テスラ（TSLA）株はQ2 2026の決算発表後、下落圧力を受けています。同社はこれまでにQ2のフリーキャッシュフローが-33億ドルだったことを公表し、同時に2026年の計画CAPEX（設備投資）が約250億ドルであることも発表しました。Robotaxiは現在、テキサス州の4つの都市でのみ運営されており、以前の「2025年末までに米国の市場の半分をカバーする」という目標を大幅に下回っています。UBSはテスラの「売り」格付けを維持し、目標株価は352ドルです。
テスラ Q2 2026 財務データ
ロイターがLSEGの予測レポートを引用したところによると、テスラのQ2 2026のフリーキャッシュフローは-33億ドルで、2年超ぶりに四半期ベースでマイナスのキャッシュフローとなりました。2026年の計画CAPEXは約250億ドルで、主にデータセンターと製造（AI、Robotaxi、Optimus、計算力インフラを含む）に投じられます。
これに対し、テスラの2022年の資本支出は220億ドルでした（累計4年での増加が広く議論されていました）。モルガン・スタンレーのアナリストは次のように指摘しています。「CAPEXが倍以上になったことでフリーキャッシュフローがマイナスに転じ、投資家は、テスラの支出がAI領域での“堀（競争優位）”を強化しているのかをより注目するようになっている。」
Robotaxiの進捗 vs 当初目標
ロイター、『Business Insider』、および『The Verge』の報道によると、Robotaxiの「約束」と「実際の進捗」の主な差は以下の通りです：
2025年末目標：Robotaxiが米国の約半分の市場をカバー → 実際：都市ごとの段階的な拡張戦略へ転換
2026年上半期目標：さらに7つの都市へ進出 → 実際：すでに6つの大都市圏で提供開始したものの、範囲は限定的（特定の地理的なフェンス区画）
現在の運営都市：Austin、Dallas、Houston、Miami（ほかOrlandoとTampaも含むが、都市ごとにサービス水準は異なる）
Cybercabの状況：量産を開始したが、商用運転は未開始。マスクは、生産能力の立ち上げが「極めて緩慢」だと述べています
自動運転走行マイル：テスラ累計で約250万マイル。Waymoは累計で約2.2億マイル
UBSの目標株価352ドルと、バークレイズ／モルガン・スタンレーの評価
3月の『Business Insider』のレポートによると、UBSはテスラの「売り」格付けを維持し、目標株価は352ドルです。アナリストのスパーク氏は、納車台数見通しを下方修正し、Robotaxiの普及が市場の期待に到達できるかを疑問視しています。また、NVIDIAの自動運転サービスとWaymoの商用運営があるため、テスラが目立つ競争優位を維持するのは難しいと指摘しました。
バークレイズは、自動車事業の堅調な業績が、テスラがAIプロジェクトの資金調達を行う助けになると考えています。一方でモルガン・スタンレーや複数のアナリストは、AIの商業化の進展が明確になる前に、自動車販売の成功だけでは現状のバリュエーションを支えるには不十分かもしれないと述べています。
よくある質問
テスラQ2 2026のフリーキャッシュフローはなぜ？
ロイターがLSEGの予測を引用したところによると、テスラのQ2 2026のフリーキャッシュフローは-33億ドルで、2年超ぶりに四半期ベースでマイナスのキャッシュフローとなりました。主因はAIインフラへの大規模な資本支出です。
テスラのRobotaxiは現在、どの都市で運営されていますか？
ロイターと『Business Insider』の報道によると、Robotaxiは現在Austin、Dallas、Houston、Miamiの4都市で運営されています（別途OrlandoとTampaの一部地域も含む）。一方で当初目標は、2025年末までに米国の市場の半分をカバーすることでした。
UBSはテスラをどう評価し、目標株価はいくらですか？
UBSのアナリストであるジョセフ・スパーク氏が3月に発表したレポートによると、UBSはテスラに対する「売り」格付けを維持し、目標株価は352ドルです。さらにRobotaxiおよびOptimusの商業化は、想定よりも時間がかかる可能性があると警告しています。
