ブルームバーグのアナリストによると、ビットコインETFは株式のように現金の流入によって支えられておらず、IBITの時価総額は1,000億ドル規模に達した後、急速に縮小している。

ブルームバーグのシニアETFアナリスト、Eric BalchunasがXで警告。ビットコインETFは、ゴールドETFの歴史的な軌跡に沿って発展していく可能性がある。ビットコインもゴールドも「キャッシュ・フローを生まない」価値の保存手段であり、株式には利益が支え、債券には利息があるのとは異なる。ベライゾン傘下のIBITの現在のAUMは約600億ドルで、昨年いったん一時的に到達した1,000億ドルのピークと比べて大幅に縮小している。

Balchunas の GLD と IBIT の歴史比較

（出典：ブルームバーグ）

Eric BalchunasがXで行った分析によれば、IBITとGLDの間には「驚くべき歴史的な偶然」があるという。GLD（ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが発行するSPDRゴールドETF）は2011年、強烈な上昇相場の中で一時的にS&P 500を追跡するSPYを上回り、世界最大のETFの座に登りつめたが、その後、相近水準に再び戻るまでに約8年かかった。この期間、資金流入は大幅に鈍化し、市場の関心も明らかに冷めていった。

Balchunasは、IBITの現状は当時のGLDが頂点をつかんだ後と似ていると指摘する——「1,000億ドルの大台に乗っていたのは、ほんの数時間だけ」だと。

また同氏は、ゴールドETFは強気・弱気の各サイクルが終わるたびに、より高い新高値を作ることができると付け加えた。言い換えれば、たとえ長年にわたって整理（調整）を経ても、長期的な需要が残っている限り、各ブル相場の高値がさらに積み上がっていく可能性がある。

2026年の市場データ：ビットコインは今年30%下落、IBITは600億まで縮小

元記事の報道に基づく最新の市場データは以下のとおり：

IBIT AUM：約600億ドル、昨年10月の1,000億ドルのピークから大幅に縮小

ビットコイン：先週金曜時点で約63,000ドル。今年に入ってからの下落率は約30%で、昨年10月の歴代最高値に対しては約50%下落（腰折れ）

ゴールド：先週金曜の現物が1オンス当たり約4,000ドル。今年の下落率は約7%。過去12カ月では約19%の上昇を維持

ベライゾン Q2 デジタル資産AUM：約490億ドル。約800億ドルから急減し、前年比マイナス40%

先週のビットコインとイーサリアムETF、初の週次純流入

元記事によれば、弱いコイン価格と慎重な市場心理が、それまで暗号資産ETFへの資金の勢いを抑え込んでいた。しかし先週は転機が訪れた。米国のビットコインとイーサリアムの現物ETFが、2026年5月上旬以降初めてそろって週次の純流入を記録し、一部の投資家が安値で仕込み直す機会を探していることを示している。

よくある質問

Eric Balchunasは、ビットコインETFにどのような事態が起こり得ると警告していますか？

ブルームバーグのシニアETFアナリストEric BalchunasがXで行った分析によれば、ビットコインETFはゴールドETF（GLD）が2011年に頂点をつかんだ後の値動きを再現する可能性がある。GLDはピーク後、相近水準に戻るまでに約8年かかり、その間の資金流入は鈍化した。Balchunasは、これらはいずれも「キャッシュ・フローを生まない」資産であり、価格は投資家のセンチメントによって左右されると指摘している。

IBITの現在のAUMはいくらで、過去の最高値と比べるとどうですか？

元記事の報道によれば、IBITの現在のAUMは約600億ドル。昨年10月のビットコインの歴代最高値で一時的に到達した1,000億ドルのピークと比べると、大幅に縮小している。Balchunasは、IBITが1,000億ドルの大台を上回っていたのは「ほんの数時間だけ」だと述べている。

ベライゾンのQ2デジタル資産AUMの最新データは何ですか？

ベライゾンの最新決算によれば、Q2のデジタル資産AUMは、約800億ドルから急減して約490億ドルとなり、前年比で40%減。主にビットコインとイーサリアムの価格の急落の影響を受けた。