S&P 500 atinge a 11ª máxima recorde em 11 de maio, analistas institucionais refutam tese de bolha

O índice S&P 500 registrou 11 novos recordes de fechamento em maio, respondendo por cerca de metade de todos os pregões do mês, com alta acumulada de aproximadamente 11% no ano até agora. Steve Chiavarone, diretor-adjunto global de investimentos em ações da Federated Hermes, disse: “Não achamos que estejamos em uma bolha; pelos dados históricos, as grandes altas de longo prazo normalmente duram 20 anos.”

Dados de mercado confirmados

Os ganhos das ações ligadas à IA foram especialmente expressivos: a Sandisk subiu aproximadamente 600% do começo de 2026 até agora; Micron, Dell Technologies, Intel, Seagate e Western Digital subiram cerca de 200%; a Nvidia (NVIDIA, valor de mercado de US$ 5 trilhões) subiu 13% no ano até agora.

O S&P 500 se recuperou 57% da mínima do “Day of Liberation” (dia da libertação) em abril de 2025, desencadeada por um comunicado de tarifas. A SpaceX já divulgou, na semana passada, a documentação para seu IPO; a OpenAI e a Anthropic também devem abrir capital, e investidores veem isso como um teste de como o mercado consegue absorver ainda mais ações de IA.

Principais citações de analistas otimistas

Mike Wilson, estrategista-chefe de ações para os EUA na Morgan Stanley, disse: “Há excesso? Sim, há uma sensação de lotação no mercado. As ações individuais podem ter uma correção de 15% a 20%. O mercado pode formar uma bolha e depois corrigir, mas ainda assim pode continuar avançando.”

Ben Snider, estrategista-chefe de ações para os EUA no Goldman Sachs, disse: “Normalmente, as condições que marcam o fim de um ciclo de alta — como ‘euforia especulativa’ e ‘compressão de margens’ — ou um aumento de juros por parte do Fed ‘não estão presentes’.” Dennis Chisholm, diretor de estratégia de mercados quantitativos da Fidelity, disse: “Existe um trade-off positivo entre risco e retorno no mercado de ações, principalmente porque acredito que o crescimento dos lucros seja mais duradouro do que as pessoas imaginam.”

Aviso dos pessimistas: declarações confirmadas de Burry e Tudor Jones

Michael Burry vem alertando repetidamente que o entusiasmo da Wall Street com a IA se parece com a euforia sem critérios do período da bolha da internet. Paul Tudor Jones, em entrevista ao CNBC no começo deste mês, descreveu a prosperidade do mercado como “um período de loucura” e disse: “Se eu tiver de escolher um período, acho que ainda conseguimos aguentar mais um ou dois anos. Em termos de múltiplos e lucros, o que estamos vivendo agora é bem parecido com outubro ou novembro de 1999.” (O pico da bolha da internet na Nasdaq ocorreu em março de 2000.)

Perguntas frequentes

Os 11 recordes históricos de fechamento do S&P 500 em maio têm algum parâmetro histórico?

O S&P 500 atingiu 11 novos recordes históricos de fechamento em maio de 2026, cerca de metade dos pregões do mês. O dado ocorreu em meio a resultados do primeiro trimestre muito acima do esperado e a revisões de alta nas metas anuais por vários grandes bancos, fazendo parte da alta de 11% no ano até agora.

Qual é a diferença entre a avaliação atual do mercado e a média histórica?

Os dados da FactSet mostram que o S&P 500 atualmente negocia com P/L de cerca de 21 vezes o lucro esperado para os próximos 12 meses, acima da média de 17 vezes dos últimos 30 anos; o prêmio de valuation é de aproximadamente 24%.

O que o IPO da SpaceX, OpenAI e Anthropic significa para o mercado?

A SpaceX já divulgou a documentação para seu IPO na semana passada, e a OpenAI e a Anthropic também devem abrir capital, embora o cronograma ainda dependa de confirmação. Investidores veem o avanço desse grupo de empresas de tecnologia de IA como o próximo grande marco para testar a capacidade de absorção do mercado.