As ações de semicondutores sul-coreanas caem 30% em julho, enquanto analistas citam o lucro máximo do fim do ano

Ações de semicondutores sul-coreanas registraram quedas acentuadas em julho, com o índice KRX SK Hynix recuando 33,62% no mês e o índice KRX Semicondutores caindo 30,12%, segundo dados da Korea Exchange divulgados em 27 de julho. A queda foi impulsionada por uma reversão estrutural das entradas em ETFs de alavancagem, posições de negociação com margem e pela venda de investidores estrangeiros que haviam impulsionado os ganhos do primeiro semestre. Analistas veem o tombo como uma correção natural após o índice KRX Semicondutores ter disparado 181,81% no primeiro semestre, com desaceleração esperada na taxa de crescimento do lucro, mas com o ciclo de lucros continuando até o fim do ano.

Índice KRX Semicondutores registra queda de 30% em julho

Dados da Korea Exchange mostraram que o índice KRX SK Hynix teve o menor retorno entre 36 índices KRX neste mês, caindo 33,62%. Outros índices com forte peso em semicondutores registraram quedas semelhantes: KRX Tecnologia da Informação caiu 30,52%, KRX 300 Tecnologia da Informação recuou 30,2%, KRX Semicondutores caiu 30,12% e KRX Samsung Electronics caiu 25,30%. Os índices mais amplos KOSPI e KOSDAQ também recuaram 21,07% e 18,33%, respectivamente, no mesmo período.

Saídas de ETFs de alavancagem e negociação com margem reverte entradas do primeiro semestre

Lee Jae-won, pesquisador da Yuanta Securities, afirmou que a concentração no primeiro semestre em semicondutores e ações de grande porte foi racional, dado o peso dos lucros e a visibilidade dos resultados, mas a alta foi implementada por meio de compras de ETFs de alavancagem por investidores individuais, posições de crédito e venda de investidores estrangeiros em ações de grande porte. Lee observou que, após a queda de preços, a mesma estrutura de oferta e demanda operou de forma inversa.

O índice KRX Semicondutores havia subido 181,81% no primeiro semestre do ano antes da correção de julho.

Analistas apontam o fim do ano como momento de pico da margem de lucro

Analistas identificaram o fim do ano como o provável pico do ciclo de lucros dos semicondutores, com as taxas de crescimento do lucro esperadas para desacelerar, em vez de os lucros próprios diminuírem. Lee Eun-taek, pesquisador da KB Securities, disse que uma das razões para a recente correção do mercado é a desaceleração na velocidade do crescimento do lucro, o que é parcialmente uma preocupação válida. Lee explicou que, em fases em que os lucros crescem rapidamente como agora, os efeitos de base atuam com força e, se o superciclo de semicondutores começou após julho do ano passado, é natural que a taxa de crescimento dos lucros deste ano atinja o pico.

Lee afirmou que, de acordo com estimativas de analistas, o 4T será o pico para margens de lucro operacional. Lee observou que a Micron registrou margem de lucro operacional de 80,4% no 2T deste ano e forneceu orientação de margem total do 3T de 86%, sugerindo que a margem de lucro operacional do 3T poderia subir para cerca de 82%.

Lee avaliou que indicadores recentes de pedidos e estoques em semicondutores mostram pequenas quedas, mas a possibilidade de entrar em uma tendência de queda relevante não parece grande. Lee afirmou que os indicadores econômicos provavelmente mostrarão um fluxo “Goldilocks” — nem quente demais nem frio demais — por enquanto e destacou a necessidade de confirmar se as margens de lucro operacional e os indicadores macro antecedentes caem juntos.

Perguntas Frequentes

P: O que fez as ações de semicondutores sul-coreanas caírem 30% em julho?

R: A queda foi impulsionada por uma reversão estrutural das entradas em ETFs de alavancagem, posições de negociação com margem e pela venda de investidores estrangeiros que haviam impulsionado os ganhos do primeiro semestre, segundo o pesquisador Lee Jae-won, da Yuanta Securities.

P: Quando os analistas esperam que o ciclo de lucros dos semicondutores atinja o pico?

R: Analistas identificam o fim do ano como o provável momento de pico, com Lee Eun-taek, pesquisador da KB Securities, afirmando que o 4T será o pico para as margens de lucro operacional, de acordo com estimativas de analistas.

P: Quanto o índice KRX Semicondutores subiu antes da correção de julho?

R: O índice KRX Semicondutores disparou 181,81% no primeiro semestre do ano antes de registrar uma queda de 30,12% em julho, segundo dados da Korea Exchange.