ビットワイズのチーフ投資責任者（CIO）であるマット・ホウガンは、火曜日に公開された週次メモの中で、暗号資産を「逆張りの賭け（contrarian bet）」だと特徴づけた。同氏は、AI関連株の競合する機会と、ナスダック100が前年比43%上昇していることを挙げた。ホウガンは、AIが投資家の注目を独占する中で、暗号資産が「痛ましい変態（painful metamorphosis）: モメンタム・トレードから逆張りの賭けへ」と移行していると述べた。ビットワイズの幹部によれば、暗号資産をめぐる投資論は「長期的な姿勢と、ファンダメンタルズへの注目」を必要とするものへと変わり、これまでとは異なるタイプの投資家を惹きつけているという。
ファンダメンタルズ重視で小型の暗号資産へ資金が移動
現在の暗号資産のクリプト・ウィンターは、過去のサイクルと投資家行動パターンが異なっている。ホウガンのメモによれば、より安全な資産としてビットコインへ乗り換えるのではなく、「信頼できるファンダメンタルズ」を備えた小型の銘柄へと資金が移っている。ハイパーリクイッドは1カ月で72%の上昇を記録し、BNBは17%上昇、Zcashは50%増、ステラは44%上昇した。ホウガンは、これらはいずれも「マクロ銘柄」ではなく、「市場が報いている個別事情（idiosyncratic stories）」があると指摘した。同氏は、このパターンは、暗号資産がモメンタム・トレードでなくなると「ファンダメンタルズが重要になり始める」ことを示していると述べた。
Clarity ActはGalaxyのアナリストで50%の可決見通し
法制度として、数カ月にわたり法的手続きの中を進んでいるClarity Actについて、Galaxyのアナリストによれば現時点では可決の確率が50%だという。Polymarketの投票者（ベッター）は、可決の確率を55%と示している。同法案は、暗号資産業界に対する潜在的な規制の枠組みとなり得る。
法的な不確実性が機関投資家の暗号資産投資を制限
ホウガンは、立法の後退可能性が暗号資産への機関投資家の投資を抑制していると述べた。「そのため、大型の暗号資産が持続可能な上昇（サステナブルなラリー）を見せるには、この不確実性を後ろに追いやるまで待つ必要があると思う」と、ビットワイズのCIOは書いている。ホウガンはさらに、「逆張りの賭けは、誰も見ていない場所を見て、気まずく感じるかもしれないやり方で行動することで勝ち取られる」と付け加えた。
FAQ
火曜日のメモでマット・ホウガンは暗号資産について何と言いましたか？
マット・ホウガン（ビットワイズのチーフ投資責任者CIO）は、火曜日に公開された週次メモの中で暗号資産を「逆張りの賭け（contrarian bet）」だと特徴づけた。同氏は、暗号資産は「痛ましい変態（painful metamorphosis）: モメンタム・トレードから逆張りの賭けへ」へ移行しており、AIが部屋の酸素を吸い取るように注目を奪っていると述べた。ホウガンは、投資の前提がいまや「長期的な姿勢と、ファンダメンタルズへの注目」を必要としていると指摘した。
ホウガンによれば、現在のクリプト・ウィンターは過去のサイクルとどう違いますか？
ホウガンは、投資家が「一応のより安全な資産」としてビットコインへ乗り換えるのではなく、「信頼できるファンダメンタルズ」を備えた小型の銘柄へ向かっていると述べた。同氏は、ハイパーリクイッドが1カ月で72%上昇、BNBが17%上昇、Zcashが50%上昇、ステラが44%上昇したことを挙げ、これらの資産はマクロ銘柄というより、市場が報いている個別事情（idiosyncratic stories）があるとした。
Clarity Actの可決確率はどれくらいですか？
GalaxyのアナリストはClarity Actの可決確率を50%としており、一方でPolymarketのベッターは55%だと示している。この暗号資産の市場構造に関する法制度は、数カ月にわたって法的手続きの中を進んでいる。
