JPMorganのアナリストであるニコラオス・パニギルツォグル最高責任者（マネジング・ディレクター）が、JPMorganのレポートによると、マイケル・セイラーの「Strategy（ストラテジー）」は、直近の購入ペースが続くなら、今年（current year）において、年換算で約$30 billion相当のビットコインを購入できる可能性があると見積もっている。Strategyは、年初来（year-to-date）で約$11 billion相当の145,834ビットコインを積み上げており、購入の大半は、ビットコインが同社の推定平均購入コストである約$75,000を下回って取引されていた間に行われた。
JPMorgan Analysis: Accelerated Accumulation
年換算の$30 billionの年間購入ペースは、JPMorganのアナリストによれば、2025年と2024年にStrategyがビットコインに費やした金額を大幅に上回る見込みだ。これらの年に同社は、それぞれ約$22 billion相当のビットコインを購入した。「Strategyは4月にビットコイン購入を再加速させたようであり、市場環境と資金調達の可用性の両方に応じて、より機会主義的な買いへと進む2026年のパターンを延長している」と、アナリストはレポートの中で述べた。
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Investor Demand and Financing Conditions
Strategyの株式に対する投資家需要は引き続き強く、会社の純資産価値（NAV）に対するプレミアムが過去2か月で約26%まで拡大している。この高いプレミアムによって、Strategyは追加のビットコイン購入のために自己資本と負債を発行できる、より有利な資金調達環境が生まれたと、JPMorganのアナリストは述べている。投資家需要はリテール投資家と機関投資家の両方から来ており、保有は両グループでほぼ同じ割合に分かれている。
Current Holdings and Market Position
Strategyは、以前はMicroStrategyとして知られていたが、ビットコインを保有する最大の上場企業として世界で最大規模の存在のままだ。同社は現在、合計818,334ビットコインを保有しており、現在の価格で$65 billion超の価値がある。
Related Developments
木曜の早い時点で、投資銀行TD Cowenは、Strategyの価格目標を$385から$395へ引き上げた。同銀行は、同社がSTRCの無期限優先株（perpetual preferred stock）発行の活用を増やしていることを理由に挙げており、これによりビットコインの積み上げ戦略がより資本効率的になり、ビットコインの利回り見通しが改善すると述べた。
今週初め、セイラーは、Strategyは将来的に、同社の高利回りの無期限優先株であるSTRCに紐づく配当を賄うためにビットコインを「おそらく」売却するだろうと述べた。
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