イスラエルとイランの対立が再燃する中でも、南アフリカ経済は目立った粘り強さを示しており、ランドは過去の世界的ショック時よりも良好に推移している。この粘り強さの背景には、意図的な政策の信認確保に向けた取り組みがある。すなわち、インフレ目標の引き下げ、15年にわたる赤字の後に2023/24以降拡大したプライマリーバランス黒字、そして、政府債務を今年にGDP比78.9%でピークアウトさせ、その後10年末にかけて75%へ向けて低下させるとする財政の道筋の計画だ。コンスタンチン・マクレロフ（南アフリカ準備銀行の経済リサーチ部門責任者）は先週、アビジャンのアフリカ経済会議で、南アフリカの改善した財政指標を強調し、健全な財政・金融政策のスタンスが、債務対GDP比が上昇している国や高インフレに比べて、南アフリカがショックをより効果的に吸収できると述べた。政策の信認が積み上がったことでマクロ経済の土台が強化されており、最近の格付け引き上げや金融セクター改革がそれを裏付けている。
格付け機関が南アフリカのソブリン格付けを引き上げ
S&Pは2025年11月、南アフリカの長期外貨建て信用格付けを1段階引き上げた。これは同国にとって20年ぶりの格上げとなる。ムーディーズは2026年5月下旬、見通しを「安定的」から「ポジティブ」へ修正した。フィッチは6月5日、南アフリカの長期信用格付けを引き上げた。これも21年ぶりの格上げである。これらの引き上げは、拡大したプライマリーバランス黒字や、計画された債務の安定化に向けた道筋を含む、財政規律の効果を反映している。マクレロフは、2015年に財務大臣ンランハラ・ネネ氏が更迭された際、市場が厳しい反応を示したのは、失われた信認を取り戻すにはコストがかかるという裏付けだと指摘した。
金融セクター改革がレジリエンスの枠組みを強化
FATF（金融活動作業部会）の要件に関連する改革により、南アフリカの金融システムのレジリエンスが強化された。預金保険は、預金保険公社を通じて現在、運用が開始されている。また、同国は緊急時の流動性および解決（レゾリューション）の枠組みを整備した。プルーデンシャル・オーソリティのCEOであるファンジ・ツァザビナは、この強靭さがイラン戦争の際にはクッションとして機能した一方で、南アフリカは現在、COVID-19パンデミック期や、ロシアによるウクライナ侵攻後の市場混乱時よりも、対外的なショックに対してより強くなっていると述べた。これらの改革は、南アフリカ準備銀行、国家財務省、プルーデンシャル・オーソリティなどの機関を含む、すでに高度な金融サービス・セクターをさらに強化している。
マンタシェ大臣が戦略的石油備蓄の方針案を公表
鉱物・石油資源大臣グウェデ・マンタシェは、燃料備蓄に関する南アフリカの任意のアプローチを終わらせることを目的とした「戦略的石油備蓄方針（Strategic Petroleum Stocks Policy）」の方針案を公表した。この方針案では、国が戦略的な原油および精製品の備蓄として60日分を保有することを求めている。さらに、民間の卸売業者には、自社の費用負担でさらに21日分を保有することが求められる。これは、同国が1970年代以来、戦略備蓄を増やす初めての取り組みとなる。この方針は、同国の戦略的な石油備蓄のうち1,000万バレルを割安な価格で売却した2015/16年の案件に対応するものだ。この取引はその後、ウエスタン・ケープ高等法院によって違法と判断されている。 当該売却に関連して刑事告発は行われていない。
トヨタが第9世代Hiluxの生産にR10.4bnを投資
トヨタは先週、ダーバンのプロスペクトン工場で第9世代のHiluxを発表し、新モデルに対応するための同工場の改修に向けてR10.4bnを投資した。この投資は、同社の南アフリカにおける歴史の中で最大規模の単一製品向け投資である。発表式での録画メッセージの中で、シリル・ラマポーザ大統領は、「南アフリカの重要鉱物」と「高度な製造」、そして「国内での付加価値化（ローカルなベネフィシャル）」が組み合わさることで、「将来のモビリティのための主要なグローバル・ハブ」として同国を位置付けられる可能性があると述べた。ラマポーザ大統領は、信頼できる港、効率的な鉄道、そして現代的なインフラを含む物流システムの効率を高める必要性を強調し、これらの機会を引き出してグローバル競争力を高めることが重要だとした。
FAQ
どのような政策措置が南アフリカの経済レジリエンスに貢献しましたか？
南アフリカの粘り強さの源泉は、インフレ目標の引き下げ、15年にわたる赤字の後に2023/24以降拡大したプライマリーバランス黒字、そして、政府債務を今年にGDP比78.9%でピークとし、その後10年末にかけて75%へ向けて低下させることを計画した財政の道筋である。南アフリカ準備銀行の経済リサーチ部門責任者であるコンスタンチン・マクレロフは、先週アビジャンのアフリカ経済会議で、こうした改善した財政指標を強調した。
どの格付け機関が南アフリカのソブリン格付けを引き上げましたか？
S&Pは2025年11月、南アフリカの長期外貨建て信用格付けを1段階引き上げた。これは20年ぶりの格上げとなる。ムーディーズは2026年5月下旬、見通しを「安定的」から「ポジティブ」へ修正した。フィッチは6月5日、南アフリカの長期信用格付けを引き上げた。これも21年ぶりの格上げである。
戦略的石油備蓄の方針案では何を求めていますか？
グウェデ・マンタシェ大臣が公表した方針案では、国に対して戦略的な原油および精製品の備蓄として60日分を保有すること、また民間の卸売業者に対して自社の費用負担でさらに21日分を保有することを求めている。これは同国が1970年代以来、戦略備蓄を増やす初めての取り組みである。
