韓国銀行は16日、基準金利を2.50%から2.75%に引き上げた。これは3年6か月ぶりの初めての利上げであり、直前1か月において主要な韓国の証券株が急落したのに続く動きだった。21日に韓国取引所によると、Mirae Asset Securitiesは1か月で23.59%下落し、Samsung Securitiesは13.29%下落、Kiwoom Securitiesは11.71%下落した。一方、NH Investment & SecuritiesとKorea Financial Groupもそれぞれ7.03%と5.19%の損失を計上した。投資家の預り資金――株式購入を待つ間に証券会社に滞留している資本――は約16兆ウォン減少し、先月16日の124.5516兆ウォンから、同月16日の108.0818兆ウォンとなった。アナリストは、下落の理由として半導体株への資金集中と、SpaceXのIPOをめぐる期待の弱まりを挙げた。さらに利上げが証券会社の業務に一段の圧力を加えたという。今回の利上げは、中央銀行がインフレおよび通貨の圧力に対応する中での政策転換を示す。ただし格付け会社は、過去の債券損失と金利感応度の低下により、証券会社への直接的な利益影響は限定的だと評価した。
韓国の主要証券株が1か月で二桁の下落
Mirae Asset Securitiesは21日、3万2500ウォンで取引を終え、1か月前から23.59%下落した。Samsung Securitiesは同期間で11万8900ウォンから10万3100ウォンに下がり、13.29%の下落だった。Kiwoom Securitiesは11.71%下落し、NH Investment & SecuritiesとKorea Financial Groupはそれぞれ7.03%と5.19%下落した。
NH Investment & Securitiesの研究員であるYoon Yu-dong氏は、証券株は5月以降、半導体ラリーの上昇メリットから隔離されており、SpaceXのIPOの材料が弱まり、同業他社の株価を押し下げたと述べた。さらに、売買高は単一銘柄のレバレッジETFに集中しており、その中には外国による裁定取引の大きな動きが含まれるため、回転率は高いがコミッション収入は限定的になると指摘した。
韓国銀行、16日に基準金利を2.75%へ引き上げ
韓国銀行の金融政策委員会は16日、基準金利を2.50%から2.75%へ引き上げた。0.25パーセントポイントの利上げとなる。今回の引き上げは、複数の証券業務ラインでコスト圧力を高める。債券保有の価値は目減りし、借入コストは上昇し、株式取引の活動が低下することで、資金が預金に移動する結果、コミッション収入が減る。
投資家の預り資金は1か月で16兆ウォン減少
投資家の預り資金は16日時点で108.0818兆ウォンとなり、先月16日の124.5516兆ウォンから減少した――韓国金融投資協会によれば、約16兆ウォンの減少となる。今回の減少は、これらの資金が株式購入のために確保された資本であることから、投資家センチメントの弱まりを示している。
アナリストは5社の証券会社のQ2純利益を3.7兆ウォンと予想
NICE格付けは、利上げの影響を証券セクターに対してネガティブと見ながらも、直接的な収益ショックは限定的だと見込んだ。NICE格付けの上級研究員であるShin Seung-hwan氏は、利上げによる債券評価損は、市場がすでに利上げを織り込んでいたため約3.8兆ウォンの債券運用損にとどまると予想されること、また証券会社が債券保有（負債証券）の比率を引き下げており、金利感応度が低下しているためだと説明した。
FnGuideによれば、主要5社の証券会社に関するQ2の純利益コンセンサスの合計は3.7081兆ウォンで、前年Q2から112.6%増となる。Mirae Asset SecuritiesのQ2利益は前年比で243.7%の増加が見込まれる一方、残る4社は54.8%から112.8%の増加となる見通しだ。
Samsung Securitiesの研究員であるKim Jae-woo氏は、単一銘柄レバレッジETFへの規制強化の可能性や、流動性提供者の検査に伴うフォロー措置などにより、不確実性は残るとしつつも、短期の業績の勢いと、中長期のファンダメンタルズに対する期待は引き続き妥当だと述べた。NH Investment & Securitiesの研究員であるNa Jeong-hwan氏は、証券株はトップの稼得企業に入っているにもかかわらず、利益への貢献を十分に織り込んでいないとし、バリュエーションが利益に対して低い水準にあることから、市場の注目がセクターへ広がる余地があると指摘した。
FAQ
韓国銀行は16日に何をしましたか？
韓国銀行は16日に基準金利を2.50%から2.75%へ引き上げた。0.25パーセントポイントの引き上げで、3年6か月ぶりの初めての利上げとなる。
投資家の預り資金は1か月でどれくらい減少しましたか？
投資家の預り資金は、約16兆ウォン減少した。韓国金融投資協会によると、先月16日の124.5516兆ウォンから、16日時点の108.0818兆ウォンになった。
アナリストはQ2の証券会社の業績（利益）をどのように予想していますか？
FnGuideのデータでは、主要5社の韓国の証券会社のQ2純利益コンセンサス合計は3.7081兆ウォンで、前年Q2と比べ112.6%増を意味する。
