に基づく安定した収入へと変えています。

LST：兆級の流動性を解放する鍵

また、従来のステーキングモデルでは、安全性と流動性は両立しにくく、収益を得るためには資産をロックする必要がありました。CoreのLST（流動性ステーキングトークン）エンジンは、このジレンマを打破し、兆級のビットコイン流動性をコールドウォレットから完全に解放しようとしています。

その収益モデルは以下の通りです：ユーザがCore上でBTCをステークすると、ステークシェアを表すLSTトークンを獲得します。これらのLSTは、底層のステーキング収益を自動的に担保し、ユーザはLSTをCoreエコシステムの貸借プロトコルに抵当として投入したり、DEX（分散型取引所）で流動性を提供したりして、追加のDeFi収益を得ることができます。

ロンドン証券取引所のETPを基盤とし、Core基金会のロードマップ上で、LSTは収益型BTC ETFや構造化商品、BTC貯蓄口座の基盤資産となる可能性もあります。市場の成熟とともに、これらの収益化可能なLSTは、stETHのイーサリアムエコシステムのように、ビットコインエコシステムの基礎的な収益レゴとなり、資本効率を最大化することが期待されています。

SatPay：ビットコイン新銀行と自己償還ローン

前述の二つのエンジンが链上の金融操作レベルにとどまるなら、SatPayは物理世界とつながる重厚なアプリケーションです。このCoreチェーンを基盤としたビットコイン新銀行は、Revolutのような従来のデジタルバンクとは本質的に異なります。

従来の銀行システムでは、消費は元本の減少を意味しますが、SatPayでは、消費は資産の保全行為とみなされます。ユーザは自分のビットコインやLSTトークンを担保にしてステーブルコインを借り出し、デビットカードのように日常の支出に利用できます。后台で担保された資産は継続的に収益を生み出しており、このシステムはこれらの利息や元本を自動的に使って以前のローンを返済し、増価した資産を売却せずに済む仕組みです（利息）。

この「お金を使いながら稼ぐ」革新的なモデルは、資産の減価を伴わない消費を実現し、遊休のビットコインを最大限に活用することを可能にします。これにより、ビットコインの忠実な保有者は、資産を売却することなく日常生活の支出を満たすことができ、長期的なホドルと生活改善の矛盾を見事に解決します。

バブル補助金にさよならを、真の収入駆動型価値フライホイールを構築

ビットコインが非托管ステーキングにより資産の安全性を確保し、AMPやSatPayなどの製品で多彩なアプリケーションを実現した後、Coreの新たなロードマップの最後のピースは、これらの巨大な商業活動の価値を正確に捉え、COREトークンの保有者にフィードバックする方法です。

Coreが提示する答えは、インフレ依存を拒否し、商業収入に基づく経済フライホイールモデルです。一つは、単なる収益率から商業収入への転換とインフレ依存の排除、もう一つは、経済成長のフライホイール効果を実現し、商業収入を基にした買戻しの力を築くことです。

暗号市場の初期段階では、多くのプロジェクトの収益率は、トークン自体の高インフレ補助金に大きく依存していました。このモデルは短期的には資金を引きつけるものの、根本的には持続しにくいものでした。

Coreチームは、より困難ですが正しい道を選び、能動的に造血できる金融システムを構築しました。トップ機関との協力や資産管理規模（AUM）の指数関数的な拡大により、エコシステム内で発生する手数料や管理費、貸借金利は、非常に実質的な商業収入に変換されます。これらの利益は、単なる数字の泡ではなく、実際の金融取引に基づく真の現金です。

これらの実収入の具体的な流れについて、Coreチームは非常に精密な資金循環メカニズムを設計し、エコシステムの利益をトークン価値の支えに変えています。現在、AMPの戦略管理費、SatPayの取引手数料、LSTの発行費用はすべて、プロトコルの総合エコシステム資金プールに流入しており、Coreチームはこれらの実収益を用いて二次市場でCOREを買い戻すことも提案しています。

一般的な「買い戻しと焼却」とは異なり、Coreはこれらの買い戻したCOREを再びコミュニティに還元します。使いやすい製品から資金を引き出し、収益を生み出しながら買い戻しを強化するこのロジックは、真に上向きの経済フライホイールを形成しています。

この進化の軌跡を再評価すると、Coreチームは、基盤構築から商業化運用への進化曲線を成功裏に描き出していることがわかります。この新しいビットコイン電網モデルの枠組みでは、ビットコインはもはや眠れるデジタルゴールドではなく、金融市場全体で自由に流動する血液へと進化します。同時に、Coreは単なる収益ツールから、能動的に造血できる金融エコシステムへと変貌を遂げています。

現在、市場に存在する他のビットコインLayer2プロトコルは、TVLデータの刷り取りやポイント付与の既存の取り組みにとどまり、評価のギャップを埋めるために絵を描くことに終始していますが、Coreはすでに一歩先を行き、業界の迷路から抜け出し、真の商業価値に基づくBTCFiの新たな道を切り開いています。