O índice bolsista KOSPI entrou num mercado de baixa técnico a 13 de julho, caindo 22,0% face ao seu máximo intradiário de 19 de junho de 9385,59 para uma mínima intradiária de 7317 em aproximadamente três semanas. Um mercado de baixa técnico é, em geral, definido como uma queda de 20% ou mais face a máximos recentes. As sociedades de valores mobiliários coreanas estão a acompanhar de perto o Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA de junho, agendado para divulgação a 14 de julho (hora local, 21:30 hora coreana a 14 de julho), como um possível catalisador para uma recuperação do mercado. A acentuada queda tem sido impulsionada por preocupações com um aperto monetário agressivo da Reserva Federal (Fed), com 89% das ações que integram o KOSPI200 a recuarem mais de 30% face aos seus máximos anuais — um nível superior aos 86% observados durante o ciclo de aperto agressivo da Fed em 2022 e aos 63% durante o choque de tarifas mútuas em 2025.
Dados do CPI dos EUA de junho como catalisador de recuperação
De acordo com a Korea Exchange e a Hana Securities, a queda de 22% do KOSPI face ao máximo de 19 de junho marca a entrada do índice num mercado de baixa técnico. Lee Jae-man, investigador da Hana Securities, afirmou: "O ajustamento do preço das ações individuais é mais severo do que em grandes quedas anteriores. É tempo de considerar o que poderá despoletar uma recuperação em vez de novas quedas. Com base em casos passados, a possibilidade de uma recuperação do índice no curto prazo aumentará se o CPI pelo menos corresponder às expectativas."
O mercado espera que o CPI dos EUA de junho suba 3,8% em termos homólogos, abaixo do aumento de 4,2% registado em maio. Dados históricos da Hana Securities mostram que, desde 2022, quando o CPI ficou abaixo das expectativas do mercado, o retorno médio mensal do KOSPI foi de 4,9%, com uma probabilidade de ganhos de 72%. Quando o CPI correspondeu às expectativas, o retorno médio mensal foi de 1,8%, com uma taxa de acerto de 50%. Quando o CPI excedeu as expectativas, o retorno médio mensal foi de 0,4%, com uma taxa de acerto de 44%.
Lee Kyung-min, investigador da Daesin Securities, afirmou: "O CPI de junho é um ponto de viragem importante. A partir deste momento, as incertezas sobre a política monetária dos EUA e as preocupações com aumentos das taxas de juro entrarão numa fase de acalmia." Lee explicou: "O consenso é de 3,92% em termos homólogos com base no padrão Inflation Now da Cleveland Fed e de 3,8% com base na Bloomberg. A queda face ao mês anterior é um efeito indireto do petróleo ter descido para a casa dos 70 dólares. Isto deverá levar a uma inversão em baixa e à estabilização das yields das obrigações e do dólar, que ainda se encontram em níveis elevados, fornecendo ímpeto para uma recuperação das ações globais e do KOSPI."
Kim Yu-mi, investigadora da Kiwoom Securities, afirmou: "É necessário confirmar a desaceleração da inflação para baixar a vigilância do aperto da Fed. Se o CPI core abrandar como o mercado espera, as preocupações com a inflação deverão aliviar e a força do dólar provavelmente será contida."
Perspetiva por setores sob cenários de CPI
A Hana Securities identificou os semicondutores como um setor esperado para superar o mercado em todos os cenários de CPI — quer os dados excedam, correspondam ou fiquem aquém das expectativas. Se o CPI corresponder às expectativas, os setores da defesa, equipamentos de energia, energia, banca e valores mobiliários são projetados como relativamente promissores. Se o CPI vier abaixo das expectativas, os setores de construção naval, hardware, construção e valores mobiliários deverão ganhar apelo adicional ao investimento.
Lee Kyung-min, da Daesin Securities, acrescentou: "A forte performance dos resultados no segundo trimestre juntar-se-á, tornando possível ao KOSPI retomar a sua tendência ascendente. Dadas as divulgações de resultados e as conference calls de grandes empresas de tecnologia como a Samsung Electronics e a SK Hynix no final deste mês, prevê-se a entrada de fundos com base nas expetativas de melhoria dos lucros."
Níveis técnicos e estratégia de mercado
Lee Kyung-min, da Daesin Securities, sublinhou: "Como o sentimento dos investidores e as incertezas do lado da oferta causaram a forte queda do KOSPI, importa saber se o índice consegue ultrapassar e estabilizar no nível de 8200 no curto prazo." Ele afirmou: "Se o índice ultrapassar o nível de 8200 com uma forte recuperação acompanhada por volume de negociação e estabilizar, o KOSPI entrará rapidamente na era dos 10.000. Se falhar a estabilização no nível de 8200, deve igualmente ter-se em conta a possibilidade de, temporariamente, cair abaixo do nível de 7000."
Lee acrescentou: "Dependendo de o nível de 8200 ser quebrado e estabilizado, as flutuações de curto prazo poderão divergir, mas a direção depois disso é para cima. As estratégias de acumular ativamente ou manter posições recorrendo à volatilidade são eficazes."
Kim Yu-mi, da Kiwoom Securities, assinalou: "Os riscos geopolíticos no Médio Oriente continuam a ser uma variável para a volatilidade do preço do petróleo, mas como permanece a possibilidade de negociações, a carga inflacionária resultante de uma subida nos preços da energia é mais limitada do que antes."
FAQ
O que despoletou a entrada do KOSPI num mercado de baixa técnico?
O KOSPI caiu 22,0% do seu máximo intradiário de 19 de junho de 9385,59 para uma mínima intradiária de 7317 a 13 de julho, impulsionado por preocupações com um aperto monetário agressivo da Reserva Federal. Oitenta e nove por cento das ações que compõem o KOSPI200 desceram mais de 30% face aos seus máximos anuais.
Porque é que os dados do CPI dos EUA de junho são críticos para a recuperação do KOSPI?
As sociedades de valores mobiliários coreanas veem o CPI dos EUA de junho, agendado para divulgação a 14 de julho (hora local, 21:30 hora coreana a 14 de julho), como um catalisador-chave. Dados históricos da Hana Securities mostram que, quando o CPI fica abaixo das expectativas, o retorno médio mensal do KOSPI foi de 4,9%, com uma probabilidade de 72% de ganhos. Se o CPI corresponder ou ficar aquém da expectativa do mercado de 3,8% em termos homólogos, as preocupações com o aperto da Fed podem aliviar, potencialmente despoletando uma recuperação do mercado.
Quais são os principais níveis técnicos para o KOSPI no curto prazo?
A Daesin Securities identificou o nível de 8200 como crítico. Se o KOSPI ultrapassar e estabilizar no 8200 com forte volume de negociação, o índice pode regressar rapidamente ao patamar dos 10.000. A falha em estabilizar no 8200 poderá resultar num mergulho temporário abaixo dos 7000, de acordo com o analista Lee Kyung-min.
