Copperが総額300億ドル規模の資産トークン化市場に参入
JPMorgan Chaseから国際決済銀行（BIS）までの機関投資家向けインフラが、商品を含む実物資産のトークン化を加速させています。JPMorgan Chaseやモルガン・スタンレーといった米国の主要銀行は、銅市場における供給不足を強調しており、見込まれる年間赤字は数十万トン規模になるとされています。RWA.xyzによると、2026年5月6日時点で資産トークン化セクターの総配布価値は300億ドルに達し、保有者数は世界で約75万人に近づいています。供給制約と市場拡大が重なり合うことで、銅はオンチェーン市場における次の主要なブレイクアウト資産の有力候補に位置づけられており、Bridgetower Capital、Chainlink、Ondo Finance、ALCUMのような初期段階のプレイヤーが、オンチェーン銅市場のインフラを構築しています。
長年の過小投資、長い鉱山開発サイクル、そして電化に結びついて絶えず増大する需要によって、銅は循環的なコモディティから戦略的な資源へと変わりました。銅需要は複数の分野で加速しています。AIベースのインフラが電力を大量に消費するデータセンターの必要性を高める一方で、電化への推進は送電網の拡張や再生可能エネルギー・システムの需要を押し上げています。銅の役割はデータセンター、チップ、エネルギー・インフラ、防衛システムにまで及びます。
鉱山をトークン化するのであって、金属ではない
Bridgetower CapitalとChainlinkが2026年4月に、110億ドル規模のアリゾナ銅鉱山プロジェクトをオンチェーン化する取り組みを発表したことは、市場の転換を裏づけています。銅の在庫や倉庫受領証をトークン化するのではなく、プロジェクトは基礎となる資産そのものをデジタル化し、生産データ、埋蔵量、運用指標をブロックチェーン上のシステムに結びつけることを目指しています。
これは、財務上の抽象化に軸足を置いたそれ以前のトークン化の取り組みからの転換を意味します。採掘、検証、資金調達、決済は、単一のプログラマブルな層に統合できるようになりました。Chainlinkのインフラは、埋蔵量、生産指標、運用アップデートといったオフチェーンのデータをブロックチェーン・システムに接続するよう設計されています。オラクルから供給されるデータのストリームを統合することで、採掘資産を継続的に監査し、ほぼリアルタイムで価格付けできます。
なぜ銅なのか、なぜ今なのか
トークン化候補としての銅の台頭は、マクロ経済学とインフラ需要の両方に根ざしています。新たな供給は、許認可上の課題や複数年にわたる開発期間によって制約されたままですが、需要は引き続き加速しています。
2026年1月、億万長者の投資家Chamath Palihapitiyaは銅を「2026年の最良の取引アイデア」だと呼び、供給ギャップの規模を市場が過小評価していると警告しました。「銅は至る所にある――どこでも、どこでも、どこでも」と述べ、データセンター、チップ、エネルギー・インフラ、防衛システムでの役割を指摘しました。
トークン化は、実物資産とブロックチェーン・ネットワークの間に架け橋を作ることで、潜在的な解決策を提供します。埋蔵量と産出量に関する検証可能な記録が可能になり、透明性が高まるためです。
整った機関投資家向けインフラ
国際決済銀行（BIS）、国際通貨基金（IMF）、経済協力開発機構（OECD）はいずれも、金融の安定性と効率性に対するトークン化の影響を検討してきました。欧州のMiCAは、デジタル資産の発行とカストディについて、より明確なガイドラインを提供しています。一方で米国では取り組みが進む中で、より定義された枠組みへと発展しています。
JPMorganはOnyxプラットフォームを通じてトークン化の取り組みを拡大しており、Fireblocksはカストディと決済のインフラを構築しています。これらの進展は、トークン化されたコモディティのための「レール（基盤）」が徐々に形になってきていることを示しています。
銅トークン化をリードする主要プレイヤー
Bridgetower Capital と Chainlink――資産・データ・インフラ
Bridgetower CapitalとChainlinkが2026年4月に発表した提携は、大規模な銅インフラをオンチェーン化することを目指しています。報じられたアリゾナのプロジェクトは、およそ110億ドルと評価されており、在庫を単にトークン化するのではなく、基礎となる採掘資産とそのデータの流れをデジタル化することに重点を置いています。取り組みに関与する幹部らは、この取り組みを透明性と機関投資家の信頼を軸に据えて説明しています。
Ondo Finance――金融流動性レイヤー
Ondo Financeは、実世界資産（RWA）エコシステムの新たな中核となる金融基盤として機能し、トークン化された米国債や利回りを生む商品に重点を置いています。Ondoによれば、同社のプロダクトは「オンチェーン上での米国債に対する機関投資家グレードのエクスポージャー」を提供するよう設計されており、伝統的な固定金利商品をプログラマブルな担保へと実質的に変えるものだとしています。トークン化された国債は、銅を裏付けとするトークンの担保に利用でき、鉱山またはサプライチェーンのファイナンスへ資本を投入しつつ利回りも得られます。
ALCUM――銅の物理的検証
ALCUMは、トークン化領域におけるより専門化された進化であり、産業資産としての銅そのものに直接焦点を当てています。保管に裏付けのあるトークンを重視していた従来のモデルとは異なり、ALCUMのアプローチは、生産サイクルとサプライチェーンの力学に明確に結びついています。同社のリーダーシップは、最高執行責任者（COO）のVytautas Mackonisが率いており、プラットフォームは「保管トークンではなく」、むしろ産業プロセスにおける銅の役割から利回りを生み出すことを目的としたインフラ・レイヤーであると述べています。トークン化された証券を現実世界の活動と整合させることで、このプラットフォームは、構造化された証券の価値を、基礎となる銅の加工サイクルの運用実績に結びつけます。
市場見通しと運用上の考慮事項
トークン化された資産としての銅の上昇は、実物資源市場とデジタル金融インフラの間での収れんを示しています。トークン化された銅の台頭は、キャッシュフローを伴う実物資産へのエクスポージャーを好む姿勢を示唆しています。鉱山インフラへの容易なアクセス、産出に連動した利回り、コモディティの埋蔵量があることで、従来の株式や先物を超えた投資の選択肢が広がる可能性があります。
運用上の複雑さは、実物コモディティに紐づく資産のカストディに残り、オラクル・システムの信頼性はデータの完全性を確保するうえで極めて重要です。管轄地域ごとの規制の断片化は、導入時期をめぐる追加の検討事項にもなります。
