Gate Newsの報道によると、3月20日、アメリカ、イスラエル、イランの衝突が激化する中、伝統的な安全資産と暗号資産の両方が圧迫を受けている。過去一週間で金価格は約10％下落し、ビットコインも局所的な高値から7％超下落し、市場では「安全資産」の有効性について新たな議論が生まれている。
今回の調整の核心要因はエネルギー市場にある。ホルムズ海峡の輸送障害により、国際原油価格は一時119ドルまで上昇し、インフレ期待を高めた。アナリストのLaurens Fraussenは、地政学的衝突は通常金に追い風となるが、現環境では原油価格の上昇が逆にFRBの利下げ時期を遅らせ、金の支えを失わせていると指摘している。
KeyrockのアナリストBen Harveyはさらに、インフレ圧力により米国債利回りが約4.24％に上昇し、高金利環境下では無利子資産の機会コストが大きくなり、金の魅力が低下していると説明した。同時に、ドル高も金に対して追加の圧力をかけている。
ビットコインもマクロ流動性の引き締まりの影響を受けている。価格は2月末の衝突前の水準より高いものの、市場では以前の反発は空売りの買い戻しによるもので、新たな資金流入によるものではないと一般的に見られている。Fraussenは、未決済建玉の構造から、多空の攻防が激化しており、7万ドルのラインを割り込めば、ビットコインは6万ドル付近まで下落する可能性があると述べている。
しかし、機関投資家の資金は一定の支援を提供している。データによると、ビットコインETFは連続7日間純流入を記録し、総規模は約960億ドルに達しており、一部の長期資金は依然としてポジションを構築している。
現段階では、原油価格の上昇、インフレの高まり、金利の高止まりという伝導経路が、金とビットコインの両方のパフォーマンスを抑制している。短期的には、エネルギー価格が高止まりし、金融政策が引き締まったままであれば、両資産は今後も変動リスクに直面し続けるだろう。中期的な展望は、インフレの低下速度と世界的な流動性環境の変化次第となる。
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