Jamie Dimon diz que os mercados subestimam os riscos e que não compraria nem ações nem títulos do Tesouro

Jamie Dimon, CEO da JPMorgan Chase, afirmou numa entrevista divulgada no fim de segunda-feira que os investidores estão a subestimar os riscos que enfrentam a economia global e que não compraria nem ações nem Treasurys dos EUA com maturidade longa aos preços atuais. Dimon citou ameaças geopolíticas, incluindo guerras na Ucrânia e no Médio Oriente, tensões entre os EUA e a China, e o aumento do gasto militar no meio de défices orçamentais crescentes do governo como fatores que os mercados não estão a contabilizar plenamente. As suas declarações contrastam com o desempenho recente do mercado, já que o S&P 500 devolveu quase 10% este ano e a JPMorgan Chase e os seus pares registaram resultados trimestrais impressionantes na semana passada, impulsionados pela subida das receitas de trading e de banca de investimento.

Dimon Identifica Riscos Geopolíticos e Fiscais que os Mercados Subavaliam

Na entrevista de uma hora com Wilfred Frost, Dimon afirmou que os mercados não estão a contabilizar plenamente uma lista crescente de ameaças geopolíticas e fiscais. “Acho que esses riscos são provavelmente maiores do que outras pessoas pensam”, disse Dimon, apontando para guerras na Ucrânia e no Médio Oriente, tensões entre os EUA e a China, e o aumento do gasto militar num momento de défices orçamentais do governo a acumular.

Quando lhe perguntaram se os mercados estão a subavaliar a probabilidade de um grande choque, Dimon disse que é difícil saber exatamente quais os riscos que já estão refletidos nos preços dos ativos. “É possível que alguma coisa já esteja 'embalada', mas o que não está 'embalado' é o que realmente acontece”, disse.

Dimon, que lidera o maior banco do mundo em termos de valor de mercado, reconheceu na entrevista com o “The Master Investor Podcast” que a economia global se tornou mais resiliente por causa da menor dependência energética do que nas décadas anteriores, mas alertou que isso não elimina a possibilidade de um ponto de viragem súbito. “Pode ser preciso mais palhinhas nas costas do camelo para causar esse ponto de viragem”, disse. “Mesmo esta guerra que começa de novo agora, talvez não seja suficiente para o fazer.”

Os défices orçamentais persistentes dos EUA acabariam por forçar um acerto de contas, potencialmente levando as taxas de juro para cima, disse Dimon. “A minha perspetiva é que se vai tornar um problema”, disse, prevendo taxas de juro mais altas à medida que os “bond vigilantes” exigem maior compensação para financiar a dívida do governo.

CEO da JPMorgan Declina Compras de Treasurys ou Ações aos Valuations Atuais

Quando foi questionado, Dimon disse que não compraria Treasurys com maturidade longa. “Pessoalmente, não”, disse. Mesmo que a inflação recue para a meta de 2% da Reserva Federal, “o obrigo a 10 anos provavelmente deveria estar em 4% a 4,5%”, disse, acrescentando que vê pouco potencial de subida para os preços dos Treasurys.

Foi igualmente prudente em relação às ações. Embora considerasse uma ação individual se fosse “um excelente investimento”, Dimon disse que não seria comprador do mercado alargado nas valorizações atuais.

Dimon Compara o Boom de Gastos em IA com a Era Inicial da Internet

Dimon adotou um tom ponderado sobre inteligência artificial, comparando o boom de investimento de hoje com os primeiros dias da internet. “A quantidade de dinheiro que está a ser gasta é enorme. Vai compensar, no total? Provavelmente, tal como a internet fez”, disse Dimon.

Ele apontou que, durante o boom da internet, grandes intervenientes iniciais como Yahoo e Netscape desapareceram, enquanto os vencedores que acabaram por emergir, como Google e Facebook, só apareceram mais tarde. “Vai compensar da forma que espera e no calendário que espera? Definitivamente que não”, disse Dimon.

FAQ

O que é que Jamie Dimon disse sobre comprar ações e Treasurys a preços atuais? Jamie Dimon afirmou numa entrevista divulgada no fim de segunda-feira que não compraria nem ações nem Treasurys dos EUA com maturidade longa aos preços atuais. Disse que não seria comprador do mercado alargado de ações nas valorizações atuais, embora considerasse uma ação individual se fosse “um excelente investimento”. Sobre os Treasurys, disse “pessoalmente, não” quando lhe perguntaram se compraria obrigações com maturidade longa.

Porque é que Dimon acredita que os mercados estão a subestimar os riscos? Dimon citou ameaças geopolíticas, incluindo guerras na Ucrânia e no Médio Oriente, tensões entre os EUA e a China, e o aumento do gasto militar no meio de défices orçamentais crescentes do governo. Afirmou “Acho que esses riscos são provavelmente maiores do que outras pessoas pensam” e alertou que os défices orçamentais persistentes dos EUA acabarão por forçar um acerto de contas, potencialmente levando as taxas de juro para cima.

Qual é a visão de Dimon sobre a yield da obrigação do Tesouro a 10 anos? Dimon afirmou que, mesmo que a inflação recuasse para a meta de 2% da Reserva Federal, “o obrigo a 10 anos provavelmente deveria estar em 4% a 4,5%”. Acrescentou que vê pouco potencial de subida para os preços dos Treasurys e prevê taxas de juro mais altas à medida que os “bond vigilantes” exigem maior compensação para financiar a dívida do governo.